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基金超额收益来源于运气还是技能——基于Bootstrap方法的实证研究
1
作者
张红花
《现代商贸工业》
2020年第17期204-206,共3页
基金超额收益在基金业绩评价中至关重要,当前许多我国常用的基金业绩指标与之相关。借鉴Kosowski(2006)和Fama&French(2010)提出的Bootstrap的方法研究基金超额收益来源于运气还是技能。首先,基于2004年8月至2019年12月中国股票型...
基金超额收益在基金业绩评价中至关重要,当前许多我国常用的基金业绩指标与之相关。借鉴Kosowski(2006)和Fama&French(2010)提出的Bootstrap的方法研究基金超额收益来源于运气还是技能。首先,基于2004年8月至2019年12月中国股票型开放式基金的月度数据,建立四因子模型对基金收益率进行拟合,得到真实基金超额收益。进一步,运用Bootstrap方法模拟构造出不存在超额收益且只受运气影响的基金超额收益分布,通过对比模拟结果与实际值的分布可以分析基金超额收益来源于运气还是技能。结果表明,187只基金中有67只超额收益来源于基金技能,传统的评价方法低估了极好和极坏的基金,结合Bootstrap的方法能发现由于更多运气太差导致技能被埋没的基金。
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关键词
四因子模型
基金超额收益
BOOTSTRAP方法
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职称材料
基金关注度和基金超额收益率关系的实证探索
被引量:
1
2
作者
沈立
陈一昕
+2 位作者
孔昆
张钟丹
王小雅
《投资研究》
CSSCI
北大核心
2022年第8期129-143,共15页
本文利用基金吧数据衡量基金关注度,研究了基金关注度和基金未来超额收益率之间的关系。本文发现,当期关注度低的基金在未来一期平均超额收益率显著高于当期关注度高的基金。同时,本文控制了基金成立时长、规模、净现金流和动量因子与...
本文利用基金吧数据衡量基金关注度,研究了基金关注度和基金未来超额收益率之间的关系。本文发现,当期关注度低的基金在未来一期平均超额收益率显著高于当期关注度高的基金。同时,本文控制了基金成立时长、规模、净现金流和动量因子与关注度的相互影响,发现基金关注度受到规模和动量因子的部分影响。此外,本文通过Fama-MacBeth回归,证明了关注度是显著影响基金超额收益率的风险因子。
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关键词
基金
关注度
基金超额收益
率
风险因子
原文传递
投资者情绪能够影响基金的超额获利能力吗
被引量:
5
3
作者
王珏
陈永帅
《财贸经济》
CSSCI
北大核心
2019年第2期84-100,共17页
本文以2006—2016年我国开放式股票型基金为样本,研究投资者情绪是否能够影响基金的超额收益。研究结果表明,随着投资者情绪的升高,基金能够获得更高的超额收益。运用中介效应模型检验投资者情绪对基金超额收益的影响路径,发现投资者情...
本文以2006—2016年我国开放式股票型基金为样本,研究投资者情绪是否能够影响基金的超额收益。研究结果表明,随着投资者情绪的升高,基金能够获得更高的超额收益。运用中介效应模型检验投资者情绪对基金超额收益的影响路径,发现投资者情绪的升高可以通过促进基金的隐形交易来提升基金的超额收益。进一步研究发现,尽管不同基金的持股组合对投资者情绪的风险暴露程度不同,但投资者情绪的升高均可以通过增加基金的隐形交易来提升基金超额收益。本文的研究结果表明,基金具有较好的投资者情绪识别能力,能够根据投资者情绪的变动积极管理基金投资组合来获取超额收益。本文从行为金融的投资者情绪视角为基金投资能力领域的研究提供了新的证据。
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关键词
投资者情绪
隐形交易
基金超额收益
原文传递
ESG投资提高了基金业绩吗?——兼论ESG投资对“业绩-资金流量关系”的影响
4
作者
李向前
赵锐
王菊
《南开经济研究》
2024年第6期185-203,共19页
ESG投资将环境、社会责任与公司治理因素纳入考虑范畴,重新定义了投资与市场的边界,是新经济形势下投资领域的热点话题。而ESG投资行为是否具有超额收益,更是在实业界和学术界引发了广泛关注和讨论。本研究以我国2016—2021年股票型和...
