董事长—TMT垂直对特征对企业现金股利影响研究——基于财务弹性的视角

从董事长—TMT(高管团队)垂直对特征、公司财务弹性和现金股利行为入手,以2014—2018年中国上市公司为样本,研究董事长—TMT垂直对特征对公司现金股利行为的影响及财务弹性对两者间关系可能的调节效应。研究发现:(1)主板上市公司现金股利行为受董事长—TMT年龄垂直对特征、性别垂直对特征和任期垂直对特征显著正向影响,受学历垂直对特征显著负向影响;(2)非主板上市公司现金股利行为受董事长—TMT任期垂直对特征显著负向影响;(3)财务弹性显著正向调节了董事长—TMT学历垂直对特征与非主板公司现金股利行为间关系,显著增强了董事长—TMT各类垂直对特征与主板公司现金股利行为间关系和年龄垂直对特征对非主板公司现金股利的正向影响;(4)财务弹性与董事长—TMT垂直对特征产生了对现金股利行为的正向协同效应,管理者的股利决策在财务弹性的影响下或将回归理性或变得更合理稳健;(5)在考虑内控缺陷和审计事务所影响后,上述结论仍较稳健;(6)进一步控制企业金融化程度、区域差异和企业类型固定效应后,结论未发生明显变化。

高管团队特征、垂直对特征差异与内部控制质量

以沪深两市2012—2014年A股主板上市公司为研究样本,实证检验了高管团队背景特征对公司内部控制质量的影响。研究发现:高管团队平均学历与内部控制质量正相关,平均年龄、任职时间与内部控制质量负相关。高管团队女性比例及团队规模的影响应分组讨论,在女性比例超过行业中位数的上市公司中,女性比例与内部控制质量成正比,反之则成反比;在团队平均规模小于行业中位数的上市公司中,团队规模与内部控制质量成反比。进一步考虑董事长-高管团队垂直对特征差异时,发现董事长-高管团队的性别、任职时间差异与内部控制质量正相关,学历差异与内部控制质量显著负相关。

高管团队垂直对特征与企业盈余管理行为研究

本文在管理者异质性基础上,运用相似吸引理论,研究了高管团队垂直对特征与企业盈余管理行为之间的关系,以及两种关系如何受到管理者权力和激励、控制人性质的影响。结果表明,董事长—总经理性别和学历差异会导致企业盈余管理行为的发生,董事长—总经理任职时间差异则有助于抑制企业盈余管理行为,而董事长—总经理年龄差异则不会对企业盈余管理行为产生影响。进一步研究发现,董事长—总经理垂直对特征与企业盈余管理行为之间关系受到了总经理权力和激励、控制人性质的影响。本文为盈余管理行为研究提供了新的视角,同时,对提高上市公司会计信息质量、完善公司治理结构乃至促进资本市场持续发展都有一定的启示意义。

高管团队垂直对特征与企业创新研究

以我国A股上市公司为研究样本,从管理者背景特征视角,考察了高管团队垂直对这一结构特征对企业创新的影响。研究结果表明:高管团队性别垂直对特征对企业创新的影响不显著;高管团队年龄垂直对特征与发明专利、实用新型专利、专利总额以及创新投入均呈显著负相关关系;高管团队学历垂直对正向影响外观设计专利、专利总额以及创新投入;高管团队任期垂直对未对企业创新产出产生显著影响,但对创新投入产生了显著负向影响。区分产权性质后,上述关系在国有与非国有公司间存在显著差异。

管理者团队中垂直对特征影响会计稳健性的实证研究

本文以深沪两市A股2007-2010年的数据为研究样本,实证检验了管理者团队中垂直对特征对会计稳健性的影响。研究发现,当团队性别与董事长保持一致且董事长为男性时,性别垂直对特征对会计稳健性的影响显著为负;当团队整体性别与董事长不一致且董事长为女性时,性别垂直对特征对会计稳健性的影响显著为正。年龄垂直对特征对会计稳健性没有影响。管理者团队—董事长学历和任期垂直对特征越大,会计稳健性水平越低,而董事长个人学历越高、任期越长,会在一定程度上削弱这两类垂直对特征影响会计稳健性的程度。管理者团队—董事长学历垂直对特征和任期垂直对特征对会计稳健性的影响,在国有上市公司和非国有上市公司中存在显著差异。这些研究结论对于优化高管团队的结构、提高会计信息的质量水平以及拓展研究的会计稳健性视野和丰富高阶梯队理论研究的内容都有着一定的启示意义。

高管团队中垂直对特征影响企业捐赠的实证研究

利用2007-2013年沪深两市A股制造行业上市公司的捐赠数据样本,实证检验了高管团队-董事长垂直对人口特征差异对企业捐赠水平的影响。研究结果表明当高管团队与董事长存在性别差异、高管团队平均年龄大于董事长、高管平均学历大于董事长时,企业的捐赠水平更高。但任期垂直对差异和专业背景垂直对差异对企业捐赠的影响却不显著。本文的研究结论在优化企业捐赠决策,完善高管团队构成以及丰富高层梯队理论的研究内容上具有一定的启示意义。

高管团队垂直对特征与二元创新的影响研究

高管团队背景特征会对企业创新战略决策产生影响。以高层梯队、相似吸引和社会规范理论为基础,以沪深两市2015—2018年上市A股的348家高新技术企业为研究样本,运用多元层次回归法探究董事长-高管团队垂直对特征与企业二元创新的影响,进一步研究产权性质在其中的调节作用。结果表明,董事长-高管团队的年龄、受教育程度垂直对特征差异越大,越有利于企业探索性创新和利用性创新活动的进行;产权性质在两者之间的调节作用得到部分验证。

