地方发债、债务投向与产业结构升级

地方发债是地方政府引导地区产业结构升级的重要行为。本文利用2009~2017年地级市城投债发行数据,实证分析了地方债务对产业结构升级的影响效应,结果表明,城投债发行对产业结构升级具有积极影响,城投债债务投向不同行业对产业结构升级的影响效应存在差异。债务资金投入到建筑业和交通运输等传统基础设施行业对产业结构升级没有显著影响,投入到综合类行业、房地产业、科技文化行业中将对产业结构升级产生明显的正向影响,投入到金融行业不利于产业结构升级。本文对如何提升债务资金利用效率和合理规划地方政府债务投向提供了启示。

从我国分权化改革视角看地方发债权授予

我国地方政府进入高债务风险时代已是不争的事实,理论界对于是否可以通过授予地方政府发债权化解风险尚存争议。本文通过分析认为,授予地方政府发债权并不能促使地方政府在公共物品供给方面展开竞争,当前更合适的路径选择应该是在市场化改革的大方向内进行地方债务摸底与实质性的制度建设。

中国地方政府自主发债历程问题研究

债务发行机制是财政体制中重要的一环,在保持国民经济发展中占有举足轻重的地位。在我国,政府性债务多年来一直由中央全权负责,直到最近几年,中央政府打破以往多年的禁锢,开始进行对地方债的政策探索和规模试行。这其中政策转变的原因需要分别从中央和地方两个不同的视角进行分析。地方债的出现的确能够产生众多有利的影响,这是财政体制不断发展的必然结果,但是,当今社会背景下,西方的债务危机愈演愈烈,而对于走在经济上坡路的中国,很多地方政府面临着融资需求巨大、地方债务积压严重的局面,存在不少隐性风险。以下将从三个方面简单分析我国政府试点地方自主发债的历史背景、推动转变的原因以及对于今后地方债发展前景的一些思考。

地方政府发债研究

地方政府发债是市场经济发达国家普遍采用的融资方式。地方政府发债有利于充分发挥其调节经济的能动作用;有利于地方政府弥补赤字、减少中央财政的预算负担;有利于地方政府发展地方公益事业。地方政府发债应注意防范风险,做好相应的准备和设计,即:1)法律上的准备;2)发债主体的确定;3)债务规模设计;4)债务结构设计;5)债务偿还方式设计;6)加强债务监管。

《地方发债步入2.0时代》

实际上，政府有多少债务并不可怕，可怕的是不公开、不透明。

对我国地方政府自主发债的分析

2011年10月上海市、浙江省、广东省、深圳市地方政府自行发债试点启动，意味着我国正在探索地方政府发债的新模式。本文在此背景下，首先分析了我国地方政府的发债历程，其次提出了目前我国地方政府自行发债过程中存在的问题．最后基于以上的分析对地方政府自主发债提出几点建议。

推进地方政府发债进程利于降低债务风险

本文分析了地方政府债务形成的原因,指出政府负债有其合理性;在此基础上分析了政府负债的现状以及这种负债结构存在的问题。最后指出允许地方政府发行市政债可以缓解上述问题,当然允许地方政府发债还需要相应的制度改革去配套。

浅析地方政府自主发债的稳步推进

《中华人民共和国预算法》(以下简称《预算法》)第三十五条共五款,其对地方政府自主发债的基本原则、举债审批、资金用途、偿还计划,以及举债方式、担保限制等进行了明确规定,意义重大。但因立法较为原则抽象,为更好适应实践发展需对相关概念进行细化;同时,针对人大与政府预算审批权限、中央与地方财政划分等问题,《预算法》仍有不足之处,可通过制定实施细则加以完善。

我国地方政府信用评级现状及其完善——基于国内外评级机构比较分析

新预算法修订后,赋予了地方政府适度举债权限,建立起规范的地方政府举债融资机制。地方政府自2015年起全面开启债券自发自还工作。2015年,34个省市政府共计发行地方政府债券超3.8万亿。本文首先阐述了当前我国地方政府评级的总体情况,分析了2015年全年地方政府发债的期限、结构、利率、评级结果等情况,然后对比了国内外知名评级机构对地方政府评级的思路与要素,分析我国地方政府发债信用评级存在的不足,最后提出完善我国地方政府信用评级的建议。

地方政府自主发债是否有利于提升地区经济发展质量?——基于地方债全面“自发自还”改革的准自然实验分析

本文以地方债全面“自发自还”改革为准自然实验,从规模效应和结构效应两个层面实证分析了地方政府自主发债政策冲击对地区经济发展质量的影响效应。研究发现:第一,地方政府自主发债“开前门”和“堵后门”政策冲击都能对地区经济发展质量产生显著的正向提升影响。第二,从规模效应来看,地方政府自主发债“开前门”政策冲击能增加民生性公共产品有效供给和公共基础设施有效投资,有利于实现地区规模经济。第三,从结构效应来看,地方政府自主发债“堵后门”政策冲击能缓解债务挤出效应和降低土地财政依赖,有利于提高资源配置效率和要素投入效率。以上结论为进一步完善优化地方债的“借、用、管、还”制度体系,更好发挥地方举债融资机制在促进地区经济高质量发展中的作用提供了政策参考。

地方自行发债试点的双重功能与完善路径

理解地方政府的经济行为逻辑,对精准地认识中国经济的持续发展具有重要意义。2011年10月中国在四省市进行自行发债试点,为理解地方政府的经济行为提供了一个契机。此次地方自行发债试点就短期而言,主要是拓宽地方政府的资金来源渠道,从而形成对土地财政和隐性负债等原有财政平衡方式的一个局部"替代"。但就长期而言,此次试点更具有制度探索的深层意蕴,即借助于地方举债的透明化促使地方政府权利和责任对称,从而在有效提供公共产品的背景下为中国加快经济发展方式转变提供有力支撑。然而,要充分凸显地方自行发债的融资机制和制度探索的双重功能,仍需付出持续的努力,当前的地方自行发债试点也具有非常显著的渐进特征,未来必须通过系统化的体制机制完善来为地方债的常规化和长效化提供制度保障。

财政金融政策若干问题的国际经验和启示

一、财政赤字和国债规模多大合适 根据《马斯特里赫特条约》,欧盟国家加入欧元体系的共同经济标准之一是:财政赤字占GDP的比例低于3％,国债余额占GDP的比例低于60％。据英国财政部有关人士认为,制定这样一个标准,主要是考虑到:财政赤字和国债规模过大可能引发通货膨胀,由此带来的短期利率风险也很大,不利于经济的持续健康发展。因此,根据国民经济总规模来制定一个赤字和国债上限,可以强制性地防范、规避由赤字和国债过大所带来的经济风险,增强人们对政府和经济发展前景的信心。

完善积极财政政策的几点建议

1998年以来我国实行积极的财政政策,连续增发长期建设国债,对促进国民经济稳定增长起了十分重要的作用。目前我们已经积累了实施积极财政政策的初步经验。但是必须看到,在积极财政政策实施过程中,也难免存在这样那样的问题。只有认真解决这些问题,才能使积极财政政策得到进一步完善,并发挥更大的作用。

奥运债券变脸前后

从寄希望于政府发行市政债券直至变身为企业债券,准地方债券安全系 数有多大? 外观设计为鸟巢形的2008年奥运会主体育场——国家体育场项目找到了“筑巢人”,8月9日,中国中信集团联合体被确定为国家体育场项目合作方招标的中标人。除了作为“奥运会筹备工作的一件大事”备受重视外,这一造价约35亿元的工程在学者圈和经济界也引起了注意,其原因在于。