基金经理特征与基民投资选择——基于新基金发行的实证研究

本研究以1998年到2010年新发行的817只基金为样本,并利用新基金发行效率衡量基金投资者的投资选择,实证检验了基金经理特征对基金投资者投资选择的影响。本文的主要研究发现包括:(1)在面对市场上新推出的基金的时候,基民倾向于选择有良好业绩历史记录的基金经理所管理的基金;(2)管理基金的基金经理的受教育程度越高,该基金越容易得到投资者的认可;(3)由基金经理团队管理的新基金也更容易获得基民的认可;(4)基金经理的政治关联对新基金发行效率有着积极的影响。本文的研究成果对于基民制定基金投资决策和基金管理公司制定新基金发行策略以及监管层的相关政策制定都具有一定的现实指导意义。

基金发行潮与管理公司绩效

区别于传统以基金作为独立个体的研究,本文以基金的母体——基金家族作为研究对象,重点考察以下问题:为何基金家族纷纷发行新基金?基金家族的迅速繁衍是否损害了其投资绩效?文章从理论上探讨了基金家族热衷于发行新基金的原因。并运用随机前沿分析(SFA)方法,以测算基金家族投资绩效为切入点,重点检验了新基金发行对家族业绩的影响。发现基金家族总体业绩偏低,新基金发行在短期能提高家族业绩,在长期会损害家族业绩。为此,文章进一步探讨了新基金发行对家族业绩的门槛效应。发现要有效促进基金家族业绩,单个基金家族半年内新发行基金数不能超过3只,其旗下基金总数不能超过11只。根据研究成果,文章提出了相关政策建议。

新基金发行行为研究

针对新基金不断发行而基金公司和基金行业的资产规模停滞不前这一奇怪现象,实证分析资金流与新基金发行的关系、新基金发行的影响因素、新基金发行的影响作用等问题,研究发现:虽然新基金在当期比老基金更能吸引资金流,但新基金的发行会引发同类型老基金资金的流出,因而新基金发行只不过是一场"拆东墙补西墙"的游戏,并不能使基金公司和基金行业的资产规模得以扩大。然而,如果基金公司不发行新基金,其市场份额就会被其他公司的新基金抢走,因此基金公司为了"跑马圈地"被迫竞相发行新基金,企图通过发行新基金来改变其市场弱势地位。基金公司发行新基金的行为虽然能在短期内提高市场份额和业绩,但从长期来看这一作用并不明显,甚至可能损害基金公司的业绩。要实现基金公司和基金行业的可持续发展,正确的途径是提高基金业绩而不是发行新基金。

货币市场基金与非货币型开放式基金发行期策略之比较

2005年,为了增加首发规模,大多数新发基金都采用了较长的发行期限(1个月左右),但货币市场基金却反其道而行之,发行期逐渐缩短,仅有7个交易日。本文通过分析两种基金采取截然不同的发行策略后发现:不同类型基金的产品特性及市场行情决定了各自发行期长短,并非通过发行期长短调控基金发行。

景顺长城MSCI中国A股国际通指数增强基金发行

A股近期表现低迷，从布局时点来看，经过调整的A股为新基金发行带来了较好的建仓时机。目前在售的新基金中，景顺长城MSCI中国A股国际通指数增强基金值得关注，该基金自6月28日开始发行，将于7月6日结束募集，仅发行7个交易日。

新基金发行极度火爆 春季躁动能延续多久

去年12月中下旬流动性意外宽松触发2021年"春季躁动"行情提前开启。宏观风险点的矛盾可能要到二季度才会爆发。一季度相对而言对于资产价格是比较友好的环境。年前将募集近3000亿元规模自从开年之后,新发行基金极度火爆。1月11日这一周,就有41只新基金发行,涉及易方达、嘉实、南方、汇添富、博时、工银瑞信、银华、华夏、富国、国寿安保、银河、天弘、华安、上投摩根、海富通、万家、国泰、创金合信、中融、大成、国投瑞银等32家基金公司。

