美国财政与货币政策对我国的外溢效应及其应对

基于两国开放经济NK-DSGE模型,本文重点分析美国财政政策和货币政策的冲击外溢对我国产出和通货膨胀的短期及长期影响,以及国内宏观调控应该如何应对。研究发现:受美国连续量化宽松政策释放巨大流动性的影响,我国在2008年危机中受到了美国调控政策的经济危机转嫁;国内主要宏观经济变量对国内货币政策的敏感度高于财政政策;采取降低利率的经济刺激方案不会挤出私人消费和投资,宜作为未来短期调控的主要手段。

欧元区再次爆发债务危机的可能性及我国应对

受俄乌冲突和能源紧缺的影响,欧元区通胀高企。欧元区高负债国家的主权债务和财政赤字的累积压力高于欧债危机期间水平,经济前景仍然脆弱且不明朗,边缘国家的尾部风险抬升,引发市场对新一轮债务危机的担忧。但与欧债危机相比,当前欧元区债务结构有所优化,债务平均期限更长、利率更低、稳定性更强,且欧央行及债务国的危机应对经验更加丰富,短期内欧元区再度爆发主权债务危机的可能性较小。针对欧债问题可能给我国经济和金融带来的外溢冲击,我国应积极推动中欧投资协定在欧尽快签署生效,持续优化国内营商环境,稳慎扩大金融市场对外开放。

主要经济体货币政策正常化进程中全球金融体系脆弱性研判

本文分别从纵向和横向维度,分析了当前全球金融体系的脆弱性情况。在纵向维度上,全球面临巨债压力,利率上行推高债务成本,加剧金融体系的不稳定性;在横向维度上,跨境资本流动扰动因素愈发复杂,叠加多种不确定性因素影响,加大了对新兴经济体的冲击。从我国国内来看,受上述因素严重影响的概率不高,但需高度警惕外溢性风险。