地缘经济割裂是否改变了国际股票市场联动性?

在当前地缘经济割裂的背景下,国际股票市场的运行面临新的挑战和变数。为了深入探讨全球经济在资本市场是否呈现分化态势,文章采用ARMA-GJR-GARCH模型并结合广义Granger因果检验,对全球18个主要股票市场之间的信息溢出效应进行了实证研究,测量信息溢出的传递方向和网络效率,旨在理解国际股票市场在当前环境下的联动性。研究结果显示,在地缘经济割裂的影响下,国际股票市场依然保持其特有的联动性。这种关联性呈现出传染性和依赖性两个维度,并且呈现多层面的特征。在均值溢出方面,亚洲股市对欧美股市的传染性较小,主要表现为依赖性;在方差溢出方面,美国股市仍然是金融风险传播的源头,而中国A股市场逐渐成为亚洲信息溢出的中心。值得注意的是,地缘经济割裂并没有改变这些关联性的基本格局。对于整体市场联系而言,国际股市之间的均值溢出效率和方差溢出效率存在着动态波动。这种波动不仅表现为长期的均值依赖性和危机时期短期的方差传染性,还呈现出均值溢出效率和方差溢出效率的周期性波动。这些研究结果揭示了国际股票市场在地缘经济割裂背景下的韧性,同时也凸显了全球经济在金融市场上仍然相互依赖的事实。这些经验发现为制定投资策略、进行风险管理以及推动全球经济治理提供了有益的指导。

地缘经济割裂、再全球化及中国的应对

近年来,在全球经济复苏乏力的背景下,经济全球化面临着来自保护主义、单边主义和民粹主义等因素的严峻挑战。这些因素导致的地缘经济割裂成为全球经济可持续发展的一个持续性威胁。需要以全球化发展为切入点,探讨主要经济体在应对全球化的态度和发展路径上的多元取向,分析全球化和地缘经济割裂所带来的经济成本,明确基于全球经济网络的地缘经济割裂发展实践是不可持续的。在当前背景下,推动“再全球化”成为一种有望减轻地缘经济割裂带来挑战的方法。通过促进国际贸易和更深层次的全球价值链协作,更好地应对全球性挑战。值得注意的是,“再全球化”并非等同于无序的全球互动。作为全球化的受益者和积极贡献者,中国在推动“再全球化”进程中将扮演着关键的角色。