增值税减税能否提高制造业企业全要素生产率?--基于增值税税率下调事件的经验研究

深化税制改革是激发市场主体活力、加快制造业转型、实现经济高质量发展的重要路径。基于2016—2020年中国沪深A股上市公司数据,研究了2018年和2019年增值税税率下调对制造业企业全要素生产率的影响。研究发现,增值税减税提高了制造业企业的全要素生产率。异质性分析结果显示,对于市场竞争地位高、国有产权、处于成熟期以及高市场化地区的企业而言,增值税减税对全要素生产率的提升效应显著。渠道分析表明,研发投入、人力资本投入以及资本配置效率是增值税减税影响企业全要素生产率的主要渠道。因此,政府部门应继续深化增值税改革,缩小制造业与其他行业的税率差异,切实减轻制造业企业税收负担,同时应加大对民营、初创等弱势企业的财政扶持力度,全面提高各类企业的全要素生产率。

增值税减税对地区制造业生产率的影响研究

基于2004—2019年省级数据,实证分析增值税减税对地区制造业生产率的影响效应与作用路径。结果表明:增值税减税显著提高了地区制造业生产率;地区制度环境发育越好,其增值税减税效应越突出,且“营改增”后增值税减税对制造业生产率的提升作用有所增强;增值税减税通过技术创新、融资约束路径影响制造业生产率,人力资本积累路径则不显著;进一步分析表明,增值税减税所带来的税制结构优化推动了地区制造业生产率的提升。鉴于此,立足财税环境现实,增值税减税应注重策略的调整,在税制优化中增强减税成效;提升增值税减税的技术创新、融资约束路径红利,加强人力资本积累方面的减税力度;同步优化直接税制,拓展税制结构转变所带来的减税空间,推动地区制造业高质量发展。

减税政策、投资者信心与资本市场稳定——基于增值税减税政策的准自然实验

文章基于2012—2021年A股非金融类上市公司数据,构造双重差分模型(DID)实证检验增值税减税政策对股价崩盘风险的影响。研究发现,降低增值税税率可以显著地抑制股价崩盘风险,即增值税减税政策可以起到稳定资本市场的效果。进一步地,中介效应检验表明提振投资者信心在增值税减税政策抑制股价崩盘风险的过程中起到中介作用;异质性检验发现增值税减税政策对降低股价崩盘风险的效果只在市场竞争地位较高的样本组中显著。文章结论不仅丰富了增值税减税政策效应研究,也为增值税改革以及如何实现稳增长和防风险的长期均衡提供了经验证据。

增值税减税政策对企业投资的影响研究——基于企业杠杆率差异的视角

我国增值税改革持续深化,增值税减税的效果成为学界和政府关注的热点问题。由于产品供需存在弹性,企业无法将增值税税负完全转嫁给消费者,并且不同企业面临的借贷市场环境存在差异,因此增值税减税对企业投资的影响问题显得较为复杂。本文针对企业投资决策建模,发现增值税减税会增加企业投资,但杠杆率较高企业由于借贷市场受到约束,投资水平的提高弱于杠杆率低的企业。本文基于2016Q3-2019Q1上市公司的季度数据,利用双重差分模型实证分析显示,2018年增值税减税政策提高了企业的投资水平,且对固定资产投资的影响更为显著,但借贷市场的传导机制减弱了增值税减税政策对杠杆率较高企业投资的促进作用。

增值税减税的劳动分配效应研究

党的十九届六中全会《决议》明确提出,要“坚持以人民为中心,着力扩大中等收入群体的规模”。增值税作为我国占比最大的税种,对促进社会分工,调节收入分配,提高劳动效率等方面起着关键作用。近年来,我国几次下调了增值税率为企业减负增效,助力企业健康发展,但目前界内关于增值税对收入分配效应的研究相对薄弱,对增值税有效税率变动调节企业劳动收入份额的研究更为少见。因此,在现行增值税政策下,增值税有效税率变动对企业税收负担及初次收入分配效应的影响值得进一步探究。笔者通过构建数理模型分析得出增值税有效税率是决定劳动收入份额的重要因素,并利用2014-2020年全行业上市公司数据,采用固定效应模型,研究发现增值税有效税率降低1%,企业劳动收入份额上升0.367%,这种提升效应在不同类型企业中存在异质性,这为降低增值税率从而提高劳动者的收入提供了新证据,为缩小收入分配差距推进共同富裕,也为减税降费的进一步实施提供新思路。

