地方举债权与财政联邦制的思考

从地方政府的负债恶化和预算法修改的呼声入手,评析地方政府的各种对策,在财政联邦制的框架内,以地方政府的举债权和规范市政收益债券为切入点,分析中央政府与地方政府的财政权力的合理和制度性划分,方法寻求到一个契合中国目前国情的财政分权模式。

我国地方举债制度的基本构想

我国地方债务问题由来已久且成因复杂,笔者认为制度层面的原因是导致我国地方债务问题的根本,其中"地方举债权及举债制度的缺失"是导致我国地方债务问题的核心所在,直接或间接导致了地方的大量违规举债行为,使得地方债务不断膨胀。所以,要从根本上解决我国地方债务问题,需首先在法律层面赋予地方政府适度的举债权限并构建完善的地方举债制度。

地方政府举债对工业经济水平的影响——来自省级数据的实证研究

本文利用2010~2015年30个省份的面板数据,对地方政府举债对工业经济的影响进行了实证分析。结果表明:地方政府举债对工业经济水平产生显著的正向影响,地方政府通过对国有建设用地的差异化配给,压低工业建设用地价格,并将大部分债务收入用于加强基础设施建设,实现招商引资,对工业经济发展产生了杠杆效果,这一结论是稳健的。以债务推动工业经济发展的模式面临潜在风险、不可持续,应遵从经济发展的基本规律;同时,应防范地方政府债务风险所引发的实体经济风险,以及财政风险。

我国地方政府举债规模问题研究

文章通过对理性预期均衡模型的建立和推导分析研究了我国地方政府可持续性举债的适度规模。研究认为，当政府不能完善控制未来的现金流动时，投资者会拒绝购买公债，无违约风险的债务规模水平比通常可接受的可持续性债务规模水平要低；以东北三省为例，通过选择地方政府举债的影响因素构建面板数据模型进行了回归分析，并结合了最新发展的面板数据单位根和协整检验方法，结果表明，各因素对地方政府举债产生显著相关影响。

地方政府举债影响工业经济增长的空间效应研究

通过构建了地方政府举债影响工业经济增长的理论模型,并分析两者呈正向相关的作用机制;基于空间关联模型,采用2010-2015年全国30个省份地方政府债务的面板数据,对地方政府举债的工业经济增长效应进行实证研究。结果表明:(1)地方政府举债对工业经济增长具有显著的促进作用。地方政府通过对国有土地的绝对垄断来经营城市,利用土地抵押融资来大规模举债,并改善城市基础设施吸引投资,促进工业经济增长;(2)地方政府举债对地区工业经济增长的溢出效应不明显。地方政府债务主要投向了市政建设、交通运输等基础设施建设领域,对邻近地区的工业经济发展很难起到推动作用。

我国地方政府举债行为法治化研究

地方政府举债行为是各地政府经济行为的重要组成部分,其中隐性地方债务居于多数。在国务院放宽《预算法》的限制之后,虽然地方债务通过发行途径开始"名正言顺",但仍有一些游离于法治轨道之外的地方举债行为。如何规范地方政府的举债行为事关我国整个债务体系的建设管理,也可增进我国地方政府诚信力的提升。综合来看,地方政府的举债行为的法治化过程可以从举债权限、信息监控、多方监督几个方面进行,根本上规范地方政府的举债行为。

地方政府举债动机与债务风险防范研究——基于分级分税预算管理体制的考察

从地方政府举债形式和规模来看,地方政府举债动机大多表现为:解决地方收支失衡囧面、筹集资金支持本辖区内重大项目建设、地方套取上级财政资金、地方政府投资冲动与投资饥渴、违背上级政府的财政行为规制等。分级分税预算管理体制能从制度层面对地方政府的上述举债冲动进行适当的抑制。鉴于此,有必要从明确地方政府性债务内涵、明确地方政府支出结构与规模、明确地方政府收入来源与有效处理地方政府存量债务等角度进一步完善分级分税预算管理体制,从而有效规制地方政府举债行为,降低地方政府性债务风险。

地方政府举债行为体系及其类型化构造

构建地方政府举债行为体系对于地方政府举债法制建设以及规范地方政府举债行为具有急迫性、根本性、基础性的理论和现实意义。构建地方政府举债行为体系、深化政府举债法治理论研究和实现政府举债法定需要体系性思维。通过类型化的研究方法提炼出地方政府法定举债行为、转贷行为、新增举债行为、应急举债行为四种地方政府举债行为类型,由此构建起我国地方政府举债行为体系,这是我国地方政府举债法制建设和规范地方政府举债行为的理论基础和基本依据。

地方政府举债何以影响城市创新

本文在理论机制分析的基础上,基于我国城市面板数据,运用固定效应模型、分位数回归模型、中介效应模型等方法,实证检验了地方政府举债对城市创新水平的影响及其作用机制。研究发现,地方政府举债显著提升了城市创新水平,并且随着城市创新水平提升,地方政府举债对城市创新的促进作用具有先增强、后减弱的“倒U型”动态发展特征。此外,地方政府举债对城市创新的促进作用具有时空异质性特征,2006年以来,我国地方政府债务对城市创新的促进作用逐年增强;东部地区政府举债对城市创新的促进作用显著弱于中西部地区。进一步研究发现,地方政府举债对城市创新并无直接作用,而是通过改善城市投资环境、促进城市投资集聚以及提高政府科技支出比重、强化政府创新职能两种机制推动城市创新水平提升,并且地方政府举债的投资集聚效应是其推动城市创新水平提升的主要原因。此外,地方政府举债对城市创新水平的影响存在着规模经济效应,随着政府债务规模扩张,地方政府举债对城市创新的促进作用逐渐增强。

