房地产项目评价基准折现率的测算

在项目评价中,基准折现率是一个非常重要的参数,原有的测算方法已远远不能适应市场经济发展的需要。目前国际上通行的WACC法是一种较理想的基准折现率的测算方法,但在我国现有条件下,无法按照常规运用CAPM测算自有资金成本。对于房地产这样具有一定特殊性的资产,我们可以找到一种较理想的近似替代途径测算房地产的β值,进而确定自有资金成本,最终用WACC法求出房地产项目评估的基准折现率。

科技成果转化项目中基准折现率和内部收益率的确定

本文从科技成果转化项目具有高风险、不确定性的特性出发,阐述了基准折现率是根据不同的融资成本,考虑其它影响因素的情况下,科学合理地计算出来的;内部收益率根据IRR判定定理和牛顿迭代收敛定理,解决了IRR多解的问题。

建筑工程全寿命周期成本分析中基准折现率分区域取值

折现率取值的细微不同直接影响建筑工程项目全寿命周期成本分析的结果,而统一发布的社会折现率不能如实反映不同地区相似建设项目总成本的差别.试图对建筑行业分区域差异化选取基准折现率进行研究,根据建筑行业统计数据,运用因子分析法、加权平均资本成本法等方法,将中国各地进行分类,并计算出不同类型地的基准折现率,建议中国建筑行业基准折现率在10%~12%的区间内取值.运用随机数模型对中国长周期折现率的取值进行预测,结果显示长周期等效折现率随时间服从对数衰减形式,并给出推荐的取值方案.

净现值法中基准折现率的影响因素分析

净现值是评价投资方案的重要指标,是按设定的基准折现率将投资方案计算期内各时点上的净现金流量折算到期初的累计值。因此,确定其基准折现率是净现值法是否科学合理的关键。本文研究了净现值法中基准折现率的影响因素,其资本口径、风险水平、资本成本、机会成本和通货膨胀等因素都会影响到基准折现率的确定。

内部收益率在确定基准折现率时的错误使用及原因分析

内部收益率(IRR)作为项目经济评价的一项指标是有一定使用范围的。文章揭示了内部收益率的使用误区、使用误区产生的原因及避免的办法,并指出从总体目标确定基准折现率时,因内部收益率的不当使用而导致了错误的结果。建议人们在使用内部收益率指标对项目进行经济评价时应注意其使用范围,以免得出的结果与实际不符。

军品技改项目基准折现率确定方法研究

由于军品项目的特殊性 ,其基准折现率的确定方法与其他项目有所不同 ,本文采用以项目资金加权平均成本为基准 ,以项目整体风险系数为乘数来增加项目抗风险能力或作为投资风险补偿的基准折现率计算方法。其中 ,加权平均资金成本采用各种来源资金的资金成本的加权平均值 (即全部资金的加权平均值 ) ,而在确定风险系数时则应结合军品技改的实际情况 ,充分考虑项目的风险因素 。

基于资本资产定价模型的森林资源资产评估基准折现率测算

折现率是森林资源资产评估中对评估结果有重大影响的参数,也是最难以确定的参数。本文引入资本资产定价模型,在定量计算无风险收益率、市场风险溢价和营林行业市场风险系数的基础上,对森林资源资产评估中的基准折现率进行了测算。结果显示,以2016年12月31日为评估基准日,森林资源资产评估中的无风险收益率为1.84%;市场风险溢价为2.88%,市场风险系数为0.92,风险收益率为2.65%;基准折现率为4.50%。根据评估基准日基准折现率测算结果,结合已有研究成果,建议森林资源资产评估中基准折现率的取值为5.0%,其中无风险收益率为2.0%、风险收益率为3.0%,风险收益率中经营风险、财务风险和行业风险取值均为1.0%。但不同经营类型、目标和特点的森林资源资产评估,应以基准折现率为参考设定评估实务中采用的具体折现率。

浅析以银行贷款利率作为项目基准折现率

基准折现率是项目投资分析的关键参数,本文从理论和实践两方面分析和阐述了以银行贷款利率作为基准折现率所存在的问题。根据M&M理论和权衡理论,资本成本需要考虑抵税效应、代理成本以及破产成本,故直接以贷款利率作为基准折现率不准确。现实中,由于企业面临融资约束以及银行自身的风控等要求,项目全部资本来源于贷款的方案不具有可行性,企业如果以贷款利率作为基准折现率,很可能会低估项目资本成本,从而导致过于乐观的错误决策。

