风险冲击下外汇储备的多因素时变效应

俄乌冲突等重大风险下,精准把握外部冲击对我国外汇储备的影响非常必要.采用TVP-SV-VAR模型,分别从供给端和需求端寻找对我国外汇储备贡献较大的因素.结果表明:汇率、利率对我国外汇储备的影响具有时变特征,2008年以来,我国进出口商品需求缺乏弹性,并不满足马歇尔-勒纳条件,人民币贬值不利于外汇储备积累.利率与通货膨胀通过汇率影响我国外汇储备,但通货膨胀对于外汇储备增加量的贡献较为稳定,即使有突发冲击,外汇储备受通货膨胀影响迅速做出反应后短时期内即回归平稳.

国家外汇管理局:外汇储备规模连续2个月增长

1月7日,国家外汇管理局公布数据显示,截至2023年12月末,我国外汇储备规模为32380亿美元,较11月末上升662亿美元,升幅为2.1%。这是我国外汇储备规模连续第2个月增长。民生银行首席经济学家温彬分析,在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下。

中国超额外汇储备实际购买力损失估算

外汇储备是国际贸易、国际金融主要的交易和储备货币。中国持有的外汇储备超出了中国必需的外汇储备规模,这就产生了超额外汇储备。由于利差、通货膨胀、汇率变动的原因,这些外汇储备对应的对世界其他国家商品的实际购买力在逐渐减小,这就是外汇储备带来的实际购买力损失。中国超额外汇储备有些年份为中国带来了几百亿美元的实际购买力损失,有些年份带来了几百亿美元的实际购买力收益。但总体而言,中国超额外汇储备为中国带来了实际购买力损失是远远大于实际购买力收益的。

非自愿外汇储备增长成因与影响分析

伴随着国民经济的持续快速增长和对外贸易的迅猛发展，我国连续多年保持国际收支顺差，外汇储备也逐年增长。我国外汇储备余额干1990年底首次突破百亿美元；1996年底首次突破千亿美元大关；2006年底突破万亿美元大关，达到10663亿美元。外汇储备总量的快速增长对我国的经济与货币政策产生了深刻影响，也增大了人民币升值的压力。实际上，看待外汇储备问题不应仅关注其总体规模和适度规模，更重要的是对其来源结构和成因进行分析，以便采取相应的措施有效控制外汇储备规模，加强外汇储备管理。

全球外汇储备结构的变化趋势

21世纪以来,随着经济全球化一体化,在全球外汇储备增长的同时,非传统储备货币的地位在上升。人民币在2016年加入SDR后地位迅速提升。2022年的俄乌冲突对国际政治格局产生巨大影响,将反映到经济的许多方面。在储备体系上,将会降低外汇总体储备需求,强化货币多元化的趋势,提升黄金的地位,并有可能推动区域货币联盟及跨境支付系统的发展。

关于我国外汇储备规模的实证分析

传统的外汇储备规模理论主要有 3个的缺陷 :一是对外汇储备功能的认识还停留在表面层次上 ;二是静止地看待国际储备的规模问题 ;三是忽略了大多数发展中国家的具体国情。关于我国外汇储备的规模 ,难以根据某种模式给出一个精确的定量结论 ,这不仅是因为我国有特殊的国情 ,更在于未来的 5～ 10年内我国的经济发展充满着变数。采用实证分析的方法 ,从我国外汇储备中自有储备的比重、进口刚性、面临入世环境等方面 ,论证了根据具体国情我国应继续坚持扩大外汇储备政策的客观必然性。

简论我国外汇储备管理

简论我国外汇储备管理张立宏随着我国经济日益外向化和国际化，国际贸易机会愈来愈多，对外举债活动日见频繁，外商直接投资异军突起，这一切使我国的国际支付范围逐渐扩大，同时亦给我国外汇储备提出了新的要求。综观改革开放后我国外汇储备发展历程，不难发现它呈现四个...

我国外汇储备高速增长的深层次成因分析

自1994年外汇管理体制改革后,我国外汇储备余额高速增长,规模日益庞大。2006年以来连续7年位居世界第一。我国外汇储备增长的动力主要来自经常账户和资本账户顺差。在强制结售汇制下,这种长期的"双顺差"造成了我国外汇储备的过快增长。中国在世界经济格局中的地位日渐提高,已成为世界经济增长中不可忽视的重要力量和引擎。但是,我国外汇储备规模过大已毋庸置疑,解决之道在于找准原由,深化财政金融体制改革。

试论我国外汇储备的过剩及其运用

到2005年9月底,中国(包括内地和香港)已超过日本首次成为世界外汇储备第一大国。本文通过对我国外汇储备过剩现象以及目前我国外汇储备运用中存在的问题进行分析,提出了化解我国激增的外汇储备以及过剩外汇储备运用的几点建议。

我国高额外汇储备的原因及负面影响

中国人民银行2008年7月14日公布的本年度上半年金融运行情况报告显示:截至6月末,国家外汇储备余额为18088亿美元;前6个月外汇储备增速达35.73%,月均增长约468亿美元;虽然6月份外汇储备增长明显放缓,但从上半年情况看,月均增速远远超过去年同期水平。外汇储备规模巨大、速度增长过快,给宏观调控、货币政策和控制通货膨胀等带来较大挑战。

