固定汇率制下央行稳定汇率的能力分析——从亚洲金融危机重新认识外汇投机的负面影响

今年下半年的亚洲金融危机令 全球震撼,这场危机首先发难于东南亚各国,然后蔓延到周边国家、东欧以及拉美,给这些国家的国民经济带来沉重打击。在分析这场危机的原因时各界达成以下共识:这些国家的经济结构、货币及汇率政策本身有漏洞,外汇投机只是起了推波助澜的作用。但笔者认为国际经济金融一体化发展到今天,国际性投机资金在对一国或地区迅速恢复资金配置平衡以及对政策失误的警示等方面的正效应正逐步减弱。

立体投机:外汇投机新概念

经过1992年英镑危机、1994年 墨西哥金融危机和1997年东南亚金融危机几场大战役,各国政府开始对外汇投机刮目相看了,经济学家们也不再轻言投机稳定论了。事实越来越证明外汇投机特别是富有攻击性的外汇投机可以在短时间内使一国货币出现剧烈振荡,并完全有可能引发金融危机,给一国经济带来灾难性的打击。事实也证明:在外汇投机者面前,一国的外汇储备即使是充裕的,仍然是捉襟见肘的,这也是被投机国中央银行在防御战中匆匆举白旗的主要原因之一。

提高利率对抵御攻击性外汇投机的效果分析

历次因外汇投机而引发的金融危机都证明,提高利率不仅不是防御投机者的有效措施,反而会使投机者将计就计,为其所用。因为在利率提高之前,投机者已经完成了对“筹码”的吸纳过程,一味地靠提高利率抵御投机不仅是徒劳的,还是有害的。

浅谈外汇投机

从1973年主要资本主义国家实行浮动汇率制后,汇率波动很大。70年代是美元疲弱、西德马克与日元坚挺的年代,外汇投机活动风起云涌,十分猖獗。资本主义国家的许多大银行因外汇投机而损失惨重,如西德的赫斯塔特银行、美国的富兰克林银行集团都因外汇投机失败而宣布倒闭清理,同时许多银行却因外汇投机而大发横财。80年代以来。

抵御攻击性外汇投机,提高利率并非良策

提高利率几乎是每一个遭受攻击性外汇投机的国家中央银行采取的主要抵御措施，但一次次惨痛的教训敲响警钟：反狙击，提高利率并非明智之举。因为提高利率要受到国内金融体系和金融结构的制约，抵御效果则由于受种种因素的影响不尽理想，更严重的是投机者会利用央行的提高利率全方位地进行立体投机。要时攻击性外汇投机标本兼治，应在控制国际投机资本和完善游戏规则上下功夫。

托宾税与限制攻击性外汇投机

随着全球性金融危机的萌动，外汇投机特别是攻击性外汇投机越来越引起人们的不安与恐惧。据国际货币基金组织估计，目前在世界各地流窜以追逐高额投机利润的国际游资达７２万亿美元，全球的日平均外汇交易额已达２万亿美元，而这其中仅有２％是因为贸易和国际投资引起的...

有限理性与外汇投机的市场效应

由于知识与信息的不足,外汇投机者很难形成水平确定并且个体相同的基本汇率趋势,这使得具有稳定汇率功能的回归预期难以形成;外汇投机者理性、非理性的集体投机行动,都可以对汇率产生重大影响;由于外汇投机产生并非对汇率基本趋势偏离进行修正的重大影响,因此外汇投机通常对汇率起非稳定性作用。

外汇投机理论简介

自实行浮动汇率以来,外汇投机占外汇市场交易中的比重越来越大,外汇投机也越来越复杂。对外汇投机理论的探讨,可以说与浮动汇率的历史一样久远。这里介绍几种外汇投机理论。一、米尔顿·弗里德曼(Milton Fried-man)的市场投机一般理论五十年代,弗里德曼通过他的两篇论文,首开先河,为投机正名,建立了他的外汇投机理论,以此作为他鼓吹浮动汇率的工具。人们反对浮动汇率制度。

立体投机:外汇投机新概念

立体投机：外汇投机新概念李永胜马飞经过１９９２年英镑危机、１９９４年墨西哥金融危机和１９９７年东南亚金融危机，各国政府开始对外汇投机刮目相看了，经济学家们也不再轻言投机稳定论了。事实越来越证明外汇投机特别是富有攻击性的外汇投机可以在短时间内使一国货币...

