损害医保基金行为类型化的模式比较与选择

损害医保基金行为的全领域规制有助于医保基金的规范使用,其类型化的研究进路能够勾连损害医保基金行为的实践样态与法规范,提高规制效能。在国际视野下,损害医保基金行为类型化有不当支付、浪费、广义欺诈与腐败四种典型模式,各有优劣。基于我国缺失类型化进路的现状,规制损害医保基金行为可以借鉴浪费类型模式,结合本国国情,以违反诚信为意义脉络和分析维度,构建以错误、滥用、欺诈和腐败等规范属性为内容的类型体系,进而明确相宜的规制路径。

证券投资基金行为对股市稳定性影响的分析

本文分析得出我国证券投资基金的持股行为和羊群行为对我国股票市场稳定性的影响,认为我国证券投资基金到目前为止还没有如大多数人们所期望的那样表现出稳定股市的作用;结合前面的理论分析对如何让我国证券投资基金发挥稳定市场功能提出政策建议。

西藏自治区医疗保障局 西藏自治区财政厅关于印发《西藏自治区欺诈骗取医疗保障基金行为举报奖励办法实施细则(试行)》的通知

藏医保[2019]136号各市(地)医疗保障局、财政局:为鼓励社会各界举报欺诈骗取医疗保障基金行为,加大对欺诈骗取医疗保障基金行为的打击力度,切实保障医疗保障基金安全,根据《中华人民共和国社会保险法》和《国家医疗保障局办公室财政部办公厅关于印发<欺诈骗取医疗保障基金行为举报奖励暂行办法>的通知》(医保办发[2018]22号)规定,自治区医疗保障局联合自治区财政厅制定了《西藏自治区欺诈骗取医疗保障基金行为举报奖励办法实施细则(试行)》,现印发你们,请认真遵照执行。

北京市医疗保障 北京市财政局关于印发《北京市欺诈骗取医疗保障基金行为举报奖励实施细则(试行)》的通知

京医保发[2019]11号各区医疗保障局、财政局:为切实保障医疗保障基金安全,鼓励社会各界举报欺诈骗取医疗保障基金行为,根据《国家医疗保障局办公室、财政部办公厅关于印发<欺诈骗取医疗保障基金行为举报奖励暂行办法>的通知》(医保办发[2018]22号)有关规定.

基金交易行为与市场波动——基于小波与互谱分析的数据挖掘

本文选取2007～2009年基金十大重仓股数据进行小波分析,研究重仓股在不同阶段波动率的特征———微观层面基金行为对这种波动率的直接动量冲击的影响以及金融市场层面沪深300指数对此波动率的联动性的影响。实证结果发现,基金增仓和持股可以减小股票波动率,但减仓会加大股票波动率,呈现出非对称稳定市场的特性。在金融市场层面分析上,论文应用溢出效应检验互谱分析方法,发现这种波动率主要是由基金持股组合调整造成的,市场波动对个股波动率影响不大,即股票波动率主要是由基金交易行为造成所引致。

国内股票基金行为模式--来自封闭成长型股票基金的证据

为研究国内基金经理的行为模式和市场有效性,选取2004年至2010年国内11支封闭式成长型股票基金作为样本进行实证研究。该文采用相关系数检验与Copula分解系数对样本进行分析。研究结果表明:国内股票型基金不遵循基本分析而遵循技术分析进行投资,在市场上升时买入、在市场下跌时卖出,具有显著羊群效应;国内基金经理不显著具备预测股票趋势的能力;并且技术分析的依赖程度和基础分析的效果与基金业绩表现都没有显著相关性,说明国内股票市场弱有效和半强有效。

中国基金羊群行为水平的上下界估计及其影响因素研究

首次利用经典的LsV模型以及新发展起来的FHW模型来估计中国基金的羊群行为水平的上下界,得到基金羊群行为水平位于区间[4.9%,14.4%]之内,相对于国外发达的资本市场,中国基金表现出了较高的羊群行为水平,但相对于国内已有的研究结果,中国基金羊群行为水平有所降低。进一步利用FGLS对中国基金羊群行为的影响因素的研究发现,参与股票交易的基金数量越多,羊群行为越容易发生,而规模越大的股票越不容易产生羊群行为,另外,股票收益、流通A股比例对基金羊群行为在统计上没有显著的影响,基金在对不同行业的股票交易中表现出了差异化的羊群行为。最后提出可以从提高基金交易信息的透明度、降低基金的集中度、扩大股票流通规模等方面来降低基金羊群行为的水平。

