从我国公募基金行业的监管处罚看基金治理安排

公募基金行业的违法违规行为为基金治理提供了一种新的视角。本文以2015年至2022年为样本区间,整理了公募基金行业的刑罚、行政处罚、行政监管措施和自律纪律处分等处罚案例,进行统计分析,并结合基金治理分析违法违规行为的原因。将基金治理分为内部治理和外部治理,研究我国现行基金内部治理框架下的制度完善安排和外部治理的市场化和法治化路径。结果表明,作为基金治理结构中核心的基金管理人和基金经理,因违法违规行为理论上应承受各个方面的压力直至退出行业,但由于他们掌握绝对权力控制,现有的不管是内部的基金份额持有人还是托管人约束,以及现存的外部的监管力量和市场力量都有待改善或加强,因此需从内部治理和外部治理方面进一步完善基金治理。

要素禀赋、财政分权与区域基本医保基金治理效能

基于“资源要素-财政制度”视角,构建医保基金治理效能分析框架。采用2010-2019年中国省级面板数据,使用固定效应模型分析了要素禀赋与财政分权对基本医保基金治理效能的影响效应。研究表明:要素禀赋对基本医保基金收支结余规模和基金资助救治规模扩大有显著正向影响;财政分权对要素禀赋影响医保基金收支结余存在显著的正向调节效应,而对要素禀赋之于基金资助救治规模的影响存在负向调节效应;区域异质性分析发现,财政分权对要素禀赋影响医保基金收支结余的正向调节效应,以及对要素禀赋影响医保基金资助救治规模的负向调节效应均出现在南方地区,北方地区则不明显。研究结论为提升基本医保基金治理效能提供了新的经验证据与决策参考。

市场竞争的基金治理效应:理论假说与实证检验

论文首先提出了"市场竞争的基金治理效应假说",在此基础上论文以开放式基金为例对我国基金层面的市场竞争结构进行了考察,发现我国基金业存在大基金垄断和一定程度的过度竞争并存的问题;进一步,论文首次给出了衡量基金治理效率的指标体系,并通过实证检验证实了治理效应假说存在,即市场竞争结构对基金治理具有显著影响。

开放式基金治理失衡与市场约束机制的有效性

基金公司内部治理机制无法改善我国开放式基金治理失衡,只有发挥有效的市场监督和约束才是解决治理失衡的可行途径。而开放式基金的可赎回制度安排为市场监督和约束机制的发挥奠定了基础。市场机制的有效发挥必须为投资者创造自由和低成本获取信息的条件。我们认为,一方面需要扩展基金信息披露的内容,重新构建基金信息披露框架,增加基金公司治理、经理激励约束和经理选股、选时能力信息的披露。而且要利用基金评级机构,通过对其评级系统的改进,为投资者提供更加专业的服务,加速信息的流动,降低市场交易成本。

基金治理结构的比较研究

如果说公司治理结构是现代资本市场的基础的话,那么基金治理结构则是基金业赖以生存和发展的基础。与有效的公司治理结构一样,有效的基金治理结构能在最低的成本下实现投资者利益。

独立董事与基金治理结构

在上市公司治理结构中 ,管理层与股东的利益冲突和大股东侵害小股东利益问题是两个研究重点。由于基金的运作具有非公开性和基金股份的分散性 ,投资者无法进入董事会 ,密切的监督基金经理的决策是否符合他们的利益是不可能的 ,由此产生了以独立董事为核心的美国共同基金治理结构模式。本文即对这一模式尤其是独立董事在基金治理结构中的作用做一分析。

投资基金治理制度的发展趋势

经济学界和法学界精心设计的投资基金治理制度在现实中遭遇"中心委托人缺席困境"、"持有人集体行动困境"、"监督者激励约束困境",这种困境最终反映的是经济学产权治理理论和法学分权制衡治理理论在面对投资基金这种新型企业形式时解释力不足,投资基金治理应为组织治理和市场治理的统一,投资基金治理制度的新版图也应包括组织治理制度和市场治理制度,且市场治理制度应成为投资基金治理制度的重心。

基于医保基金治理的医疗收费监管规则标准化研究

目的建立适合医保基金治理新形势的标准化医疗收费监管规则。方法本研究运用了文献研究、召开座谈会、现场调查、比较分析的方法。结果案例省份价格项目不适应医疗新技术发展和群众就医需求;医保支付审核规定和价格收费政策没有联动统一;医嘱名称没有统一标准化,和收费项目不匹配。结论统一完善省份价格项目顶层制度设计,加强医院价格内部控制管理。

开放式公司型基金治理结构的国际比较

现代企业理论认为有效的治理机制可以通过外部治理和内部治理来实现.