优化地方政府举债规制的路径研究

地方政府债务治理体系是国家治理体系、治理能力现代化的重要组成部分。分税制改革背景下地方政府性债务是亟待解决的重要课题。为解决地方发展困境,可以结合我国实践特点,以优化地方举债的规制路径。

地方政府举债建设风险防范浅探

一、地方政府举债建设现状(一)地方政府举债建设措施为了举债,各级地方政府相应设立不同行业的投融资平台,诸如组建城建、市政交通、住房建设、产业结构调整等专业公司或事业单位去进行具体运作;事实证明,这些平台对资金营运、项目推进和完成、事业发展很多方面起到了管控作用,取得资金效能最大化业绩。各级地方政府举债投资并非近几年的行为。追潮起来,早在1988年国务院就发布了《关于投资管理近期改案》的文件。

建立我国地方政府举债制度的法律思考

赋予地方政府举债权在我国具有重要的意义,它能够配合我国现在的分税制和支付转移制度,能够发挥地方政府的能动性,为地方建设提供资金和保障。是地方政府因地制宜的重要手段,但是需要对此予以规制,以降低风险,维护政府的权威。

关于更好发挥地方政府专项债券作用的思考

2015年,我国新《预算法》开始施行,从法律层面赋予地方政府举债融资的权力,为地方政府发行债券开了“前门”,债券资金成了地方政府的一个重要财力来源。地方政府债券包括一般债券和专项债券,与一般债券纳入一般公共预算管理、为无收益的公益性项目筹集资金不同,专项债券纳入政府性基金预算管理,为有一定收益的公益性项目筹集资金。近年来,专项债券管理持续强化,发行规模不断扩大,已经成为地方政府落实积极的财政政策,带动有效投资进而推动高质量发展的重要抓手。

阳泉地方政府专项债券使用与管理中的问题及建议

2015年,国家规范政府举债融资,建立了以政府债券为主体的举债融资体系,专项债券作为一般债券的补充,开始由地方发行,之后逐渐成为地方政府举债融资的重要渠道。2018年以来,国家改革债券发行体制,探索发行定向收益专项债券。至此,专项债券逐渐开始发挥其增长稳定、规模较大、管理最严格的优势,成为地方政府举债融资最主要的渠道。

从决策前端和项目源头规范地方政府举债融资 切实提高投资效率

投资作为经济增长的重要推动力,投资效率很大程度上影响着经济发展质量。投资效率的影响因素较多,其中,地方政府债务问题是重要因素之一。如果对地方政府举债融资行为缺乏有效约束,将助长低效无效投资。因此,需要从决策前端和项目源头发力,规范地方政府举债融资,切实提高投资质量和效益。

出口冲击、地方政府逆周期调控与举债行为

财政分权理论认为财政政策稳定宏观经济的职能应该由中央政府负责,但在中国应对外部冲击的逆周期财政调控中地方政府发挥着重要作用。本文用全球需求变化作为外生冲击构造偏移-份额工具变量,研究地方政府在面临负面出口冲击时如何通过债务扩张进行逆周期财政调节。研究发现,在新预算法实行前,地方政府面对本地出口增长放缓显著增加了融资平台债务举借,这带动了基建投资增加,缓解了经济增长受到的负面影响,而代价则是金融风险的积累。在新预算法实行后,由于地方政府举债行为受到严格约束,地方政府显性债务没有相应增加。这一变化导致经济增长受出口冲击的影响加深,但金融风险的上升也得到了抑制。本研究有助于理解外部冲击影响加深的环境下地方政府债务在中国经济调控中的作用,为健全财政治理体系和宏观经济治理体系提供了政策参考。

我国地方政府债务增长的原因:制度性解释框架

导论虽然《预算法》禁止地方政府发债,但现实中地方各级政府负债存量规模巨大。引起了社会各界广泛关注。根据不同的口径和方法,国内外研究机构测算的中国地方政府债总规模,在1万亿～10万亿元之间。央行的统计显示,截至2009年5月末,全国地方政府的负债超过5万亿元。地方政府债务的结构非常复杂,既有显性债务,也有隐性债务,而且规模非常不透明。近年来,各级地方政府为满足地方财力需要特别是为了完成经济刺激计划,通过设立政府下属的投融资公司从银行体系申请贷款或者发行城投债,成为地方政府债务迅猛增长的最主要原因。自20世纪90年代以来,地方政府债务危机在世界各国频繁爆发。经济学家日益关注地方政府过度举债问题。

地方政府债务风险形成机理的博弈分析

从信息经济学角度,运用博弈理论,构建了中央政府监管和地方政府举债的博弈模型,探讨了地方政府债务风险形成的影响因素及影响机制。研究发现,中央政府和地方政府的收益、中央政府监管行为策略、地方政府举债成本、中央政府监管成本等因素对地方政府债务风险的形成具有积极影响。

地方政府债务研究

我国地方政府债务实际上已是个老问题,1994年分税制以后就开始出现,主要表现为行政性支出欠账负债,其后随着大规模的城市建设和各种建设性项目的增加,债务规模和所占比重越来越大,特别是2008年世界金融危机的发生引发了新一轮地方政府借债高潮。对于地方政府债务,2004年就引起财政部高度关注,并采取了一定的措施,但未能根本控制,目前债务规模的急剧膨胀成为全社会的焦点,需要深入全面地研究和切实有效地解决。

地方政府债务风险管理及控制的国际经验

2009年初为应对国际金融危机,中央政府抛出了4万亿元的投资刺激计划,而其中近3万亿元需由地方政府筹集。一时间,地方政府为了获得更多的投资项目和配套资金,纷纷通过组建新的融资平台向银行贷款,融资平台在2009年得到迅猛发展。