基金管理人行为对股票市场的作用机制研究

基金管理人作为股票市场上的主要投资者,其投资心理和行为将会对股票市场产生深刻的影响。本文建立数学模型研究基金管理人过去的成败经历对其现在的投资心理和行为的影响以及这种投资心理和行为对股票市场交易量、价格波动性和基金管理人自身投资业绩的影响机制。研究结果表明,基金管理人过去经常失败的经历将使其变得过度悲观,过去经常成功的经历将使其变得过度自信;股票市场的均衡预期股票交易量和均衡价格波动性总是与基金管理人过去的成功经历正相关;过去过分成功或过分失败的基金管理人都不会在未来取得最好的实际预期业绩。

QFII与国内开放式证券投资基金的“羊群行为”比较研究

本文在LSV与PCM模型的基础上,推导并建立动态衡量机构投资者"羊群行为"的一系列指标,对我国证券市场上的合格境外机构投资者与国内开放式证券投资基金的"羊群行为"度进行实证检验,并对实证结果进行比较分析。、研究发现,上述两类机构投资者总体上有显著的"羊群行为",其中合格境外投资者的"羊群行为"大于国内开放式基金;两类机构投资者的卖方"羊群行为"和买方"羊群行为"又存在显著的差异;随着时间的推移,两者的总体"羊群行为"出现了明显趋同的趋势,、作者根据以上结论提出了相关分析与建议。

基金投资行为与股票市场稳定性研究——基于VAR模型和MGARCH模型的实证分析

笔者基于VAR模型和MGARCH模型,利用总量数据,对基金投资活动与我国股票市场波动性及其溢出效应进行实证研究。研究结果发现:基金的投资活动与股票市场波动之间存在双向影响机制,基金投资活动已开始对股票市场的波动形成影响,但基金没能起到稳定市场的作用;从波动溢出效应看,基金投资活动与股票市场波动存在双向的波动溢出效应,但溢出效应较小。

股价波动对基金持股行为影响的实证研究

本文使用了2004年到2006年一共12个季度的数据，实证研究了股价波动对基金持股行为的影响。结果表明，当期的股价波动对同期基金持股行为有着显著的影响，而前一时期股价波动的影响效果不明显，该结论对于一般投资者在预测基金持股变动方面有着重要的参考价值。同时这种影响关系在熊市和牛市中并没有太大的差异。

发展开放式基金 规范基金运作行为

本文通过对开放式基金概念、运作机理的介绍,揭示开放式基金是一种先进的、市场化的制度形式,它的引入对于规范现有基金的运作,有重要意义。

主权财富基金的投资行为与中国主权财富基金的投资策略

20世纪90年代以来全球宏观经济形势的好转使主权财富基金逐步兴起。近年来,以美欧为主的投资目的国对主权财富基金在本国的投资倍加限制,尽管这种限制因次贷危机有所缓和,但金融保护主义可能再次抬头。本文指出主权财富基金威胁论是无依据的,不同于欧美等投资目的国单纯的"限制"叫嚣,IMF主权财富基金投资准则从增强透明度方面为主权财富基金的投资行为提供的指引是有积极意义的,文章最后对我国主权财富基金的投资运作提出了对策建议。

基金投资行为能够预测经济吗?——基于宏观、中观、微观三个层面的实证检验

股市作为经济的晴雨表,基金因其投资行为的专业化被投资者所青睐,那么股票型基金在构建投资组合时是否会依据实体经济呢?本文从宏观、中观和微观三个层面,通过构建非平衡动态面板模型,实证检验我国基金超常规发展与经济增长之间的关系,以及基金投资行为对经济增长的预测作用。研究结果显示:从宏观层面来看,基金发展规模和机构投资者持股比例的增加与经济增长之间存在负相关关系;从行业层面来看,基金的行业持仓增加,则经济预期出现向好局面,表明基金具有一定的经济预判能力;从微观层面来看,预期经济上涨向好趋势时,基金管理人会在当期减持投资组合内的股票,并选择配置更多新股以寻求新的经济增长投资机会,这表明基金投资行为对经济增长具有一定的预测作用。

基金持股行为对股票市场影响的分析

我国的证券投资基金近几年发展快速，成为中国股市中最为重要的机构投资者之一，其投资行为对于在一定程度上影响着股票市场，本文分别采用统计描述分析、截面数据回归法、虚拟变量回归法及动态模型对2006年到2010年基金持股的数据进行了研究分析，结果表明基金持股行为会对股票的收益性、流动性及波动性产生较为显著的影响；我国基金存在一定程度的“羊群效应”；并且偏好收益波动大的股票，且持股比例与波动性成正比。