我国外汇储备规模与均衡管理

本文分析了我国外汇储备适度规模,对外汇储备水平的均衡管理,提出了政策建议。

外汇储备与跨国并购——来自新兴市场国家的经验证据

新兴市场国家通常采用提高外汇储备规模的方法来应对国际资本流动的突然逆转或大规模投机,但是这种政策的实施效果会受到企业风险投资行为的削弱。本文基于新兴市场国家数据,分析以新兴市场国家企业为目标的跨国并购和新兴市场国家企业的对外并购对外汇储备政策变化的反应,结果表明:第一,新兴市场国家的跨国并购不仅取决于其外汇储备充足程度,也取决于该国央行对外汇储备的使用意愿。第二,当新兴市场国家的外汇储备调节政策具有逆周期性时,随着外汇储备规模的增加,跨国并购的概率、数量、交易金额亦增加;而当政策的逆周期性不足时,外汇储备规模对跨国并购的影响不再显著。第三,外汇储备充足率可通过缓解融资约束和熨平汇率波动两条渠道刺激跨国并购。上述研究结论的政策启示:我国在保持外汇储备适度规模的同时,还需对企业跨境投资带来的隐性风险进行研判并有针对性地加以防范,进一步完善“引进来”与“走出去”的企业投资风险评估机制,维护国内宏观经济安全稳定。

中国巨额外汇储备的成本研究

如今中国的经济正在飞速发展,中国经济发展势必更广泛和更深入地融入到全球经济的运行之中,毫无疑问,外汇储备应作为我国全球化发展的战略而更好地为中国的经济发展服务。但是我国所面临的外汇储备规模之大,增速之快,令人惊叹,外汇储备地超额增长已经引起政府及各界相关人士的广泛关注。外汇储备是一把双刃剑,它在给我国带来相关利益的同时也给我国增添了许多苦恼。由于超额的外汇储备,联动效应也引起了我国的通货膨胀,我们进入"负利率"时代,在这种背景下,我们有必要对外汇储备的相关问题进行重新的思考,本文将运用机会成本理论着重探讨外汇储备的成本问题以及如何合理使用外汇储备从而优化资源配置。面对外汇储备不断增长的局面,我国应当致力于促进外汇储备投资渠道多样化。鉴于此,无论在国内经济环境下,还是在经济、金融全球化背景下研究外汇储备问题,理论与现实意义都将十分重大。

我国外汇储备问题研究

改革开放以来,我国外汇储备量的迅速增长,巨额的外汇储备在对我国经济的稳定发展起到积极的作用的同时,也带来了一些不可避免的负面效应。在经济全球化的背景下如何完善我国的外汇管理水平,提高外汇储备的运营效率是当务之急。

我国外汇储备的适度规模——对我国外汇储备首次突破1000亿美元的思考

确定我国外汇储备适度规模应考虑的因素是:外汇储备与进口的比率,机会成果,外汇市场的干预程度,国际融资能力的大小等。据此估算出1996年我国外汇储备的适度规模应在680～870亿美元之间。但考虑我国的实际情况,目前我国的1050亿美元的外汇储备仍属国家预期的正常范围内。但我们也不能盲止乐观,应加强对新增外汇储备安全性、流动性和盈利性的管理,完善外债偿债基金,提高其利用效益。

简论我国外汇储备管理

1994年1月1日,我国实行新型外汇管理体制。人民币汇率从1美元兑换5.8元人民币下调到1美元兑换8.7元人民币,贬值幅度为50％,人民币大幅度贬值有力地促进了出口,抑制了进口,国际收支状况不断改善。1994年和1995年我国贸易顺差分别为53亿美元,167亿美元。外汇市场人民币汇率稳中有升,改善了投资环境,为外商来华投资创造了安定的经营条件,外资流入保持良好的势头。

基于多元线性回归模型的中国外汇储备影响因素的实证研究

本文根据2002—2021年我国外汇储备的相关数据,选取国内生产总值、广义货币供应量、实际使用外资金额、外债余额和经常账户余额五个指标作为解释变量,利用STATA软件建立多元线性回归模型。结果显示,影响我国外汇储备的主要因素为国内生产总值、外债余额和经常账户余额。本文针对我国的外汇储备影响因素进行总结,并对其提出了合理的建议。

经济增长、汇率制度对东盟五国高规模外汇储备的影响研究

通过使用东盟五个国家2000—2021年的面板数据,讨论内在经济增长以及汇率制度选择对一国外汇储备积累的影响。研究发现,经济增长对外汇储备规模的影响呈正相关关系;随着东盟五国汇率制度浮动程度或灵活性的提高,一国外汇储备水平也随之增加,说明即使逐步放宽对汇率的管制,东盟五个经济体依然会持有更多的外汇储备;对外债务规模也与外汇储备正相关;而金融开放度与外汇储备显著负相关,说明资本管制程度更高的经济体会持有更多的外汇储备。总结东盟五国现状以及研究结果可以推断:目前这五个国家储备资产规模较大,国内经济增长和汇率制度选择是导致外储不断增加的重要因素,为预防过多储备带来的负面效应,东盟五国应优化外汇储备结构、促进储备多元化,并建立安全有效的金融网络。

中国人民银行行长潘功胜看望慰问外汇储备经营管理人员

2023年12月29日,中国人民银行党委书记、行长潘功胜到国家外汇管理局中央外汇业务中心,看望慰问外汇储备经营管理人员。中国人民银行党委委员、副行长,国家外汇管理局党组书记、局长朱鹤新,国家外汇管理局党组成员、副局长李红燕陪同。潘功胜代表中国人民银行党委对全体外汇储备经营管理人员表示亲切慰问,对外汇储备经营管理工作表示充分肯定。