论内外物资与货币两大系统间的交叉对应效应——外汇收支与国民经济综合平衡

在开放型经济体系中,国内物资系统、货币系统与国外物资系统、货币系统间存在一种相互交叉对应效应。文章通过论述外汇收支与社会再生产之间的关系,从理论上说明外汇收支自身平衡及其对综合平衡的重要性。在此基础上,提出国内国外两大系统间的交叉对应效应问题,最后又从外汇收支对国民经济综合平衡的作用和影响的角度,从实践上进一步论证国内国外两大系统间的交叉对应效应。

外汇衍生品监管与跨境投资企业信用评级——基于“企业层面外汇衍生品监管指数”的实证分析

“一带一路”倡议和“走出去”战略加速了外汇衍生品市场的发展,而加强外汇衍生品监管是市场平稳运行的重要保障。在创新性地构建“企业层面外汇衍生品监管指数”的基础上,基于2007—2019年中国跨境投资企业数据,实证检验了外汇衍生品监管对企业信用评级的影响及作用机制。研究发现,加强外汇衍生品监管能够有效提升企业信用评级,且主要通过减少企业违规行为、增强信息透明度和抑制管理者过度自信三种渠道提升信用评级。异质性分析表明,上述提升效果在国有企业中更大。进一步研究发现,加强外汇衍生品监管可以抑制企业信用评级的调整动机。因此,监管部门应优化衍生品监管法规,倡导套期保值原则,提高评级机构违规成本,提升衍生品交易信息透明度,进而促进外汇衍生品市场的健康发展。

绿色信贷、外汇风险感知与实体企业投资行为

文章选择2013—2021年间可能受到外汇风险冲击的A股上市企业为研究对象,分析外汇风险感知与实体企业投资行为间的关系,并进一步检验绿色信贷对实体企业投资行为的影响及在外汇风险感知与企业投资行为关系中的作用。研究表明:外汇风险感知与实体企业投资规模间显著负相关,即外汇风险感知会显著抑制实体企业投资;绿色信贷与实体企业投资规模显著正相关,即绿色信贷水平的提升会对实体企业投资产生刺激作用;绿色信贷显著削弱外汇风险感知与实体企业投资规模间的负相关程度。该研究可为优化实体企业投资行为选择、正确对待外汇风险感知、完善与推进绿色信贷政策提供有益支撑。

人民币与东盟国家货币外汇市场发展及效应

随着人民币国际化的逐步推进,目前已经实现人民币与泰国泰铢、马来西亚林吉特、新加坡元在银行间市场直接交易,与柬埔寨瑞尔实现银行间市场区域交易。与老挝基普、越南盾和缅甸元则在银行柜台市场、货币兑换公司(中心)、边境地区的“地下钱庄”等市场直接交易和兑换。人民币与东盟国家货币兑换的外汇市场必然经历初级-中级-高级的演化过程,而且随着中国与东盟货币金融合作的不断深入,区域性外汇市场一体化提高将为消费者带来诸多福利,但需要进行长期探索和不懈努力。

银行间外汇市场为加快建设金融强国贡献力量

中央金融工作会议正式提出建设金融强国,金融工作成为服务中国式现代化必不可少的支撑条件。银行间外汇市场作为我国金融市场体系的重要组成部分,紧密围绕深化外汇市场建设、加强优质金融服务、扩大金融双向开放、防范化解金融风险等重点任务,服从和服务于我国经济社会发展大局,扎实推动金融高质量发展,助力加快建设金融强国。

外汇管理重大决策部署落实绩效评价及审计研究

本文结合外汇管理部门履职实际,运用熵权Topsis的评价方法对外汇局某省分局辖内若干家地市分局在防风险和促便利方面的履职绩效进行了审计应用。研究发现:(1)熵权Topsis法能够较为全面客观地评价基层外汇局在防风险和促便利重大政策落实方面的履职绩效;(2)构建的指标体系和审计模式对客观准确进行绩效评价发挥了重要作用;(3)绩效评价结果较为客观地反映了基层外汇局在防风险和促便利方面的履职实际。

外汇掉期定价逻辑演变及深层原因:从汇率预期到利率平价

文章就外汇掉期在2015年“8·11”汇改前后的定价逻辑展开实证分析,指出“8·11”汇改后,掉期和NDF定价逻辑逐渐转至利率平价,汇率预期中长期影响消失。随后就掉期定价变化的微观逻辑和宏观因素展开深度分析,认为定价变化具有长期性、不可逆特征。文章建议适应新变化,加强本外币货币市场与掉期市场协同、注重中长期限掉期市场培育、研究开发掉期基差类指标。

