担保网络与企业债务扩张--以2008-2018年非金融类上市公司为例

建立担保网络内部资产负债均衡模型,采用2008-2018年非金融类上市公司数据,研究担保网络与企业债务扩张的内在联系。结果表明:(1)担保网络与企业债务扩张之间存在正效应,担保网络企业中心性或网络权重的增加会导致企业债务扩张,但是这种正效应是异质的。(2)法制环境作用下担保网络企业中心性或网络权重对短期、流动和有息负债具有更显著更强的影响,对长期债务作用效果较弱,造成了我国企业“长债短借”的债务结构。(3)担保网络企业中心性只对制造业企业负债率的影响显著为正,在其他行业中具有国有背景和固定资产抵押等信贷优势的企业债务扩张主要取决于网络权重。最后,结合担保体系建设、金融科技为担保网络风险监管提供政策建议。

地方政府负债能力及债务风险研究

本文基于地方政府预期偿债能力构建均衡负债模型，以H省W市JK区作为数值算例进行分析，测算出三种经济增速情景下2012～2015年该地方政府的负债能力，并建立债务风险指标体系对2008—2012年间JK区政府的债务风险进行判别。研究认为，地方政府负债能力主要取决于财政收入增量、地区生产总值，即债务规模应该与社会发展程度以及地方经济承载能力相适应。同时，分析也表明，JK区政府债务风险总体呈下降趋势，当前债务规模在其负债能力范围之内。本文为地方政府负债能力的量化研究提供了一套方法，即根据地方政府预期偿债资金来源分析其当前及未来一定时期内的负债能力，同时构建了债务风险指标体系并提供参考预警线，为地方政府债务管理提供依据。