高管团队垂直对特征差异、研发投入与企业绩效

以沪深A股制造业上市公司2013-2018年的数据为研究对象,运用线性回归的方法,研究研发投入与企业绩效之间的关系及高管团队垂直对年龄、学历、性别、任期差异对研发投入和企业绩效是否具有调节作用。研究发现:研发投入与企业绩效正相关,高管团队垂直对学历、性别、任期差异对研发投入和企业绩效之间的关系具有正向调节作用,高管团队垂直对年龄差异对研发投入和企业绩效之间的关系不具有调节作用。企业应注重研发活动,加大研发投入,注重高学历人才的引进,还要采取适当的福利政策留住任期长的管理者,从而使企业实现更加稳定和长远的发展。

高管团队垂直对特征、财务弹性与企业价值创造

管理者是企业运行的核心,其垂直对特征差异必然会对企业财务弹性及价值产生影响。以2011—2016年间上市公司作为样本,实证分析了高管团队垂直对特征对财务弹性高低的影响,以及不同高管团队垂直对特征下财务弹性与企业价值之间的关系。实证结果表明:高管团队年龄、学历、任职期限等差异越大,企业的财务弹性越大;企业财务弹性对企业价值的影响呈倒U型关系,既先增加后减少。高管团队垂直对差异越大,财务弹性与企业价值的倒U型关系越平缓,均衡点右移,说明高管团队垂直对特征越大,财务弹性对企业价值的缓冲效应越强,代理效应越弱。

总经理掌控力、董事长——总经理垂直对特征与创新持续性

由于创新活动的调整成本较高,突然中断会造成巨大损失,因此,保持创新的持续性对于企业发展具有重要意义。高层管理者作为战略的决策者和主要执行者,是影响企业战略和组织绩效的重要因素。在"两职分离"的中国企业中,董事长与总经理是高管团队的核心,构成了最基本的领导二元体。基于此,本文关注于创新活动中的高层管理者因素,重点研究了总经理掌控力、董事长和总经理之间的异质性特征对于创新持续性的影响。利用2003—2014年A股制造业上市公司样本数据,分析结果显示,总经理的强掌控力显著地促进了创新的持续进行,而总经理掌控力与创新持续性之间的关系受到了董事长—总经理的性别、教育水平和任期等差异的阻碍。本文的研究揭示了高管团队的权力特征和互动特征影响创新活动的作用机理和实际效果,对于企业如何保持持续创新、优化高管团队配置具有一定的启示意义。

高管团队特征、环境规制与企业环境绩效

高管团队作为企业内部环境治理的执行主体,对环境规制与企业环境绩效的影响不言而喻。本文基于高阶理论、社会角色理论、信息决策理论,构建了环境规制、高管团队特征、企业环境绩效间的关系模型,在以性别、年龄、专业背景、任期四个维度区分高管团队异质性与垂直对特征差异性基础上,以197家污染密集型上市公司的数据为样本,实证检验了环境规制对企业环境绩效的直接影响以及高管团队特征在两者间的调节作用。研究结果表明,环境规制对企业环境绩效具有显著的正向影响;女性领导者对于环境责任的敏感度高于男性;年龄异质性在环境规制与企业环境绩效间起积极的调节作用;任期异质性对环境规制与企业环境绩效的关系呈显著的负向调节作用;学历垂直对能促进环境规制对企业环境绩效的正向作用,说明董事长学历越高,团队对其个人的认可度与服从意识也越高。本文结论对完善企业高管团队结构配置、内部交流机制、信息披露机制和职业经理人市场具有借鉴和参考价值。

分享型领导对类亲情交换的影响研究:有调节的中介效应分析

基于社会交换理论与社会认同理论,以群落关系为视角,构建分享型领导对类亲情交换的理论模型,探讨内部人身份感知的中介作用与四对垂直对特征的调节作用。选取492份有效调查问卷,利用SPSS 25.0进行实证检验。结果表明:分享型领导正向影响类亲情交换;内部人身份感知在分享型领导与类亲情交换之间起到部分中介作用;上下级性别垂直对与任期垂直对在分享型领导对内部人身份感知的影响之间具有显著的调节作用,性别垂直对中“女上级-女下属”产生正向调节且影响最强,任期垂直对中“上级任期高于下属”产生正向调节且影响最强。研究认为:领导的分享行为有助于员工归属感的建立,员工对自我身份强烈的感知融入组织关系中,更容易促成类亲情交换的形成,在企业实践中灵活搭配垂直对组合,挖掘组合优势促进内部关系建立。

相似吸引还是差异互补--基于企业内创业视角

文章通过选取一类特殊企业——“独角兽企业”及其对照企业作为样本,研究高管垂直对特征对企业内创业效率的影响,并在垂直对特征的测量中,引入开放性特征这一综合性指标取代多项人口统计学指标进行研究。同时,从委托代理问题和团队冲突的角度引入CEO权力作为调节变量,研究上下层级的权力差距对主效应的影响。结果表明,董事长-高管团队开放性垂直对特征和董事长-CEO开放性垂直对特征对企业内创业效率都有促进作用,而CEO权力作为调节变量,负向调节了董事长-CEO开放性垂直对特征对企业内创业效率的影响,即CEO权力的增加弱化了董事长和CEO在开放性特征上的差异所带来的人力资本优势,进而减弱了其对企业内创业效率的正向影响。在我国高质量发展的时代背景下,研究结论为企业获取可持续发展动力,以及优化高管团队构成和CEO权力配置提供了管理启示。