关于风险型投资项目的经济分析

在阐述目前投资项目经济分析中存在问题的基础上，探讨了风险贴水率的定值问题，并结合实例给出了风险型投资项目的NPV分析法。

投资项目内部收益率的快速计算法

内部收益率（IRR）是投资项目寿命期内没有收回的投资的盈利率,它是项目经济评价中最重要的指标之一,具有相对于净现值法不需要在计算前确定基准折现率、表现形式直观明了（为百分数）等优点。但内部收益率的求解过程复杂,一般采用＂试错法＂,即按不同的贴现率依次计算净现值（NPV）,

NPV法的局限性及其改进设想

一、NPV法基本原理NPV（NetPresent Value）是投资项目财务可行性评价的基本指标，是根据投资项目未来净现金流量（NCF），按照事先确定的基准折现率折算成现值并减去初始投资额（Ⅰ）进行计算的，

基于BOT项目的政府与企业之间价格博弈过程的研究

探讨了基础设施BOT项目中特许权期的决策问题。在分析影响特许权期重要因素——基准折现率的基础之上建立了特许权期的阶段模型,并根据最优化和博弈论的方法确定了各阶段的计算方法,为投资者和政府科学合理地确定BOT项目的特许权期提供了较系统的理论方法。

现金流相关型方案比选现行评价方法的缺陷及完善

在引述现金流相关型方案比选现行评价方法的基础上 ,分析了该方法存在的四大缺陷 ,即立论基础错误、有关净现金流量的计算欠妥当、选择同一基准折现率可能与事实不符、忽视项目分析期可能存在的差异使问题简单化。最后 ,提出用改进后的万家特纳优化选择模型为评价工具 ,对现金流相关型方案进行比选。

谈互斥方案经济效果评价的方法

文章阐述了互斥方案经济效果评价方法的基本原理、评价准则的实质,针对当前一些技术经济专业人员对1994年国家计委和建设部颁布的《建设项目经济评价方法与参数》中关于方案比较的某些规定存在一些疑义和糊涂认识的原因进行了分析,以便正确理解和掌握这些规定,提高决策的科学性。

项目的经济评价要选取恰当的着眼点

对于同一个项目 ,可能存在多个利益主体。着眼点就是对项目作经济评价时所采取的主体立场。着眼点不同 ,考察的范围、内容、计价、参数选取、评价方法等就不同 ,从而形成的评价结论也不同。因此要根据不同项目选取恰当的着眼点 ,私人项目应该采取整个企业或(企业集团)而非局部为着眼点作财务评价 ,公共项目要根据权责主体选取恰当范围的社会为着眼点作经济评价。

内部收益率与修正内部收益率的一致性分析

研究了内部收益率与修正内部收益率的一致性 .通过对基准折现率、内部收益率和修正内部收益率相互关系的分析 ,探讨内部收益率法与修正内部收益率法的一致性条件 ,证明无论基准折现率为多少 ,内部收益率法与修正内部收益率法在判断项目的取舍时 ,可以得到相同的结论 ,即两者具有一致性 ,与基准折现率的取值无关 .

基于成本效益分析的增量配电市场投资决策研究报告

《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》【2015】9号文明确提出"稳步推进售电侧改革,有序向社会资本开放配售电业务"。随着改革深入,新型产业园区的潜在增量配电市场必是各利益主体争夺的焦点。本文主要从增量配网领域成本、收入、盈利三方面进行分析,提供投资决策参考。

科技贷款中的问题、原因及对策

近几年来,银行贯彻执行中央“振兴经济要依靠科学技术进步”的指示,积极支持了企业的科技开发和技术改造,对国民经济持续稳定、协调地发展起了重要的作用。但是,由于缺乏调查研究,因而导致一些项目盲目上马,致使投入的科技开发和技术改造资金相当部分未获得经济效益。据此,本文就科技贷款中的问题、原因及对策浅谈一孔之见。