关于区块链与金融基础设施关系的思考

近年来,在数字化和央行数字货币快速发展的浪潮下,国际主要金融基础设施尝试使用区块链技术提供数字证券服务,加快数字化建设。为服务市场多样化需求,顺应数字化发展趋势,我国金融基础设施也在探索区块链数字债券,并取得较好的试点效果。实践表明,区块链应用被普遍认为是推动数字资产发展的可行方式,其中基于区块链的数字债券基础支持服务是重要探索方向。中国金融基础设施可考虑在监管的支持下持续深化,探索推动区块链系统和传统业务系统、支付系统、国际中央托管系统等融合发展。

金融市场基础设施规制改革探索

金融市场基础设施规制内嵌于金融规制的范畴,包括金融市场基础设施的规范体系和规则实践。金融市场基础设施的规范体系涵盖国际层面的“软法”规则、区域层面以欧盟为代表的区域规则、国内层面的立法规范以及自律性机构发布的特定金融市场基础设施自律性规范。金融市场基础设施的规则实践则体现为国际标准制定机构“软法”规则的指导价值、欧盟法律规范在成员国直接适用或转化实施的协调统一、各国金融监管当局为落实金融市场基础设施立法规范出台的具体监管规则以及各国国内自律性规范的具象价值。站在宏观审慎监管和强化风险防范的视角,我们需要对金融市场基础设施的规范体系和规则实践进行统筹布局。统筹金融市场基础设施规制,一方面要建构统一协调的金融市场基础设施规范体系,另一方面要探索张弛有度的金融市场基础设施规则实践。

发挥金融基础设施数据服务功能

金融基础设施是金融市场重要的数据服务提供者,相关数据服务便利市场机构进行投资决策,助力管理部门开展风险管理,对提高市场透明度、提升市场效率具有重要作用。我国债券中央登记结算机构的数据服务类型丰富,覆盖对象全面,具有深加工、高附加值的特点。应进一步发挥金融基础设施的数据服务功能,加强对金融基础设施数据的产权保护,完善金融基础设施自身的数据治理体系,深入挖掘数据要素价值,促进数据合规高效流动,促进市场发展。

金融科技背景下央行金融基础设施监管路径研究

随着信息科学技术的飞速发展,金融科技已在金融交易等多个领域深度应用,金融基础设施服务虽然处于靠后环节,但作为现代中央银行职能的重要组成部分,其功能和风险的监管需要得到进一步关注。因此,未来央行金融基础设施管理需要解决监管职责的法律依据、监管主体的协调配合、风险管理工具的打造、金融科技在监管业务布局中的应用及监管信息披露与公开等方面的问题。

数字化转型推动金融基础设施高质量发展

金融基础设施是指金融运行过程中所需的制度安排和硬件设施,其中主要由支付体系、公司治理、法律环境、信用环境、会计准则、反洗钱以及金融监管、中央银行最后贷款职能、投资者保护制度组成,可以形成一定的金融安全网,为资金的流通提供一系列保障。借助数字化转型推动金融基础设施的高质量发展,有助于为金融行业构建一个更加完整的生态体系,有助于提高金融行业的安全性,有助于“加快建设金融强国”的目标更快更早地实现。本文将立足于现阶段金融基础设施发展过程中所面临的问题,进一步阐述借助数字化转型推动金融基础设施高质量发展的具体措施,希望可以给出一点启发。

金融基础设施企业财会监督的思考

财会监督及其作用。财会监督的定义。2023年2月,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步加强财会监督工作的意见》(以下简称《意见》),明确财会监督是指依法依规对国家机关、企事业单位、其他组织和个人的财政、财务、会计活动实施的监督。财会监督是党和国家监督体系的重要组成部分,《意见》要求各单位要加强对本单位经济业务、财务管理、会计行为的日常监督,结合自身实际建立权责清晰、约束有力的内部财会监督机制和内部控制体系,明确内部监督的主体、范围、程序、权责等,落实单位内部财会监督主体责任。

