外币债务融资与审计费用

近年来,中国企业外币债务融资规模不断增加,部分企业产生了外币债务融资风险。那么,这种风险会影响企业的审计费用吗?基于2014—2019年中国A股上市公司披露的外币债务融资相关信息,实证检验了公司外币债务融资对审计费用的影响。研究发现:外币债务融资规模越大,审计费用越高;公司经营风险和审计师投入是外币债务融资影响审计费用的中间渠道。进一步研究发现:人民币汇率波动越大,外币债务融资与审计费用之间的正相关关系越显著,但公司海外收入会弱化二者之间的正相关关系。

外币债务融资促进企业创新了吗?——来自中国上市公司的经验证据

降低创新成本,增加创新资本供给是激励企业创新发展的关键。与已有文献探讨内外部融资来源、债务工具结构对企业创新的影响不同,本文从企业外币债务融资的角度,利用2014—2020年我国A股上市公司数据,探究外币债务融资与企业创新之间的关系及作用机制。研究发现,外币债务融资能显著促进企业创新;降低债务融资成本和缓解企业融资约束是形成外币债务融资创新促进效应的主要原因;外币债务融资在融资需求较高企业、高技术行业企业以及在人民币汇率升值的情况下更能促进企业创新。本文丰富了外币债务融资对企业创新水平的影响研究,为我国外汇体制改革、资本跨境监管以及提升金融服务实体经济能力提供了理论借鉴。

外币债务融资与企业外汇风险水平

外汇风险是各方关注的焦点。日益增长的外币债务融资对企业外汇风险产生怎样的影响,关系到金融服务实体经济功能的有效发挥,是一个亟需检验的实证问题。为此,本文利用2010-2017年A股上市公司数据,系统考察了外币债务融资对企业外汇风险水平的影响。研究结果表明,外币债务融资降低了企业外汇风险水平,发挥了外汇风险管理作用。进一步研究发现,对于较大规模企业,出口型企业,内外部治理较完善企业,高管年龄较长、学历较高,金融财务背景较好企业,外币债务融资对企业外汇风险的降低作用更显著。本文为企业优化债务币种结构,降低外汇风险提供理论支撑与经验证据。

中国资本项目渐进开放对企业外币债务及经营的影响

本文选取2008-2018年中国A股上市制造业企业为样本,在企业层面探究2008年全球金融危机后中国资本项目渐进开放影响企业外币债务融资决策的机制,以及外币债务对企业经营的影响.我们发现资本项目渐进开放是企业增加外币债务融资的重要因素,关于资本市场和货币市场的管制放宽会促进企业外币债务融资,而直接投资的管制宽松则抑制企业外币债务融资.企业外币债务融资能够降低融资成本,促进投资,改善盈利能力,但会增加外汇风险暴露.本文研究表明,我国推进资本项目有序开放,可以促进企业从全球金融市场融资,但同时应防范融资带来的风险.