增值税减税政策对中小企业发展的影响——基于安徽省12家中小企业上市公司数据分析

中小企业是国民经济的主导力量,是充分带动地方就业、促进社会发展的重要主体。结构性减税政策有利于为中小企业减轻税收负担,充分挖掘中小企业发展潜力,驱动经济社会高质量发展。但由于中小企业生成的产品所具有的利润率较低,其承担的税负压力较大。以安徽省中小板上市公司为研究对象,基于SPSS分析软件,通过因子分析法、线性回归分析法研究结构性减税政策对于中小企业经济发展产生的影响。研究发现,虽然增值税减税政策对中小企业发展有较为明显的积极导向作用,但激励作用主要体现于非国有企业,对国有企业的激励作用并不显著;同时,不同税种对于企业成长性也存在着较为显著的差异,主要体现在增值税减税相较于所得税减税,前者作用效果更加显著。针对以上问题,中小企业应在政府不断完善税制体制建设、提高中小企业成长性的前提下,抓住政策机遇,优化配置自身资源,加大科研成本的投入,推动产业结构跨越式转型。

增值税减税对CPI的短期影响分析

2019年4月,国务院实施大幅度增值税减税政策,降低16%、10%两档税率。由于增值税属于流转税,增值税税率变化可以通过税负转嫁的方式传导至销售价格,必将直接影响总体物价水平,从而对制定执行货币政策构成挑战。本文在分析增值税税率变化对价格影响机理的基础上,通过分解CPI篮子构成,测算税率下调对CPI的短期冲击,同时构建VAR模型探讨CPI对于增值税减税冲击的时滞效应。

增值税减税提升了中国资本回报率吗

本文利用我国省级层面数据,结合中介效应模型,在对资本回报率精准测算的基础上,探究增值税减税对我国资本回报率的影响及其作用机理。研究发现:2017年开始实施的增值税减税政策,能够显著提升资本回报率;更换资本回报率的测算方法进行稳健性估计,依然支持上述结论;增值税减税主要通过加大企业研发创新投入等中介效应提升资本回报率。进一步检验结果显示,增值税减税对资本回报率的提升具有一定的滞后性和连续性,政策效果主要集中表现在减税政策实施后的两个年度内,但随着时间的延续,政策效果逐渐减弱。本文从增值税减税视角揭示其对资本回报率的提升机制,为后续政府部门继续减少增值税纳税档次、降低增值税税率提供理论参考与现实依据。

增值税减税对企业去杠杆的影响研究

去杠杆是我国供给侧结构性改革的关键任务之一,财税手段是推动企业去杠杆、降低企业经营成本和财务风险的重要政策工具。增值税为价外税、流转税,其减税政策是否会影响企业杠杆率有待论证。本文通过指标分解法和理论分析法研究了增值税减税政策对企业去杠杆的影响机制和效果。研究结果表明,增值税减税政策会通过现金流效应与盈余效应缓解企业融资约束,增强企业偿债能力,降低企业债务负担,助力企业去杠杆。在以后的税制改革中,应考虑优化税制结构,适当提高企业所得税等直接税比重,降低增值税等流转税比重,同时进一步简并增值税税率。

增值税减税可以促进企业创新吗 ——基于我国制造业上市公司的经验数据

本文以 2016-2020年沪深 A股制造业上市公司为研究样本,探究增值税税率调整对制造业企业创新水平的影响,并就增值税税负与异质性创新水平,以及企业性质对增值税税负与企业创新水平的调节效应展开研究。研究结果表明,增值税税率下调显著提升了制造业企业的创新水平,并且减税政策只激励了实质性创新,而对策略性创新的影响并不明显。另外,区分产权异质性后发现,增值税减税对企业创新的提升效应在国有企业样本中更为显著。

增值税减税改革对制造业税负影响研究

制造业是我国重要的产业支柱,是我国经济和综合国力的重要体现与依托,是地区经济达成工业化、现代化的关键因素。 为了助力制造业发展,减轻制造业税负,国家推出了一系列的政策,深化增值税改革就是其中重要的一项。本文主要是研究增值税的 减税改革对我国制造业税负所产生的影响,为今后更好的落实增值税的改革发展提供帮助。

