基于t-Copula-VaR模型的基金家族风险实证研究

基金家族已经成为基金市场的主要竞争主体,当前着眼于单只基金的风险度量已无法适应基金市场发展的需要。文章基于基金家族的视角,构建t-Copula-VaR风险度量模型,度量中国证券市场上的31个基金家族的风险,并对其有效性进行返回检验。实证结果显示,基金家族内部各成员基金之间存在较强的相关关系,但基金家族成员基金的数量对整个基金家族的风险值无显著影响。

金融危机背景下基金家族绩效与风险关系研究——基于面板数据模型的实证分析

以中国基金市场32家基金管理公司旗下的103只开放式偏股型基金作为样本,选择恰当的面板数据模型形式,分别建立金融危机之前、危机期间和危机之后三个时期基金家族绩效与风险关系模型,以剖析不同经济形势下两者之间的关系。结果表明,金融危机之前和危机期间基金家族绩效与风险显著负相关,而危机之后两者关系不显著,在金融危机期间和危机之后基金业绩效状况持续恶化,危机之后基金业整体风险水平降低;金融危机后,为弥补金融危机中造成的损失,各基金家族倾向于采取"打造明星基金"的投资策略以充分利用有限资源、提升家族整体绩效。

基金家族绩效和风险与投资风格漂移关系研究——一个基于投资组合理论和SDS方法的实证

文章以32家基金管理公司旗下的103只开放式偏股型基金为样本,结合投资组合理论和SDS方法,首先对基金家族绩效、基金家族风险以及投资风格漂移进行度量,继而构建两个截面回归模型,考察投资风格漂移对基金家族绩效、基金家族风险的影响。研究结果表明:投资风格漂移与基金家族绩效负相关,与基金家族风险正相关;投资风格漂移、投资策略、宏观经济形势是基金家族绩效和风险的共同影响因素;基金家族的绩效和风险均呈现较强的持续性。