政府审计对地方政府专项债券风险的影响研究

政府审计在国家监督体系中具有重要作用,加强政府审计有助于更好地实现国家治理现代化.本文以专项债务率作为专项债券风险的代理变量,探究政府审计对专项债券风险的影响.实证结果表明,加强政府审计有助于降低专项债券风险.进一步研究发现,金融发展强化了政府审计降低专项债券风险的作用;政府审计和财政透明度之间存在一定的替代效应.本文的研究结论不仅提供了政府审计影响专项债务风险的经验证据,也拓展了政府审计治理功能的相关研究,对于降低专项债券风险有一定的借鉴意义.本文的政策意义在于:应当立足债务审计,强化专项债券全生命周期中的审计力度,充分发挥政府审计在防范化解地方政府债务风险中的治理功能.

地方政府专项债券风险点分析

地方政府专项债券是地方政府的重要融资工具。为给予地方政府融资能力空间,并规范其融资行为、强化债务风险管控,中央在专项债券政策顶层设计中明确:专项债券应专项专借,专款专用,专债专还。在实际操作中,由于地方政府对专项债券的功能认知、项目范围界定及风险意识和防范机制不到位,随着专项债券的大规模加速发行,易导致“借用还”各环节的非规范性操作,从而引发债务风险。本文运用规范分析方法,剖析了专项债券在借、用、还过程中可能存在的风险点,针对发债主体权责、债券规模与结构、项目选择、资金使用效率及偿债资金来源和管理等方面存在的风险,提出明晰政府权责和项目界限、合理确定发行规模与结构、提高资金使用效率,确保偿债资金来源可靠和加强风险管理等对策建议。

关于加强地方政府专项债券风险防控的思考

地方政府专项债券既是地方政府的法定融资工具之一,也是实施积极财政政策、逆周期宏观调控的重要举措。近年来,专项债券在其实施进程中发挥了积极的作用,也在其快速推进过程中显现出一些风险隐患。基于分析,本文提出完善专项债券制度建设,强化全生命周期风险管理;加强专项债券监管力度,做实专项债券绩效管理;借力区块链等技术,推进专项债券风险管理信息化建设等建议,以期更好地防控专项债券风险,优化地方政府债务管理。

地方政府教育专项债券风险管理研究——以陕西省为例

地方政府专项教育债券是解决目前高等院校融资难的有效途径,如何高效合理使用地方政府专项教育债券并防范相关风险是各方关注的重点。本文对陕西省地方政府专项债券发行现状、存在的风险点和风险防范措施进行了研究,提出从提升高校治理水平、强化教育主管部门日常监督、加强财政部门立项管理等三个方面完善地方政府教育专项债券风险管理,建立三位一体全流程风险管理体系的建议,以期充分发挥教育专项债券优化教育资源配置的作用,进一步促进陕西省的高等教育事业快速发展。

地方政府专项债券的金融风险:生成机制与规制路径

专项债券作为当前我国地方政府举债的最主要形式,由于实践运行与“项目制”财政逻辑有所偏离,其调适公共风险与财政风险、隔离金融风险与财政风险的作用正面临衰减困境,从而可能诱生系统性金融风险。专项债券金融风险的规制应落脚于项目风险治理,并依循系统联动逻辑而有序展开。首先,须推动专项债券发行权与地方发展权的充分匹配,通过优化“代举—使用”制度而协调举债权力,进而从专项债券的发行源头规范公共风险的财政对冲机制;其次,要促进地方政府举债权与项目投资权的深度协调,通过规范“管理—偿还”制度来夯实投资责任,为防止项目风险演化为财政风险,在专项债券的使用全程构塑阻断机制;最后,还应实行专项债券国家监管与市场约束的双向协同,通过健全“监督—参与”制度以落实多元共治,从而在专项债券的薄弱环节针对财政风险金融化的趋势设计防御机制。

地方政府专项债券风险处置的二元结构及其法治化进路

地方政府专项债券遵循着项目收益与融资自求平衡的财政逻辑。这就要求专项债券风险处置除了关注财政风险的一般逻辑以外,更加注重项目风险的治理,继而形成“项目风险—财政风险”的二元结构。其中,专项债券项目风险可以划分为项目取消与项目失败,分门别类地予以处置。财政风险处置有必要破除地方政府的无限连带责任,依据专项债券的财政逻辑与各主体对项目的控制程度,制定专项债券财政风险的分配方案。归根结底,践行专项债券风险处置的法治化,从形式合法性和实质正当性的维度,明确法律授权、厘清法律关系、保障投资者权利,才是处置专项债券风险与防范系统性风险的根本之道。

