中国私募年度报告出炉 平均收益率6.4%

私募排排网日前公布了2010年中国私募基金年度报告,数据显示,中国私募基金在飞速发展的同时,业绩表现继续赢得市场口碑,再续2009年的辉煌。据统计,具有持续业绩记录的587个非结构化私募证券信托产品2010年全年平均收益率为6.4%,跑赢大盘18.91%,同时也跑赢股票型公募基金3.39%。

基于季度投资组合的基金投资能力分析

本文基于基金每季度前十大投资对象,构成投资组合,探讨基金的投资能力和投资收益。不同于现有的基金投资能力分析文献中所采用的方法,本文的分析方法不但避免了基金因投资股票和债券的混合而产生的市场基准指数类型选择上的误差,也不存在基金之间因管理费用收取上的差异,当用基金的净资产收益率来判断基金的投资能力时所带来的偏差。另外,本文以沪深两市所有上市的A股股票的市值为权系数,乘以其收益率,构成市场基准指数,并辅以其它3种市场指数作为对比。实证分析结果再次表明,投资基金不具有好的投资能力。

线性规划在风险资产投资组合中的应用

一、问题的提出假设市场上有n种资产(如股票,债券)供投资者选择,第i种资产记为Si(i=1,2,,,n),某投资机构有数目为M的一笔资金可用作一个时期的投资。经分析评估,估算出这一时期购买Si的平均收益率为ri,并预测出购买Si的风险损失率为σi,且购买Si需支付交易费,费率为Si。考虑到投资种类越是独立和分散,总的风险就越小。

2006基金上演发行神话 收益吸引股民

“没有最多，只有更多。”这是流传在2006年炒基金的股民中的一句话。截至2006年12月6日，有37只基金收益翻番．这是2006年开放式基金的简单业绩答卷。更大面积的基金80%、90％多的净值增长让今年的基金业体验了空前繁荣。看最近的数据．2006年11月份基金投资组合表现：指数型，股票型和混合型三类基金的平均收益率分别为17．46％、17．33％、14．91％。

控制组合风险 增加大蓝筹风格基金比例

3月份市场风格转换露端倪重仓股跌幅较小中小盘行情在延续了五个月后,3月市场的风格有所改变,大盘指数下跌14.94%,小于中盘指数17.41%。

Fuzzy收益率的提取方法及实际应用

Markowitz的均值—方差模型作为现代组合投资理论的起点。它的投资组合理论是要求风险资产的市场价格客观上服从某一联合分布,而且分布的数字特征是不变的;并要求投资者能够掌握大量的资料和历史数据,能准确的计算出所有风险资产之间的协方差。然而以往诸多研究投资分析的模型中,往往以概率论方法来处理投资中的不确定性,而忽视了另一种不确定性—模糊性。事实上,模糊性也是金融市场不确定性中的一个重要表征。当分析投资行为时,我们很难确切地知道未来的资金流、成熟期或者收益率等,但是这些因素均被广泛应用于投资范围内。我们认为用模糊理论来处理信息会比用概率论来处理更为恰当。目前,国内外有些学者已经开始从模糊性的角度去研究组合投资决策的问题,并形成了一定的理论基础取得了丰硕的成果。其中对于证券模糊收益率的提取,前人给出的了三种方法,分别是区间判断及其综合集成、模糊判断的平均数综合方法、历史数据与专家经验相结合的获取方法,这些在数学模型上、实际应用效果上都存在较大的差异,本文就是针对模糊判断的平均数综合法进行实证分析,证明其有效性。

我国基金持有人选时能力的实证分析

在单个证券投资基金层面上对基金持有人的现金流加权收益率与基金资产组合平均收益率进行对比是判断基金持有人选时能力的一种新方法。实证结果表明,在2004年1月至2008年6月间,当假定基金持有人的买卖行为发生在季度末时,我国开放式股票型基金持有人实际获得的现金流加权收益率月均为0.39%,与基金资产组合月平均收益率2.4%相比,相差2个百分点,年均相差27%,基金持有人不具有选时能力。进一步的稳健性检验也支持我国基金持有人没有选时能力的结论。