增值税减税、企业议价能力与创新投入

本文以2016—2019年A股上市公司面板数据为样本,运用倾向得分匹配方法模拟自然实验,构建双重差分模型检验了2018年增值税税率下调对企业研发投入的影响。实证结果表明,增值税税率下调显著促进了企业的研发投入。作为一种商品税,增值税具有易于转嫁的特点,因而议价能力不同的企业享受的减税红利并不一致——相对于议价能力弱的企业而言,议价能力强的企业在增值税税率下调之后能获得更多的减税红利,从而促进其创新投入。进一步分样本研究发现,相对于中西部地区企业而言,东部地区企业能享受到更多的减税红利;非国有企业比国有企业享受到更多的减税红利。因此,在制定普惠性商品税减税政策时应充分考虑税负转嫁机制,以发挥减税政策对创新驱动的激励作用。

论增值税地区间非均衡减税的就业效应——基于东北地区增值税抵扣试点的实证分析

从逻辑上来看,在增值税地区间非均衡减税的条件下,减税地区应可吸引投资,企业生产经营规模随之扩大,由此会促进就业增长。本文根据2004年东北地区部分制造业行业增值税抵扣改革试点的准自然实验和2000—2007年中国工业企业数据库的相关数据,建立DID模型进行验证发现:一方面,增值税减税促进就业增长的效应的确存在,但随时间推移和地区间减税趋向均衡,先减税地区就业增长效应迅速衰减;另一方面,增值税减税的就业增长效应在资本有机构成不同的企业之间、规模不同的企业之间以及不同所有制属性的企业之间存在着异质性。资本有机构成高、规模大的企业就业增长效应更大;相对于国有企业,民营企业的就业增长效应先低后高,持续性更强。研究给我们的启示是:必须坚定不移制定和实施具有相对竞争优势的减税政策,确保减税具有国际竞争力,既要重视对固定资产购置的增值税减税,也要重视对中间投入品购买的增值税减税;既要高度重视对资本密集型产业减税,也要高度重视对劳动密集型产业减税;既要关注减税的整体效果,也应当密切关注减税影响的结构性差异。

融资约束、企业异质性与增值税减税的政策效果

在新冠肺炎疫情造成中国经济增速放缓的背景下,如何最大化减税的经济刺激效果,是当前宏观政策关注的焦点问题。本文通过建立一个包含多部门的DSGE模型,分析了增值税减税的作用路径及其效果,并将其与消费券、政府购买等其他提振经济的政策进行对比。研究发现,增值税减税对企业和宏观经济的影响效果与企业面临的融资约束高度相关。由于非国有企业面临较强的融资约束,增值税减税能够提高非国有企业的净值,通过“金融加速器”效应,降低其外部融资成本,使其增加投资。对于非国有企业,由于其用于形成资本的投资品主要由国有企业提供,增值税减税在带来非国有企业投资增加的同时,也会带动国有企业产出的扩张。而对于国有企业,由于其受到的借贷约束较弱,税收减免即使改善了其净值,也不会影响其投资行为,对整个经济的拉动作用相对较小。总体而言,在相同的减税额度下,对非国有企业的增值税减税带来的总产出提升效果最优,发放消费券次优,而增加政府购买对产出的带动效果则非常有限。本文的研究表明,在深刻理解财政政策对经济影响的传导链条以及不同政策效果后,减税政策才能助力经济提质增效。

增值税减税、经济产出与收入分配——基于投入产出与国民收入流量衔接模型的分析

在支持构建新经济发展格局的背景下,"十四五"时期我国将继续执行制度性减税政策,对其宏观影响路径及分段效应的全面考察事关政策执行全局。本文将增值税税率调整的分阶段影响效应测算与SNA分析方法结合起来,设计构造涵盖"生产—收入形成—收入分配及使用"全过程的经济影响动态传导分析模型系统。利用2017年投入产出与国民收入流量核算实际数据,全面测算"增值税减税"这一政策选择下宏观经济运行各机构部门在生产、收入分配与使用环节受到的影响,系统展示增值税减税的宏观波及效应。结果显示,进一步下调增值税税率有显著的减负效果,对社会产出增加、消费、资本形成都有明显的拉动作用,能够有效促进经济增长和各部门可支配收入水平提高。