省际地方政府债券信用风险及其溢出效应——基于图注意力网络模型的分析

本文基于复杂网络视角考察省际地方政府债券信用风险及其溢出效应。根据2016—2022年我国地方政府债务在二级市场的月度信用利差及其特征变量,识别了信用利差的变化情况,揭示了信用利差与债券相关指标之间的内在关联。采用图注意力网络模型对地方政府债券信用风险及其影响因素进行评估,考察各类因素在影响信用风险时的交互效应,以及这些因素如何通过复杂网络对地方政府债券信用风险产生直接和间接的影响。在此基础上,本文通过分析省际地方政府债券风险的溢出效应,识别出地方政府债务风险的省际传导机制和部分省份之间债务风险相互增强的特点。基于上述结论,本文从完善二级市场风险预警体系、增强风险溢入效应较强省份财政稳定性、提高风险溢出效应较强省份债务管理水平、建立风险传导网络监控以及协调省际债务发行机制等方面提出政策建议。

地方政府专项债券跟踪审计探究

地方政府专项债券的扩大,给地方政府带来了过大的偿债压力。党的二十大精神提出,要防范化解地方政府债务风险。应通过专项债跟踪审计作用,实现对专项债的动态有效管理,维护国民经济平稳运行。本文分析了专项债跟踪审计的现状及存在的问题,提出从政策、项目、资金实施专项债跟踪审计的可行性路径,破除传统专项债事后审计的局限性,防范化解专项债风险。

地方政府专项债券偿债能力研究:基于空间异质性分析

地方政府专项债券高质量发展中存在的偿债风险问题受到社会的广泛关注。我国地区经济不平衡发展导致各地政府偿债能力存在差异。基于此,以专项债券偿债能力为切入点,分别基于熵值法、空间莫兰指数,构建地方政府专项债券风险评价体系,并研究其空间相关性。研究发现,我国地方政府专项债券的偿债能力优于一般债券,各年份的评级分数通常位于中等水平或以下;不同省份地方政府专项债券风险水平差异较大,且差异程度逐年上升,东部地区偿债能力高于中西部地区;省份间地方政府专项债券偿债能力具有正向的空间关联性。为此,需要建立分级的地方政府专项债券风险管理机制,探究专项债券的差异化处理模式和推进再融资发行,建立专项债券全生命周期管理框架,并做好专项债券发行的期限管理。

我国地方政府专项债券的风险分析及对策

地方政府专项债券自发行以来逐渐发展,已成为推进公益性公共项目建设的重要方式。文章简要介绍地方政府专项债券的概念及发展现状;论述地方政府专项债券面临着各级政府信息不对称导致的风险和地方政府专项债券作为政府投融资工具挤出私人投资的影响,对地方政府专项债券作用的地区间及代际间差距进行叙述,指出地方政府专项债券作为经济工具其作用可能面临着边际有效性减弱的风险;并建议增强地方政府治理能力、改进地方政府专项债券的预算制度及管理制度、完善地方政府专项债券信用评级及信息披露制度、优化地方政府专项债券的流动性管理、加强地方政府专项债券项目选择。

我国地方政府专项债风险形成的三重逻辑与治理出路——基于财政属性视角

我国的地方政府专项债(以下简称专项债)已成为预算执行审计的重点内容。从近些年全国与各省的审计情况看,我国的专项债既有包装、谎报、虚报收益违规发行问题,也有闲置不用、挪作他用、低效使用的情况,这些与国家的政策导向和发债初衷相悖离,难以达到政策预期效果,甚至出现收不抵支、以债养债现象,影响代际公平。本文在分析专项债主要风险点的基础上,从专项债的财政属性视角剖析专项债风险形成的理论逻辑、制度逻辑与实践逻辑。研究发现:理论上,对专项债发挥财政政策工具作用的方向界定不准;制度安排上,赋予专项债过多的财政职能;实践中,地方政府存在“财政幻觉”。这些因素在监督约束机制不完善的情况下,使专项债不仅“偏航”,而且“走样”,不断泛化为“万能债”。对此,本文提出三点建议:第一,理论上追本溯源,厘定专项债的职能范围;第二,制度上革故鼎新,为专项债稳根固本;第三,实践中审时度势,用区块链技术为专项债保驾护航。

我国地方政府专项债券制度建设与制度完善

近年来,为实现稳增长、补短板、防风险的政策目标,地方政府专项债券制度在明界限、限规模、控投向、提时效、配期限、降成本、释风险等方面不断完善。但仍面临全局宏观调控与地方顺周期化,逆周期政策工具与市场化长效机制,利率债性质与项目收益债定位,总量经济增长与区域均衡发展,相机抉择时机与项目储备时间,短期偿债压力缓释与长期债务负担可控六组矛盾。对此,本文建议厘清各级政府在逆周期调节中的责任,完善各级政府间的政策协调机制;发挥专项债开拓地区特色投资领域的优势,定向支持一定收益覆盖倍数范围内的项目;明确地方政府专项债券的利率债性质,加强政府系统内部项目筛选机制建设;优化地方债限额分配管理机制,强化专项债资金申请使用的奖惩约束机制;完善项目储备库和触发机制建设,增加债券发行使用的自动化水平;在债务重组、加强中央政府责任担当的基础上,强化对高负债欠发达地区的债务管理。