基金治理与非流通控股股东“合谋”：基于中国股权分置改革的实证研究

为解决上市公司的股权分置问题，中国政府于2005年起实施了一场改革（亦即股权分置改革），以使上市公司的非流通股能够上市流通。股权分置改革的核心问题是非流通股股东向流通股股东支付多少股改对价，以往的研究表明，机构投资者（基金）持股比例越高，股改对价越低，也就是说，机构投资者倾向于和非流通控股股东“合谋”，以制定一个对流通股股东较低的股改对价（Chenefa1．，2011；Firtheta1．，2010）。本文进一步拓展这一研究，旨在考察基金治理是否能够缓解基金管理者与非流通控股股东的“合谋”问题。我们的研究发现，开放式基金和外资背景的基金与非流通控股股东“合谋”的可能性更低，而机构持有份额比例较高的基金则更有可能和非流通控股股东发生“合谋”。

基金治理中的相对绩效激励

随着中国经济的飞速发展和资本市场改革的不断推进,证券投资基金作为一种专业理财工具,受到越来越多的社会公众投资者的青睐。然而,基金本身却存在着较为严重的治理问题。本文提出相对绩效激励制度,有利于解决基金治理中存在的问题,并用理论模型证明了上述观点。最后,本文还提出了一些相关的政策建议。

我国基金治理结构之反思

我国基金业发展迅速,但是基金的组织形式只有契约型基金一种,而契约型基金却存在着基金持有人利益代言人缺失,基金持有人和托管人监督职能先天不足,基金管理人自律效果不好等缺陷。这些缺陷导致了我国基金的治理结构存在先天性不足,投资者利益常常得不到有效的保护。通过分析美国的基金治理结构,提出可以通过内外两方面来完善基金治理结构;通过引入公司型基金或建立独立受托人制度来完善基金内部治理结构;通过完善基金外部环境来促进基金治理结构的完善。

我国证券投资基金治理现状分析

本文围绕我国证券投资基金管理公司股权结构不合理、基金管理人权利过大、基金独立董事的独立性较差以及基金持有人大会等基金治理问题进行深入分析并给出改善我国证券投资基金治理现状的办法。

基金治理:如何在发展中保持内外平衡

本文以我国的基金业为研究对象,从公司治理的基本理论出发,运用理论结合实证的方法,探讨我国基金治理领域存在的问题,并提出备选解决方案。首先,本文介绍了我国基金业的现状,以公司治理的视角,提出我国基金治理方面存在的问题:内外失衡。然后,本文分别从外部治理和内部治理两个方面,剖析了我国基金治理内外失衡的成因。最后,本文提出了基金治理的备选解决方案,为实现基金内外平衡提供了思路。

我国基金治理中独立董事制度存在的问题及相关建议

独立董事制度在基金治理中的引入可以使基金的外部监管内部化，独立董事具有事前监督及与决策过程密切结合的优点，能有效降低监督成本，并且由于独立董事的独立性，在保障基金投资者利益方面起着不可或缺的作用。笔者分析了基金治理中独立董事制度存在的问题，并提出了相关的建议。

契约型投资基金治理的国际比较与启示

目前我国证券投资基金主要采取契约型基金管理模式,本文选取英国、德国和日本三个典型的契约型基金管理国家,从基金治理的组织结构、治理机制和监管体系三个方面进行比较分析,归纳总结其契约型基金治理经验及对我国证券投资基金治理的启示。

基金治理视角下基金家族“造星”要源探析

本文从我国证券投资基金相关利益主体之间关系分析入手,围绕审视基金管理公司造星策略要源的研究主题,从基金内部治理和基金外部治理两个层面对我国基金治理现状进行了理论分析与实践考察,总结了我国证券投资基金治理存在的不足。研究结论显示,我国基金治理的缺陷与不足为基金管理公司家族造星行为提供了机会和空间,其是基金家族"造星"行为的真正要源。

我国基金治理结构的缺陷与完善

完整的基金治理结构包括内部治理与外部治理两个方面，我国《证券投资基金法》及相应配套法规为基金治理结构的完善提供了一定的法律基础，但这些规定不能完全解决当前基金治理结构中所存在的问题，我国基金治理结构还需要完善。

投资基金治理结构模式的比较与选择

良好的基金治理结构对基金健康发展尤为关键。分析发达国家基本治理模式的成功经验 ,探索适合我国市场的基本发展模式 ,是目前我国投资基金面临的首要问题 ,也是证券市场经济发展的需要。

开放式公司型基金治理结构的国际比较

基金治理结构是基金业赖以生存和发展的基础。