ESG投资将环境、社会责任与公司治理因素纳入考虑范畴,重新定义了投资与市场的边界,是新经济形势下投资领域的热点话题。而ESG投资行为是否具有超额收益,更是在实业界和学术界引发了广泛关注和讨论。本研究以我国2016—2021年股票型和偏股混合型基金为研究对象,从投资组合优化的角度探讨了基金ESG投资行为与业绩的关系,研究发现,基金开展ESG投资能够获得超额收益,并且这一效果在疫情发生后和经济政策不确定性较卡时更加明显。究其原因,在于开展ESG投资的基金对绩优个股的识别和选择能力更好,使得投资组合在个股配置方面得到优化。此外,基金虽然能够通过ESG投资获取超额收益,但也会导致基金业绩与资金流入的正相关性变弱。以上结论不仅深化和丰富了当前关于ESG投资与投资业绩关系的研究,也为我国完善ESG投资体系,进一步推动高质量可持续发展战略提供了政策参考。
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关键词
ESG投资
基金超额收益
投资组合优化
选股择时
“业绩-资金流量关系”
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职称材料
题名
基金超额收益来源于运气还是技能——基于Bootstrap方法的实证研究
1
作者
张红花
机构
暨南大学经济学院
出处
《现代商贸工业》
2020年第17期204-206,共3页
基金
暨南大学国家级创新创业训练计划资助项目(201910559017)。
文摘
基金超额收益在基金业绩评价中至关重要,当前许多我国常用的基金业绩指标与之相关。借鉴Kosowski(2006)和Fama&French(2010)提出的Bootstrap的方法研究基金超额收益来源于运气还是技能。首先,基于2004年8月至2019年12月中国股票型开放式基金的月度数据,建立四因子模型对基金收益率进行拟合,得到真实基金超额收益。进一步,运用Bootstrap方法模拟构造出不存在超额收益且只受运气影响的基金超额收益分布,通过对比模拟结果与实际值的分布可以分析基金超额收益来源于运气还是技能。结果表明,187只基金中有67只超额收益来源于基金技能,传统的评价方法低估了极好和极坏的基金,结合Bootstrap的方法能发现由于更多运气太差导致技能被埋没的基金。
关键词
四因子模型
基金超额收益
BOOTSTRAP方法
分类号
F23 [经济管理—会计学]
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职称材料
题名
基金关注度和基金超额收益率关系的实证探索
被引量:
1
2
作者
沈立
陈一昕
孔昆
张钟丹
王小雅
机构
华夏基金
出处
《投资研究》
CSSCI
北大核心
2022年第8期129-143,共15页
文摘
本文利用基金吧数据衡量基金关注度,研究了基金关注度和基金未来超额收益率之间的关系。本文发现,当期关注度低的基金在未来一期平均超额收益率显著高于当期关注度高的基金。同时,本文控制了基金成立时长、规模、净现金流和动量因子与关注度的相互影响,发现基金关注度受到规模和动量因子的部分影响。此外,本文通过Fama-MacBeth回归,证明了关注度是显著影响基金超额收益率的风险因子。
关键词
基金
关注度
基金超额收益
率
风险因子
Keywords
Attention on funds
Fund excess returns
Risk factors
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
投资者情绪能够影响基金的超额获利能力吗
被引量:
5
3
作者
王珏
陈永帅
机构
对外经济贸易大学金融学院
银行业信贷资产登记流转中心市场部
出处
《财贸经济》
CSSCI
北大核心
2019年第2期84-100,共17页
基金
国家社会科学基金项目"基金家族特质对基金投资行为及绩效影响研究"(14CGL067)
国家自然科学基金项目"互联网时代的公司财务行为研究"(71790604)
北京市社会科学基金研究基地项目"北京市上市公司跨国并购的经济后果研究"(18JDGLB043)
文摘
本文以2006—2016年我国开放式股票型基金为样本,研究投资者情绪是否能够影响基金的超额收益。研究结果表明,随着投资者情绪的升高,基金能够获得更高的超额收益。运用中介效应模型检验投资者情绪对基金超额收益的影响路径,发现投资者情绪的升高可以通过促进基金的隐形交易来提升基金的超额收益。进一步研究发现,尽管不同基金的持股组合对投资者情绪的风险暴露程度不同,但投资者情绪的升高均可以通过增加基金的隐形交易来提升基金超额收益。本文的研究结果表明,基金具有较好的投资者情绪识别能力,能够根据投资者情绪的变动积极管理基金投资组合来获取超额收益。本文从行为金融的投资者情绪视角为基金投资能力领域的研究提供了新的证据。
关键词
投资者情绪
隐形交易
基金超额收益
Keywords
Investor Sentiment
Unobserved Trading
Fund Abnormal Returns
分类号
F830.59 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
ESG投资提高了基金业绩吗?——兼论ESG投资对“业绩-资金流量关系”的影响
4
作者
李向前
赵锐
王菊
机构
天津财经大学金融学院
出处
《南开经济研究》
2024年第6期185-203,共19页
基金
天津社科基金项目(TJYJ20-005)的支持。
文摘
ESG投资将环境、社会责任与公司治理因素纳入考虑范畴,重新定义了投资与市场的边界,是新经济形势下投资领域的热点话题。而ESG投资行为是否具有超额收益,更是在实业界和学术界引发了广泛关注和讨论。本研究以我国2016—2021年股票型和偏股混合型基金为研究对象,从投资组合优化的角度探讨了基金ESG投资行为与业绩的关系,研究发现,基金开展ESG投资能够获得超额收益,并且这一效果在疫情发生后和经济政策不确定性较卡时更加明显。究其原因,在于开展ESG投资的基金对绩优个股的识别和选择能力更好,使得投资组合在个股配置方面得到优化。此外,基金虽然能够通过ESG投资获取超额收益,但也会导致基金业绩与资金流入的正相关性变弱。以上结论不仅深化和丰富了当前关于ESG投资与投资业绩关系的研究,也为我国完善ESG投资体系,进一步推动高质量可持续发展战略提供了政策参考。
关键词
ESG投资
基金超额收益
投资组合优化
选股择时
“业绩-资金流量关系”
Keywords
ESG Investment
Fund Performance
Portfolio Optimum
Stock Selection and Market Timing
“Performance-flow Relationship”
分类号
F83 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
基金超额收益来源于运气还是技能——基于Bootstrap方法的实证研究
张红花
《现代商贸工业》
2020
0
下载PDF
职称材料
2
基金关注度和基金超额收益率关系的实证探索
沈立
陈一昕
孔昆
张钟丹
王小雅
《投资研究》
CSSCI
北大核心
2022
1
原文传递
3
投资者情绪能够影响基金的超额获利能力吗
王珏
陈永帅
《财贸经济》
CSSCI
北大核心
2019
5
原文传递
4
ESG投资提高了基金业绩吗?——兼论ESG投资对“业绩-资金流量关系”的影响
李向前
赵锐
王菊
《南开经济研究》
2024
下载PDF
职称材料
已选择
0
条
导出题录
引用分析
参考文献
引证文献
统计分析
检索结果
已选文献
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