日本中期国债投资基金的启示

我国目前的经济与财政环境与70年代的日本不无相似之处,因此,日本的中期国债投资基金也许可以为我国国债市场的发展提供有益的借鉴。

资产负债管理(二)

C银行资产负债管理委员会继续开会,讨论资产负债结构调整方案。 首先,赵平副行长分析C银行目前的资产负债结构。赵平说:“到1995年7月25日为止,收息资产总额与付息负债总额的比例达到1.01(见表1最后1行),从整体上来说,这有助于利用利率上升的走势,提高利润率。目前,利息收入是28.36亿元,利息支出是25.77亿元,已经扭转了连续三年利息收入低于利息支出的局面(见表2最后1行)。

货币市场基金在规范中发展

8月31日,《货币市场基金管理暂行规定》发布,使已开始试点的"准货币市场基金"获得了正式、合法的市场地位,货币市场基金业迎来新的发展机遇。从运行状况看,二季度货币市场基金渐入佳境,表现出了鲜明的特点,但也暴露出了一些自身固有的及体制上的问题。

无形资产评估中的几个适用参数

无形资产评估中的几个适用参数卢俊无形资产的评估，主要服务于两个目的，一是按照税法和财务法规的规定，可以进行成本摊销的评估；二是无形资产作为投资、转让的评估，其中后者是无形资产评估业务的主要方面。作为转让、投资的无形资产评估，是对其获利能力的评估。在评...

封闭型证券投资基金的定价方法

证券投资基金是以有价证券作为专门的投资对象，以资本增值为根本目的的基金类别。规范化证券投资基金的出台将为我国的证券市场稳定与发展起到推动和引导的作用。由于目前我国的金融资产的类别有限，规模不大，投资者的整体素质不高，已上市的金泰、开元同以往的大多数基...

论REITs发行价格与资产价值间的关系

对房地产投资信托进行了介绍,通过对香港REITs市场及主要的REITs:越秀REITs、汇贤REITs、春泉REITs的分析,指出发行房地产投资信托(REITs)的好处一方面有助提升并真实反映控股公司的实际价值,另一方面由于分拆后的两家公司长和及长地的业务界定清晰,将使市场更准确地反映其价值,这也如同REITs发行上市的核心价值——能将资产价值真实反映于股价上,投资人将可更清楚地判断其投资价值及权益,大大地减少了人为操控公司财报的可能,从而避免可能对投资人造成的损害。结论是:REITs的发行价格与资产价值间的关系,并不是单纯的收益率与资产价值成反比的关系,也就是因为REIT具有证券的属性,因此看待资产价格时,不能仅仅以商用物业现有的租金收益率来反推,亦不能以纯粹的市场零售价来推估资产价格。

基金动态

据悉,广发基金旗下第一只一级债基——广发聚利债券基金于7月4日起正式发行。在震荡市环境中,适当配置债券基金等固定收益类产品可以令投资组合有效抵御市场波动带来的风险。银河证券统计显示,2010年一级债基平均收益率达到8.14%,是银河基金分类中平均收益率最高的基金类型,大幅超越标准股票型基金平均2.89%的收益率,大幅高于2010年全年上证综合指数下跌14.31%的数据。富国基金今日公告,富国低碳环保股票基金即将发售。

基金点兵

新年伊始,各大基金公司已陆续交出2007年的业绩答卷,基金龙虎榜也排定座次。在2007年中国的大牛市中,最大的赢家无疑是股票型基金,而平衡型基金、债券型基金、以及货币市场基金等也有不俗的表现,只有 QDII 基金(投资海外资本市场的基金)出师不利,净值尚在面值之下,但 QDII 基金上市时间不长,还有待市场的考验。

债基收益稳定 震荡市凸显配置作用

进入2010年以来,在A股市场反复震荡、流动性收紧预期增强的背景下,债券型基金普遍优于股票型基金,整体上呈现股弱债强的格局。相对于股市,债市的风险收益水平较低,其收益率相对稳定。

长线还是短线——专访华夏沪深300指数基金拟任基金经理方军

如果从指数化产品发行速度来看,2009年无疑将是中国基金业的被动投资年,众多基金公司不约而同把新发产品指向指数基金,特别是以沪深300指数为标的的指数基金密集发行更是成为热潮。