基于自适应混沌控制的外汇干预有效性研究

中央银行外汇干预的有效性一直是金融领域研究和争论的热点问题,并且至今尚未达成一致的结论,寻找科学的理论与方法对其做进一步的探讨具有重要意义。针对该问题提出一种新的解决方案,即在扩展Dorn-busch汇率模型基础上,运用自适应混沌控制方法指导外汇干预策略,试图通过检验干预是否能够控制汇率时间序列的混沌行为并最终达到稳定汇率的目的,来论证外汇干预的有效性。仿真结果表明,通过自适应地寻找合理的干预尺度,外汇干预行为最终能够成功地将汇率稳定在系统均衡水平上。研究成果不但为外汇干预有效性给出了理论支持,还为中央银行外汇干预策略的制定提供了参考。

汇率沟通、实际干预与外汇干预有效性研究

汇率沟通和实际干预是外汇干预的两大政策工具。随着我国中央银行将逐步退出常态式外汇市场实际干预,汇率沟通将在汇率调控中发挥更加重要的作用。本文基于SVAR模型,评估了汇率沟通的效力,并将其与实际干预进行比较。结果表明汇率沟通可在较短时滞下使汇率向货币当局合意的方向变动,并在较长时期内有效,因此是有效的汇率政策工具。

浅谈泰国的外汇干预

1997年7月2日,泰国政府放弃了实行十四年之久的钉住美元的钉住汇率制,实行浮动汇率制,其货币泰铢对美元比价也于当天应声下跌了15％。随后,引发了东南亚金融危机,乃至亚洲金融危机。在危机之初,东南亚各国央行都曾动用其有限的外汇储备对外汇市场进行干预,但收效甚微。因此,有效地对外汇市场进行干预的问题再一次受到人们的关注。本文以泰国此次所采取的措施为例,就外汇干预的成效进行综合分析。