基层外汇局内部审计人员专业能力建设研究

高度重视内部审计能力建设以及内部审计人员职业精神和专业能力培养,是外汇管理内部审计助力外汇管理事业高质量发展的重要举措。文章阐述了新形势下外汇管理内审内控工作的新特点及基层外汇局内部审计人员专业能力建设的内涵,分析了基层外汇局内部审计人员专业能力建设的困难和问题,并提出了内审内控人员专业能力建设路径及保障建议。

金融衍生品交易降低了商业银行风险承担水平吗?——兼论利率类与外汇类金融衍生工具对不同商业银行的影响

本文基于我国42家商业银行2012—2021年间的年度数据,通过建立非平衡面板数据模型,考察金融衍生品对商业银行风险承担水平的影响。结果表明,商业银行使用金融衍生工具能够显著降低其风险承担水平,这一结论通过了稳健性检验。本文还探究了商业银行交易不同类型衍生工具的异质性影响,发现利率类金融衍生工具显著降低了银行的风险承担水平,而外汇类金融衍生工具并未对银行的风险承担水平产生显著影响。进一步研究发现,金融衍生工具能够显著降低地方性银行的风险,而利率类金融衍生工具对全国性银行没有显著影响,外汇类金融衍生工具会显著增加全国性银行的风险。本文丰富了商业银行风险承担的理论研究,对商业银行金融衍生品的交易和监管有一定的借鉴意义。

人民币外汇衍生品市场2023年回顾与2024年展望

2023年人民币外汇掉期市场整体呈宽幅波动、震荡下行的走势,全年期权隐含波动率虽经历数轮反复,但各期限波动率整体呈缓慢下降趋势。展望2024年,中美利差有望收敛,美元兑人民币掉期曲线将呈陡峭变化;人民币期权短期限波动率或跟随汇率的波动有所反复,长期限波动率或逐步走高。

商业银行外汇业务风险及对策建议

国内商业银行经营的国际化水平不断提高,外汇业务范围也不断增大,导致汇率的变动持续增加,但应对这种变动的解决办法却十分匮乏,这使得我国商业银行的外汇风险非常大。因此针对这些外汇业务的风险产生了一些外汇业务的管理方法,并且根据一些风险的实际情况提出了对策和建议。在此基础上得出可以减小商业银行外汇风险的具体措施,包括加强内部的管理与加强国际间外汇业务的管控,能够切实保障外汇业务的开展,有效控制潜在的风险,使外汇业务成为商业银行中必不可缺的业务。

外汇管理内部审计人员职业精神与专业能力评价模型的构建及遴选匹配应用

职业精神和专业能力的塑造与培养,是内部审计能力建设的重要内容,也是新时代新形势下全面提升审计质量的重要保障。在系统梳理现有研究成果、定位研究价值的基础上,通过能力要素法与功能分析法相结合的方式,从政治素质、职业精神和专业能力等6个方面、43个评价指标,分析构建外汇管理内部审计人员职业精神与专业能力评价的双层指标体系,运用层次分析法确定各层级指标权重、明确遴选评价的重点。以此为基础,搭建审计人员与审计项目相适应的遴选匹配模型,并分别针对不考虑和考虑特定审计项目两种情况对模型应用进行对比分析,充分证明外汇管理内部审计人员职业精神与专业能力评价模型构建的合理性和应用价值。最后,结合模型的构建和应用结果,提出未来应根据政策、工作重心等变化保持对评价指标的动态更新和指标权重的优化调整,根据审计职责差异实施分层遴选,强化科技赋能提升评价效率,加强对人员的培训交流等发展方向和政策建议。

浅谈出口型集团公司外汇风险管理策略研究

近年来,新冠疫情的冲击、地缘政治冲突及全球贸易摩擦加剧、外需放缓等因素给我国出口型企业的发展带来了巨大的不确定性,诸如外汇风险、信用风险、市场需求变化、订单取消等问题。由于出口型企业自带的外汇因素,诸如涉及签约币别、结算币别的多样性,外币货币性项目的多样性,不同货币汇率变动的多样性等因素,这些不确定性的出现为出口型企业带来较大的外汇风险,进而对出口型企业的现金流、项目利润及报表层面都产生了较大影响。本文就出口型企业面临的外汇风险,以一家出口型集团公司为引例,对出口型企业的外汇风险分别从风险类型识别、外汇风险对企业的影响、外汇风险防控对策及外汇风险防控对策实施的难点四个方面进行分析研究,并对外汇风险管理提出了几点建议,以供参考。