地方政府专项债券事前绩效评估指标体系构建及实践——基于广东省105个重大项目的实证分析

近年来,专项债已成为地方政府融资“开前门”的主力军,随着专项债在地方债务中的占比逐年扩大,专项债资金的绩效评价管理不容忽视。事前绩效评估为专项债发行入库的前置必备条件,本文从专项债项目自身运行特点出发,基于相关法规政策及学术成果构建专项债事前绩效评估指标体系,并邀请相关领域专家对广东省21个市共105个项目进行交叉评分。通过层次分析法确定指标权重,采用模糊综合评价法计算21个市专项债事前绩效评估综合得分情况,分析评估结果并研究影响综合评估得分的因素,总结广东省专项债项目在发行前的准备工作和材料披露中存在的问题,为专项债事前绩效评估体系的完善与绩效评估实践提供科学依据与借鉴经验。

地方政府专项债券稳增长效应与机制研究

地方政府专项债券有效补充了中国基础设施建设资金缺口,对稳经济起到了关键作用。研究发现,新增专项债券和存续专项债券能够显著提高人均产出和居民可支配收入;基础设施投资是专项债券发挥经济增长效应的中介路径;专项债券既可以在城镇化率水平较低的地区发挥“补短板”作用,也能够在民间投资增速较快的地区发挥投资带动作用。建议适度放开专项债券做资本金的投资领域限制,优化专项债券额度分配方式,向民间投资活跃的地方倾斜,推动专项债券配套项目及相关资金有序衔接。

四川省地方政府债券:实践述评、风险防范与规制路径

2015年以来,四川省加强地方政府债务管理,深入研究、创新手段、全力推动,强化债务风险的防范与化解,取得了初步成效。在充分吸纳各方意见的基础上,研究制定了系列政府债券管理的具体操作细则,已逐步建立起“1+N”政府债务管理制度体系。由于区域性的债务风险不容忽视,妥善化解政府存量债务,严控财政隐性债务增量,防范显性和隐性风险已经刻不容缓。在新发专项债规模逐年上升的背景下,落实债券信息披露的实质性目标,通过打破信息孤岛,建立互联互通信息化监管平台,持续优化债券全生命周期下的会计核算与监督,让债券从预算管理到绩效评价首尾呼应、始末贯通,对纾解地方政府债券风险、推动四川省地方政府项目和公共事业建设高质量发展具有现实意义。

地方政府专项债券项目事前绩效评估体系研究

地方政府专项债券是我国落实积极的财政政策、稳投资、扩内需、补短板的重要举措。专项债券项目收支均纳入政府性基金预算管理,遵循全面预算绩效管理的有关要求,由于项目规模及资金体量较大,事前绩效评估是债券发行与项目管理的重要环节。当前专项债券项目事前绩效评估体系尚处于探索阶段,未形成相对明确、统一的评估方法与指标体系。本文以一般预算项目事前绩效评估体系为基础,结合专项债券项目特点,总结梳理专项债券项目事前绩效评估思路、关注重点,探索构建以必要性为前提、全面评估可行性、经济性及效益性的“1+N”评估指标体系,并结合相关案例对研究内容及初步成果进行实践论证,以期为有关部门管理及行业研究提供支撑。

地方政府专项债券项目资产管理审计中发现的问题及完善对策

随着专项债发行规模扩大和资金投向的丰富,审计发现专项债项目资产管理面临着诸多挑战和问题。文章旨在对专项债项目资产管理审计过程中发现的主要问题进行深入探讨和分析,从专项债项目资产管理顶层设计、专项债项目投前管理与资产投后管理三方面提出相关建议,进一步完善专项债项目资产管理机制,提升资产管理质效,防范地方政府债务风险,推动地方经济的高质量发展。

内部审计视角探讨地方政府专项债券跟踪审计

地方政府专项债券是积极的财政政策,是稳健的货币政策体系下实现促进投资、扩大内需的重要措施之一,不仅为地方政府提供了亟需的资金支持,还推动了地方基础设施建设和公共服务的提升。然而,地方政府专项债券的发行和使用过程错综复杂,存在着资金管理、项目执行、风险控制等多重挑战,为地方财政健康运行和公众利益构成了一定潜在威胁。因此,如何有效实施跟踪审计,确保专项债券的合规使用和良好运行,成为内部审计的一个重要课题。

地方政府专项债券资金绩效评价研究

基于2021年全国各省市地方政府专项债券相关数据,通过从发行设计、经济与社会效益与偿债保障三方面构建绩效评价体系,运用熵权法对地方政府专项债资金绩效进行综合评分。研究发现,社会效益和财政运行状况是影响地方政府专项债券资金绩效评价结果的主要因素;山东省在发行设计、经济和社会效益、偿债保障三个方面均表现较好,明显优于其他省份。

江西省政府专项债券风险测度与预警研究

新《预算法》颁布以来,地方政府专项债券已成为各地政府稳经济增长的重要工具。江西省近年来也通过专项债有效拉动了地方经济。本文运用修正的KMV模型对江西省2023—2025年的专项债券违约风险进行测算。结果显示违约概率均明显超过0.4%的违约概率标准,违约风险较高。因此,本文针对江西省政府合理控制未来专项债违约风险给出了相应建议,以期帮助江西省政府有效防范违约风险。