基于外汇现货交易散户投机问题的分析

散户交易者由于交易心态不成熟不稳定,时常造成错失盈利点位或不必要的亏损或陷入逆势重仓的窘境。需要交易者在理解了自身交易失败的原因后,能够积极面对不良的交易心态,改变不良的交易习惯,坚持正确的交易规则,从容淡定的在外汇市场中从事投机交易。

达摩克利斯之剑——外汇投机的是非功过

9月,香港,世界银行和国际货币基金组织年会。马来西亚总理马哈蒂尔大声疾呼:禁止外汇(投机)交易!乍一听上去似乎觉得过于偏激,但只要看看下半年东南亚金融危机中马来西亚遭受的重创,也就不难理解他的心情。

外向型企业外汇决策的要点

外汇决策,在外向型企业经营决策中,居十分重要的地位。现归纳外汇决策的几条要点,供外向型企业进行外汇决策时参考。 1.注重信息。及时准确的信息是外汇决策的重要依据。在国际外汇市场上,成功的交易,离不开系统的最新信息。及时、准确的信息流,是外向型企业进行外汇决策的重要保证。 2.关心政策。国家的外汇政策,对外向型企业的外汇收支活动,具有重大影响。一个国家的外汇政策,总是决定该国汇率的趋势,以及资金和利润汇出的可能性。因此,外向型企业无论是投资到海外经营,还是在本国与外商合资经营,不仅应重视设备、

东南亚外汇危机和新霸权主义

1.东南亚外汇危机的扩散 始于1997年7月泰国最终扩散到整个东南亚的东南亚金融外汇危机,对亚洲经济产生了深远的影响,尽管东南亚经济复苏较快,但分析其形成的关键原因,仍然是必要的。要分析外汇危机的内部原因,也有必要分析一下外部原因。

对建立我国外汇市场的看法

一、建立外汇市场的动机一是服务便利动机。考察当今世界各外汇市场的职能,它所提供的服务主要有:(1)清算服务。需要兑换货币的客户在外汇市场上与经营外汇的银行进行交易,而各银行间的外汇买卖则通过活跃在外汇市场上的外汇经纪人来进行,最后得以清算,各取所得。(2)套期保值服务。在浮动汇率制度下,人们为了避免汇率风险,所采取的措施之一就是进行套期保值。外汇市场的存在为套期保值者的外汇买卖铺设了桥梁,使之在汇率变动时,既不受损,也不获利。(3)投机服务。外汇市场在为套期保值者提供有效服务的同时,也客观上为外汇投机者进行各种货币交易提供了方便。

建立外汇调剂市场的初步设想

目前,随着对外开放的迅速发展,很多地方不同程度地出现了这样现象:一方面,一些企业和部门外汇紧缺,致使有些重点项目难以如期引进和迅速上马;另一方面,一些企业和部门的留成外汇不能充分发挥作用,由活汇变成了死汇,以致企业缺乏出口创汇的积极性,炒买炒卖外汇的现象相当普遍。在此情况下,改革现行外汇管理体制,在有条件的地区逐步建立外汇调剂市场,可以说势在必行。

外汇市场与外汇业务——国际金融讲座第六讲

外汇市场商业银行是资本主义国家经营外汇业务的重要的金融机构.商业银行在买卖外汇时,有时卖出多于买进,成为空头,有时买进多于卖出,成为多头.为了免除因汇率波动而蒙受损失,银行在经营外汇业务时标榜"买卖平衡"的原则,即对于每一种外汇,如买进过多,就把多余部分卖出,避免出现"多头";如卖出过多,就要把短缺的部分买进,避免出现"空头".银行在经营外汇业务中出现多头或空头需要卖出或买进外汇进行平衡时。

中国经济发展中的外汇汇率选择

对于我国的外汇汇率,应该采取高汇率还是低汇率,一直是经济学界争论激烈的一个问题。我认为,外汇汇率的决定,应本着有利于出口生产,有助于抑制进口需求,有利于用新兴工业部门产品的出口去替代传统部门的初级产品出口的原则,制定最优汇率(适宜汇率)。因此,必须利用国际经济学和发展经济学的有关原理分析适宜汇率的决定。为了展开我们的分析,我们假定,不考虑汇率政策同关税政策、进口限额等等一系列政策的配合和协调问题,以集中精力探讨适宜汇率的选择问题。