发挥金融基础设施作用 做好养老金融大文章

养老金融是中央金融工作会议部署的“五篇大文章”之一,是党中央应对人口老龄化国情的重大战略部署,对增进居民金融福祉、优化金融市场结构、促进经济社会持续健康发展具有重要意义。发展养老金融,一方面可以增加养老保障供给,有利于完善我国多层次养老保险体系,满足人民群众多样化的养老需求;另一方面有利于深化金融供给侧结构性改革,培育长期机构投资者,促进金融市场健康发展。中央结算公司作为国家金融基础设施,立足债券市场畅通养老金融投融资渠道,服务养老金融投资者保护,积极践行金融工作的人民性要求,切实推动做好养老金融大文章。

论金融市场基础设施风险治理的“三边机制”

不同于营利导向的交易型金融中介,公共物品属性突出的支撑型金融市场基础设施未获法律应有之关注,其乃证券、资金和信息交互的技术枢纽,在“去中心化”科技浪潮下坚守“中心化”的运作,关乎金融秩序稳定和国家金融安全.以支付、登记、托管、结算为代表的金融设施风险传导进路分为三类:内部线性、同类网状和跨类连结.根据系统论的“灭火”机理,诸此风险可藉由三边机制予以治理:通过充足金融资源填充风险暴露的“覆盖机制”,将市场风险规模化大为小、内化消减的“更替机制”,隔断风险传染链条的“分离机制”.然上述机制的施行在我国尚缺乏充足的法律基础,现阶段的完善径路可聚焦央行法、证券法、期货法、破产法等的联动修改,明确金融市场基础设施法定地位、填补所有权变动规则、增加终止净额结算的破产豁免安排、扩充金融担保对象,但更优化的方案当为制定中国版的«金融市场基础设施法».

论我国金融市场基础设施的监管识别

金融市场基础设施有系统重要性与一般性之区分,如何识别出系统重要性金融市场基础设施是金融监管亟待解决的前置性基础问题。首先,识别的对象是金融市场基础设施,在概念上有别于央行《金融基础设施监督管理办法(征求意见稿)》使用的“金融基础设施”。其次,面对我国金融监管识别主体多头并存、识别标准含糊不清、识别程序缺失不明的现状,有必要纳入域外监管识别经验,对我国金融市场基础设施监管的识别主体、标准和程序等予以明确和重塑。为促进金融市场基础设施监管识别的顺利开展,在2023年新一轮金融监管机构改革的背景下,我国可尝试以新成立的中央金融委员会为主导,加强既有金融设施的合并,推动《金融市场基础设施法》的制定和实施,以塑造出具有本土化特色的金融设施法。

现代中央银行制度下的金融基础设施体系建设路径

金融基础设施服务体系是现代中央银行制度的重要组成部分。金融基础设施是金融市场参与机构之间,被用于清算、结算或记录支付、证券、衍生品或其他金融交易的多边系统,为金融活动提供基础性公共服务。由于金融基础设施服务处于金融交易的中后环节,其功能和风险长期以来没有得到足够的重视。在《金融市场基础设施原则》被确立为国际标准之后,中国人民银行积极开展金融基础设施统筹监管工作。因此,有必要梳理金融基础设施的相关文献和国际标准,然后辨析在现代中央银行制度下中国金融基础设施的种类、机构和功能。为了使中国的金融基础设施体系更好地服务于现代中央银行制度,未来的建设路径需要解决监管、结构和业务三方面的问题,包括明确监管职责分工并加强国内外协作、促进治理安排和行业结构多元化以及围绕市场化利率体系完善业务布局。

区块链在国际债券市场基础设施中的应用实践及启示

区块链作为新兴金融科技,近年来开始被探索应用于债券市场等领域。本文梳理分析了欧洲、亚太、北美债券市场基础设施在区块链技术应用方面的实践经验,以期为我国债券市场基础设施开展区块链应用的探索以及深化数字化转型提供启示与建议。

以数字化转型推动金融基础设施高质量发展

国家“十四五”规划提出了数字化转型战略,2023年中央金融工作会议也对数字化转型作出明确要求。本文阐述了对数字化转型的认识和理解,指出金融基础设施进行数字化转型的必要性,并对金融基础设施数字化转型的同业实践进行了总结分析,提炼了战略布局、业技融合、数据要素、数字化管理、生态建设等共同点,最后对金融基础设施数字化转型工作提出相关建议。

