我国开放式基金资金净流入影响因素实证研究

本文从分析基金行业发展的特点和投资者投资行为特点的角度出发,探讨基金规模变动的主要影响因素,再运用55支开放式基金和38期的季度数据进行回归,研究这些因素与基金资金净流入(衡量基金资产规模变动的变量)的关系。结果发现,与基金规模高度相关的是市场行情的变化,而基金公司的品牌形象、基金管理的年限对基金规模变动也有显著正相关关系。但是,基金净值与基金规模的关系较为复杂,与市场行情密切相关,"赎回异象"的存在也是有条件的。

我国创新分级基金资金净流入的影响因素研究

通过系统分析分级基金的产生与发展,发现分级具有结构化收益、场内外交易、配对转换套利机制等特点,使得投资者对分级基金申购赎回的决策行为与普通分级基金大为不同。普通开放式基金投资者在做出申购赎回决策时,主要考虑基金净值收益率、市场收益率、基金净值排名、基金分红、基金成立时间等因素。实证研究发现,分级基金的基金收益率、净值、成立时间不是分级基金投资者做出决策的主要动因,他们更关注分级基金杠杆、成交额、基金份额折溢价等因素,更倾向于将分级基金作为场内交易型工具。因此,分级基金未来的发展应该向提高场内活跃度、创造有效杠杆、满足投资者交易需求等方向突破。