基金持有人结构、基金投资行为与股票的波动性效应研究

不同的证券投资基金在发挥稳定市场这一功能上存在差异。使用2008—2016年A股上市公司数据,从基金持有人结构出发,分析基金持有人对基金经理投资行为的影响路径,探求基金投资行为"异质性"背后的持有人结构因素,并采用固定效应模型进行实证研究。结果表明:持有人结构对基金发挥稳定市场这一功能有显著影响,机构持有基金可降低股票波动性,个人持有基金会增加股票波动,随着机构持有人比例的增加,证券投资基金对市场的稳定作用会逐步显现。适当增加保险、企业年金和社保基金等长期持有人在基金中的持有比例,对基金行业和股票市场的健康发展至关重要。

探究证券投资基金与股票市场波动性关系

本文系统性地探讨了证券投资基金行为与股票市场波动性的关系。首先,从理论基础上对证券投资基金及其分类、功能进行了解析,同时阐述了股票市场波动性的定义及其衡量方法,建立了投资基金与市场波动性的潜在关联理论。其次,构建了投资基金行为与市场波动性的理论模型,研究了投资基金的购买、赎回行为,规模、流动性和配置策略对市场波动性的影响,以及市场信息不对称、市场情绪和基金经理行为在投资基金与市场波动性关系中的角色。最后,对基金行为对市场波动性的预期影响,市场状态对基金行为和市场波动性关系的影响,以及基金特征对其行为和市场波动性关系的影响进行了深入分析。本文的研究结果对于理解基金行为与市场波动性的关系具有重要的理论和实践意义。

同辈竞争影响基金经理冒险行为的机制研究

随着基金业的蓬勃发展,基金已成为我国资本市场的重要组成部分。基金市场竞争的日益激烈使基金经理的冒险行为备受关注,现有文献主要基于“业绩—资金流—报酬—冒险”的分析范式,从基金业绩排名角度研究竞争对基金经理冒险行为的影响,但鲜有文献研究市场竞争强度对基金经理冒险行为的影响,更缺乏相关经验证据。本文认为,同辈基金(具有相似风格的基金)之间的竞争对基金经理冒险行为具有显著影响:在基金投资收益不确定和同辈基金存在替代效应的情形下,同辈竞争的加剧会增强投资者基金风格偏好对基金业绩偏好的掩盖,导致投资者业绩追逐降低,减弱“业绩—资金流—报酬”机制的激励效应,进而对基金经理的冒险动机和行为产生抑制作用;在冒险行为结果不确定和竞争具有收益递减效应的情形下,同辈竞争加剧会导致基金业绩下降,使冒险行为的预期收益降低,同时也使基金经理被解职的风险增加,进而抑制基金经理的冒险动机和行为。采用2005—2020年中国开放式基金数据的分析发现:同辈基金数量与基金的风险调整比率、重仓股集中度和市场偏离度均显著负相关,表明同辈竞争的加剧会使基金投资组合的风险水平下降;基金业绩与下期同辈基金平均资金流显著负相关,表明同辈基金的替代效应明显;同辈基金数量增加会弱化基金较同辈超额收益对基金资金流的正向影响,表明同辈竞争的加剧会降低投资者业绩追逐;基金业绩对同辈竞争影响基金经理冒险行为的部分中介效应明显,表明同辈竞争的加剧可以通过降低基金业绩来抑制基金经理冒险行为。相比已有文献,本文主要从三个方面进行了拓展和深化:一是从理论上探讨基金市场竞争强度增加对基金经理冒险行为的抑制作用;二是通过三维风格空间网络对同辈基金进行识别,构建一种基于风格相似性刻画基金市场竞争强度的方法;三是采用中国开放式基金的数据进行实证检验,为同辈竞争的基金经理冒险行为抑制效应提供经验证据。本文揭示了同辈竞争加剧对基金经理冒险行的抑制效应及其影响机制,为进一步优化基金市场结构和规范基金市场管理提供了经验借鉴和政策启示。应加强对基金申报的宏观调控和基金运行监管,使基金市场竞争维持在适度的范围内,有效发挥同辈竞争对基金经理行为的改善效应,进而促进基金业健康发展和人民财富增长。

基金投资行为异化的原因与对策

基金投资行为异化的原因与对策浙江大学工商管理学院李德宏中信实业银行无锡分行丁沪生投资基金是一把双刃剑，既可以促进国民经济系统的良性循环，又可能对国民经济产生不利影响，只有微观上规范的投资基金才可能导致宏观上正效应的发挥。本文从深层次探讨基金投资行为异...

增加信息披露频率对基金经理行为影响分析

虽然信息定期公开披露仅仅是传播投资基金的投资状况的过程,但是投资基金公开信息披露的频率本身也会对基金的行为产生影响.提高基金信息披露的频率(如提高到每月一次)首先会对基金经理的行为产生影响,最终还会影响到基金在市场中的表现.