金融基础设施数据产权研究

金融基础设施数据具有鲜明的市场服务属性,产权界定应以促进数据流通使用为基本原则,兼顾相关各方的正当利益。金融基础设施基于法定的业务组织和市场服务职能,对其合法经营过程中形成的数据资源享有产权,对用户上传数据享有资源持有权、加工使用权和产品经营权,对系统生成数据和加工类数据享有所有权,同时应履行数据安全保障义务、用户数据权益保障义务、数据市场服务义务和监管支持义务。其他相关主体也享有相应的权利、义务,共同促进金融基础设施数据要素价值的实现。

新型债券市场金融基础设施:隐私数据安全计算

近年来,数据安全相关法律法规密集出台,债券市场金融基础设施需要提升数据安全服务能力以增强我国债券市场的互联互通,提升金融信息整合度、市场透明度和资金流通性,改善监管穿透能力。本文研究新型债券市场金融基础设施,聚焦隐私数据安全计算,打造数字经济竞争优势,驱动金融业生产方式、服务方式、治理方式变革,营造应用合规、数据安全的良好数字生态。

发挥金融基础设施作用 助力ESG实践高质量发展

践行ESG理念是中国推动高质量发展的主动选择和重要举措,金融市场通过各类ESG投融资工具支持实体经济践行ESG理念,金融基础设施在金融市场中具备中立、客观的独特地位,是ESG生态体系的重要组成部分。中央结算公司秉承金融基础设施的初心使命,积极响应碳达峰、碳中和战略目标要求,提供独立、公允的ESG评价结果和数据服务,为ESG投融资提供参考指标,助力推动ESG理念的实践应用和经济社会高质量发展。

建设国家金融基础设施 推动债券市场行稳致远——中央结算公司债券托管量突破100万亿元

中央国债登记结算有限责任公司(以下简称“公司”)作为中央金融企业中唯一一家专门从事金融基础设施服务的机构,在管理部门的指导和支持下,忠实履行国家重要金融基础设施职能,业务规模持续扩大,服务功能持续升级。截至2023年6月末,公司的债券托管量突破100万亿元,标志着我国债券市场基础设施建设迈上新台阶。公司扎实履行中国债券市场运行服务职能。

我国金融基础设施建设中的法律完善研究

金融市场的平稳运行有赖于金融基础设施的保障,而金融基础设施需要被赋予明确的法律意义和严密的监管体系防范风险。随着金融行业近些年的快速发展,我国金融基础设施建设也取得了显著成效,基础服务的效用持续提升。但由于金融市场过快发展以及国际贸易的体量增加,金融基础设施建设不可避免会面临很大的挑战。探讨我国在金融基础设施发展过程中遇到的挑战,并参考欧美等国在该领域相对成熟的体系,汲取其在建设金融基础设施过程中的宝贵经验,并据此提出一系列改进建议和对策。

金融科技背景下金融基础设施的系统性风险及其监管因应

金融科技应用于金融基础设施提升基础设施服务质效、催生新型金融基础设施,也使平台型金融科技公司具备了部分金融基础设施功能。金融科技应用具有扩大和缓释金融基础设施系统性风险的双重作用。金融基础设施系统性风险面临监管资源压力、动机缺陷和数据局限三重考验,需以高效信息协同为基础,实施全面性、前瞻性的风险识别监管,并通过科技监管工具“以技术应对技术”实现革新。应建立“金融基础设施—关键参与者—金融科技公司”的全面监管框架,高效管理金融基础设施中的金融科技应用风险,并以监管科技推进监管机构引导风险协同共治、监测整体风险发展,重塑金融基础设施系统性风险的监管逻辑。

金融基础设施创新与经济发展

本文讨论金融基础设施在金融发展和经济发展过程中的作用,并通过一个动态均衡模型,证明了金融基础设施的创新对于促进资本积累、技术进步以及金融结构变迁所起的关键性作用。这一理论模型导出的结论对于中国的金融改革和金融发展有着重要的政策含义。