特色“固收+”产品受青睐 银华惠丰定开基金发行

一季度接近尾声,股债两市的持续震荡让许多投资者感到迷茫。相较单一投资债市的固收产品,有特色的＂固收＋＂策略产品更受青睐。在此背景下,银华惠丰定开基金（基金代码：161835）以债市、定增和打新为三大投资驱动,挖掘市场潜在机会,

热门题材催生多只主题基金发行

今年以来，A股市场持续震荡，从行业和板块来看，白酒和家电等消费板块、以银行为首的金融板块表现抢眼，而重仓了这些板块个股的基金的净值持续飙升。

浦银安盛：港股通量化优选基金发行

今年以来，受益于内地资金源源不断的南下，以及港股上市公司盈利能力的增强，香港市场表现在全球范围内都名列前茅。目前，各类机构对港股未来表现依旧较为看好，内地投资者对港股资产的配置需求日益旺盛。

景顺长城量化先锋基金发行

A股今年以来维持震荡格局，量化基金却逆市增长，规模突破千亿。WIND数据显示，截至2018年7月末，公募量化基金整体规模超过1055亿。其中，主动量化产品的规模超过650亿成为主流。

新基金发行遇冷

投资者认购热情的下降,导致募集失败、延长募集期的新基金队伍在扩容。近期市场中,不仅新股破发,新基金发行也遇冷。规模减少Wind数据显示,截至10月31日,年内新成立基金1484只,总发行份额达24714.06亿份,较2020年前10月小幅减少301.18亿份。此外,今年还有9只REITs基金新发,发行份额达64亿份。从月度来看,10月新成立基金97只,发行份额达1203.17亿份,较三季度显著减少。

年后基金发行扎堆 配置港股热情高涨

基金发行向来是市场的重要风向标,年前兴全、东方红、嘉实基金等爆款基金的发行点燃了市场的热情。春节过后,基金进入批量发行期,近日发行的包括着眼于A股与港股两个市场优质标的的嘉实金融精选与银华心诚灵活配置,同时,还有以绝对收益为目标,70%以上仓位投资于债券等固定收益类资产和现金管理工具的国富天颐混合以及不低于80%的非现金基金资产投资于与创新商业模式相关证券的上投摩根创新商业模式基金。值得一提的是,上述中有三只基金均会不同程度的参与香港股票市场。

追求绝对收益 中银双息回报基金发行

中银双息回报混合型基金是中银基金旗下绝对收益团队正在发行的新基金，是一只追求绝对收益投资策略、严格控制回撤的产品。中银双息回报的推出，既提供了以分红票息为基础的价值投资途径，又通过精选优质成长股提高整个基金的弹性和获利能力。

新基金发行陷入熊市困境

坚持中夹杂着些许的无奈。这似乎正是当下基金经理面对市场波动最真实的写照。

建信基金：龙头企业股票基金发行

据了解，建信龙头企业股票基金12月25日正式发行，该基金聚焦沪港深市场中具有成长性和价值J性的龙头企业上市公司。

中银基金：中银互联网＋股票基金发行

中银基金认为，本轮暴跌让大批个股估值回归合理空间，新一轮投资机会正在酝酿。日前国务院就积极推进”互联网＋”相关产业发布指导意见，今年以来独领风骚的“互联网＋”板块投资价值依然凸显，经过巨幅回调已迎来建仓良机。据悉，中银基金于近日开始发行中银互联网＋股票型基金。

工银瑞信：新能源汽车主题基金发行

新能源汽车行业已经驶入发展的快车道。基于对新能源汽车前景的看好，工银瑞信新能源汽车主题混合型基金（A类：005939；C类：005940）顺势于8月22日起发行。

浦银安盛：中短债基金发行

今年以来，在经济下行压力加大、金融去杠杆以及中美贸易摩擦升级的大背景下，股票市场震荡加剧，债券市场表现抢眼。纵观各类型基金产品年内业绩，短期纯债型基金的表现尤为突出，完胜市场主要类型基金和货币基金，此类产品由此受到投资者的欢迎，或将迎来黄金布局期。