增值税减税的效应:异质企业环境下的政策模拟

增值税减税是中国近年来减税降费政策的主体。本文提出一个分离增值税减税对企业需求端和成本端影响的模型,以模拟增值税减税的产出、价格、就业和税收收入效应。这一方法能够识别出企业异质的增值税减税短期效应,有助于控制企业在产业链中的位置、外包程度和抵扣链条完整性等方面的差异对增值税减税效应的影响。本文得到一些有意义的发现:(1)增值税减税的实质效应(产出和就业)相当可观,价格效应不明显,减税激发微观活力的代价是税收收入的较大幅度减少。以增值税对称减税3.00个百分点为例,制造业的加总产出、价格、就业和税收收入增长率分别为4.41%、-0.61%、7.15%和-17.09%。(2)完善增值税的抵扣链条、提升企业进项税抵扣的便利,同样具有重要的减税效应。(3)增值税减税能够明显改善制造业的资源配置效率,提升宏观生产率。削减增值税税率后,生产率越高的企业增长更快,劳动增加更多,从而其市场份额提高。同时,生产率高的企业的价格下降较多,而税收收入下降幅度较小。这些政策模拟结果对于优化增值税减税政策和完善增值税制度具有重要的借鉴意义。

增值税减税政策对宏观经济的影响——基于可计算一般均衡模型的分析

增值税减税政策影响广泛,会对宏观经济和各行业产生较大的影响。本文通过构建全国多部门可计算一般均衡(CGE)模型,模拟分析了2019年4月实施的增值税减税政策对宏观经济及各行业的影响。结果显示:此次增值税减税政策有利于经济增长,对实际GDP、居民收入、居民消费、社会福利、总投资及进出口贸易的增长均有积极的影响,同时对通货膨胀影响不大,但会导致政府收入和政府消费有所下降;且在此次减税政策中,采矿业和制造业受益最多。

增值税减税的产出乘数效应——基于投入产出网络视角

全面"营改增"等政府的结构性减税措施有效地提升了我国企业竞争力,也为增值税进一步的改革打下了坚实基础。本文建立了一个投入产出网络的一般均衡宏观经济模型,试图从理论上阐明增值税减税政策的传导渠道,评估不同增值税减税方案对总产出的影响。研究结果表明:(1)增值税行业产出乘数分化较大,部分行业的增值税产出乘数远高于其他行业。平均而言,增值税的产出乘数效应中,直接效应大约占27%,通过投入产出网络产生的间接效应大概占73%;(2)增值税减税的传导渠道以降成本为主,减税效应大部分从上游向下游传导;(3)根据现行四档增值税税率的产出乘数的比较,发现17%档的税率增值税产出乘数大约是其他三档的3倍。

增值税负担与企业债务结构:来自2017年中国增值税并档的证据

本文以2017年中国增值税并档作为增值税税率下调的外生冲击,研究了增值税税率变动对企业债务结构的影响。结果发现:增值税税率下调导致中国上市公司非流动性负债显著减少,流动性负债不受影响;在非流动性负债中,税率下调使得企业债券发行显著减少,而长期应付款和从金融机构获得的长期借款则不受影响。另外,增值税税率下调对企业债券发行规模的影响,在税收征管力度高的地区更大,表明税率下调的确是通过降低企业税收负担影响了企业债券发行。进一步的分析还发现,在债券违约事件发生更频繁的地区,增值税并档对企业债券发行的影响更大,避免债券公开违约对企业声誉带来负面影响,可能是企业减少债券发行的重要动机,异质性分析结果显示,这一影响在资产回报率高、公司治理好、国有企业的样本组中更大。

减税政策与企业融资约束——来自增值税税率下调的证据

本文基于中国A股上市公司2008—2020年数据,以2018年增值税下调政策实施准自然实验,运用双重差分法探究增值税税率下调对企业融资约束的影响及传导机制。研究表明:第一,上市公司在增值税税率下调之后缓解了企业融资约束程度,纾缓了企业所得税负担对企业融资能力的约束。第二,增值税税率下调可以通过企业金融化和企业营业收入占比两条途径缓解企业融资约束。第三,分企业异质性来看,增值税税率下调对民营企业融资约束缓解作用更加显著;分行业异质性来看,增值税税率下调政策能更好缓解制造企业融资约束。因此,我国应深化增值税改革,坚定减税降费的大方向;深入推进供给侧结构性改革,促进企业技术转型,助力企业健康发展。