股指期权信息能反映投资者情绪吗——基于沪深300ETF期权的实证研究

文章考察基于期权交易信息的投资者情绪综合指数的适用性,首先归纳了好的投资者情绪指标应具有的特点,继而以沪深300ETF期权数据为基础,提取成交量、多空方向和期权隐含波动率三大指标,采用主成分分析法构建投资者情绪综合指数;借鉴美国市场恐慌指数的编制方法,模拟中国市场波动率指数,并将情绪综合指数、波动率指数同沪深300ETF收益率进行格兰杰因果检验和脉冲响应分析。研究发现,基于期权信息的复合情绪指标与传统复合情绪指标均可刻画投资者情绪,但前者与收益率的同步性较后者更强。最后,文章从监管部门和市场投资者层面提出启示。

投资者情绪对上证A股市盈率的影响研究

投资者情绪对股票市场价值走向具有重要影响,本文选取2019年消费者信心指数、投资者关注度、上证A股的成交股数、上证A股的成交金额及新增开户数,并使用主成分分析法构建投资者情绪指标,继而通过逐步回归法探究投资者情绪对于沪市A股平均市盈率的影响效果。研究结果显示:投资者情绪会正向影响A股平均市盈率,这与投资者情绪和股票市场供求有较大关系。最后,本文从股票市场、股票板块和个股三个方面提出建议。