我国壳公司频繁重组的动因及对策探究

壳公司频繁重组是我国资本市场一个特有和奇异的现象。事实上,这类公司重组并没有真正提升上市公司的经营管理能力和竞争力,也没有为社会创造财富,而是对社会资源毫无意义的炒作和浪费。那么壳公司频繁重组动因是什么?此种现象又该怎样遏制?本文从我国壳公司的特征入手,结合A股市场上被冠以"卖壳专业户"的万家文化近10年的频繁重组典型案例,对其财务数据进行深入剖析,发现壳公司频繁重组是为了通过商誉操纵公司利润、提升股价和大股东借重组炒作股价后高位减持套现等动因。本文运用事件研究法证实了公司重组对股价的提升有重大影响,同时本文提出加强商誉减值测试、严格执行减持新规、完善市场监管制度、投资者树立正确的投资理念等政策建议,以避免壳公司恶意炒作,扰乱资本市场和歪曲市场的投资观念。

基于动态讨价还价博弈的“壳公司”定价模型

买壳上市是我国证券市场一个重要的特征,通过对以往相关研究文献的梳理、提炼,形成了一个基于动态讨价还价博弈的"壳公司"定价模型,并由此得出买壳上市实质上是一个帕累托改进过程,而双方得益权重则取决于公司自身的讨价还价能力。

资本运作中壳公司的使用:以三一重工收购三一重机为例

壳公司是资本运作的常用工具。本文分析了壳公司的特征,对壳公司进行了系统分类,探讨了壳公司在资本运作中的作用及其方式,并重点结合三一重工收购三一重机的案例资料,分析设立壳公司的动机,探讨了三一重工收购三一重机的交易结构。

试论“壳公司”破产清算实务问题

在我国,一些金融机构存在严重违规经营的现象,其中一个重要违规手段便是通过设立众多"壳公司"来实现非法目的。自1999年至今已有众多高风险金融机构走入破产清算程序,但引发了不少法律问题有待解决。本文先从案例出发引出"壳公司"处置问题,阐述了"壳公司"基本理论,接着介绍了"壳公司"分别破产清算及合并破产清算两种处置方案件,最后有针对性地提出一些问题及解决看法,以期起抛砖引玉的作用。

解读香港壳公司

“壳”公司是指拥有和保持上市资格，但相对而言，业务规模小或停止、业绩一般或无业绩。总股本和可流通股规模小或停牌终止交易、股价低或趋于零的上市公司，在国外被称为“shell company”，通常分为“实力壳公司”，“空壳公司”和“净壳公司”三种。

持续经营审计意见会加速壳公司贬值吗

从审计需求的信号传递理论出发,考虑到我国资本市场退出机制不完善、保壳动机强烈的特殊背景,以A股市场数据为样本,实证检验持续经营审计意见对公司价值的作用机制.研究发现:持续经营审计意见能显著影响投资者对壳公司的价值评判,加速壳公司价值贬值,而且被出具持续经营审计意见的时间越长,加速壳公司贬值的效果越明显,壳公司的退市风险越大;外部市场环境越好的地区,反而越不利于持续经营审计意见对壳公司贬值效应的发挥;制度不完善导致高质量的注册会计师出具的持续经营审计意见也难以发挥相应的监督作用,反而造成壳公司溢价.

借壳上市对壳公司风险预判及应对

上市是多数公司募集更多资本和扩大规模的必经之路,相比传统的IPO上市,借壳上市无疑是一条捷径。然而在上市前期的选择壳公司阶段,存在财务风险、法律风险、债务重组风险等多方面的风险。由此可见,借壳上市前挑选优质壳公司成为借壳公司成功上市的关键一步。阐述目前借壳上市的前期风险及选壳风险,通过财务报表分析、大数据技术分析两个方面预判借壳公司在挑选壳公司时可能发生的风险,帮助其采取相应对策,实现成功借壳上市。

华谊兄弟:收购的壳公司背后大佬都有谁?

东阳浩瀚在2016年6月设立了全资子公司霍尔果斯华谊兄弟浩瀚星空影视娱乐,其在2017年9月迎来了两位新股东,分别是上海云锋新呈和爱奇艺,而前者成立于2016年2月,股东包括华谊兄弟互娱、新华联控股、巨人投资、新希望投资集团、泛海控股、苏宁控股、苏州金螳螂一系列赫赫有名的上市公司。

浅谈壳公司价值估价的方法

在买壳上市的两个交易中,"壳"公司价格和优质资产转让价格的确定是最容易引起争议的问题之一,也是非常关键的两个问题。本文要探讨的是买壳过程中"壳"公司的估价方法,从不同的角度出发探讨壳公司的估价方法以及各种方法的优缺点。

从“壳公司”到关联公司规制

近年来,证券及相关市场上"壳公司"频频出现,通过设立、控制"壳公司",设计相应的投资和交易结构,市场参与者为自身的投资和经营更好地规避风险,一定程度上促进了市场主体的投资和经营。

壳公司何时入土为安?

对于很多中国企业来说,上市依然还是获得阶段性成功的标志,有的更是步入巅峰的加冕礼。 3月30日,颇受争议的奇虎360在美国纳斯达克挂牌上市交易,据说会诞生300位百万富翁。

“壳公司”的投资价值分析

近两年来，“买壳上市”成为我国股票市场中的热点问题，“买壳上市”实际是一种投资行为，投资人要使自己的投资获得效益，就必须对投资对象的价值做出较为准确的判断。但对于“壳公司”这样一项特殊资产，传统的价值评估方法往往显得捉襟见肘，因此本文提出可以利用Black-Schole期权定价模型对“壳公司”股权价值进行评估。

好想你沦为“壳公司”?

2月23日晚间,好想你发布公告称,拟作价7.05亿美元(约合人民币50亿元)通过现金出售的方式,向百事饮料出售上市公司持有的郝姆斯(百草味所属公司,以下简称"百草味")100%股权。本次交易完成后,上市公司将不再持有郝姆斯股权。据了解,此前的2016年,好想你曾斥资9.6亿元收购百草味。如今,拟作价7.05亿美元出售给百事,好想你净赚近40亿元,收益率逾400%。不过,有媒体称,没了优质资产百草味的好想你或沦为"壳公司"。

壳公司缘何会成“老赖”?

2011年11月29日公布的《创业板退市制度征求意见稿》又将壳公司推向舆论风口。壳公司缘何会长期混迹于资本市场，这是一个谜。比如一家名为＊ST星美的上市公司，员工只有7个人，公司近三年的主营业务收入分别为1．1万元人民币、0元人民币和55．2万元人民币，但公司的市值竟高达234乙元人民币。这个被称为史上最牛的壳公司名副其实地成为“老赖”，至今仍在股市上招摇张扬。

哪些上市公司容易成为买壳对象?——基于Probit模型分析

探寻什么样的上市公司容易成为买壳对象不仅是学术界关注的热点,对于投资人及并购目标探寻者也颇具实践意义。以2010至2014年发生买壳上市的公司为研究对象,在单因素方差分析的基础上构建Probit模型,结果发现,公司规模、长期债务负担、每股净资产和股权结构等因素对公司是否成为买壳对象具有较强的解释能力。壳公司的特征显著表现为盈利能力差、长期债务负担少、每股净资产低、公司规模小和股权结构分散。

上市公司的壳:究竟价值几何

由“郑百文案”例 ,分析上市公司如何成为壳公司、壳公司的价值及估算。

“壳”公司交易应该规范

国内壳公司交易大多数是以业绩好的资产替换业绩差的资产。