A公司业务出口目的国外汇短缺对策的探讨

针对中国出口型企业A公司一些主要的出口目的国,存在严重外汇短缺问题,进口国不得不采取进口限制政策,导致该国进口商购买力下降,致使A公司国际业务遭受重大影响。文章探讨了可能支持出口业务和公司可持续发展的对策。

国际经济贸易中外汇风险及优化对策研究

经济全球化背景下,国际经济贸易活动日益频繁,外汇风险问题日益凸显,成为影响企业国际化经营的关键风险因素。企业面临汇率波动风险、外汇政策风险和外汇市场风险等多重挑战,亟须有效的外汇风险管理策略。本文在系统分析国际经济贸易中主要外汇风险的基础上,提出了完善外汇风险管理体系、灵活运用外汇风险管理工具和加强外汇风险管理外部协同三方面优化对策。这些策略有助于企业建立全面的外汇风险防控机制,提高外汇风险管理水平,从而更好地应对国际市场的不确定性,实现国际经营目标,促进企业在国际经济贸易中的可持续发展。

外汇管理行政罚款裁量电子化探索

外汇局作为国家行政执法部门,在2021年出台了《外汇管理行政罚款裁量办法》(汇综发[2021]68号),为外汇管理行政罚款电子化裁量提供了基本的规范和标准。2022年8月17日,国务院办公厅发布《关于进一步规范行政裁量权基准制定和管理工作的意见》(国办发[2022]27号),提出“充分运用人工智能、大数据、云计算、区块链等技术手段,将行政裁量权基准内容嵌入行政执法信息系统,为行政执法人员提供精准指引,有效规范行政裁量权行使”。文章通过研究我国现有行政罚款电子化量罚经验,提出外汇管理行政罚款裁量电子化建设的思路及建议。

基于不确定时间序列的外汇储量智能预测

构建了一个关于外汇储量的不确定时间序列模型。通过最小二乘原理对不确定时间序列模型中的参数进行了估计,并对求得的不确定时间序列模型进行了残差分析和置信度预测。通过对不确定时间序列模型进行随机性测试证明了时间序列模型中的扰动变量是不稳定的,从而得出扰动变量实际上是不确定变量。此外,不确定假设检验的结果表明不确定时间序列模型可以很好地拟合外汇储量数据。

外汇行政处罚裁量电子化有关问题研究

自动化行政背景下,行政活动和自动化技术的交互日渐紧密,行政处罚领域开始运用电子化裁量系统来规范自由裁量权,以实现行政裁量公正高效、量罚一致的价值目标。其模型构建包括三个环节:法律规范的代码转换、裁量因素的处理、处罚结果的自动生成。当前,电子化裁量虽存在法律转译有偏差、难以保障个案正义、自动化设备相关法律规范缺失等缺陷,但已能够在促进公平的基础上兼顾行政处罚的效率,创新传统的行政案件裁量模式。从现有实践效果和政策导向来看,外汇行政处罚电子化裁量系统的出现将是“合理且可行”的。本文构想外汇行政处罚电子化裁量系统,分析其优势劣势,通过对比、移植司法领域智能量刑系统的经验,可以从系统试点、政策引导、立法保障、人才培养和行政规制等多方面为外汇电子化裁量系统的构建指引方向。

风险冲击下外汇储备的多因素时变效应

俄乌冲突等重大风险下,精准把握外部冲击对我国外汇储备的影响非常必要.采用TVP-SV-VAR模型,分别从供给端和需求端寻找对我国外汇储备贡献较大的因素.结果表明:汇率、利率对我国外汇储备的影响具有时变特征,2008年以来,我国进出口商品需求缺乏弹性,并不满足马歇尔-勒纳条件,人民币贬值不利于外汇储备积累.利率与通货膨胀通过汇率影响我国外汇储备,但通货膨胀对于外汇储备增加量的贡献较为稳定,即使有突发冲击,外汇储备受通货膨胀影响迅速做出反应后短时期内即回归平稳.

跳扩散模型下的外汇联动交换期权定价

在风险中性测度下,建立以外币计价的在境外上市的具有跳扩散过程的股票价格和汇率满足的随机微分方程,研究了附有汇率在某一区间变动的示性函数的外汇联动交换期权的定价问题.在实证分析中,结合港元/人民币汇率和沪港通股票价格的真实数据,讨论了所研究期权的定价问题,并与相关期权进行价格比较,同时对该期权的敏感度进行了分析.