“一带一路”背景下人民币国际化的推进路径

"一带一路"倡议的推进是影响人民币国际化进程的重要因素,利用2004-02—2016-09共152个月度数据,基于结构向量自回归(SVAR)模型,实证分析了"一带一路"倡议背景下币值稳定、贸易实力和经济实力以及人民币自身因素对人民币国际化程度的影响.研究结果表明,币值稳定对于促进人民币国际化程度影响显著;由于进出口规模的变动,贸易实力的增加在短期不利于人民币国际化的推进,在长期将产生促进作用;经济实力对人民币国际化具有正向影响,但效果并不显著;货币惯性及网络外部性是人民币国际化的主要推动力.根据研究结论,基于"一带一路"倡议建设的特点,提出政策建议.

人民币国际化、汇率波动与国内货币供给——基于状态空间模型与SVAR模型的实证研究

利用2004年2月到2016年8月共151个月度数据,通过构建状态空间模型与SVAR模型,同时考虑状态变量与时间序列数据,实证研究了人民币国际化、汇率波动与国内货币供给之间的动态关系。结果表明:人民币国际化程度的提升会导致国内货币供给与人民币实际有效汇率的上升;国内货币的增加有利于人民币境外存款规模的扩大,而实际有效汇率的上升和超额货币供给作用相反。这一结果可能与当前阶段人民币国际化主要以跨境贸易人民币结算为主要内容有关。因此,在推行人民币国际化进程中应当实施积极稳健的货币政策和汇率政策。

人民币国际化、汇率变动与汇率预期

本文基于人民币国际化、汇率变动与汇率预期的互动机理分析,选择境外人民币存款规模作为人民币国际化程度的衡量指标,以境外人民币存款余额、人民币汇率和汇率预期为内生变量构建SVAR模型,实证分析人民币国际化与人民币汇率及汇率预期之间的动态关系。结果表明,人民币国际化程度的提升不仅会引起人民币升值,还会形成人民币升值预期;人民币升值预期对人民币国际化具有一定的促进作用,但人民币过快升值反而不利于人民币国际化。在三者的互动关系中,人民币国际化对人民币汇率变动及汇率预期的影响居于主导地位。