我国上市公司的独立董事制度有作用吗?——基于一个外生政策冲击的检验

本文借助一个外生政策冲击,通过研究独立董事辞职的市场反应探讨了我国独立董事制度是否有作用。检验结果表明:具有政府官员背景的独立董事辞职后,累计超额收益率为1. 181%,公司价值上升;具有学术机构背景的独立董事辞职后,累计超额收益率为-2. 058%,公司价值下降;进一步研究发现,具有政府官员背景的独立董事辞职的正向市场反应主要来自于代理成本较大的公司,具有学术机构背景的独立董事辞职的市场反应在代理成本不同的公司并没有显著差异。本文结论表明,具有学术机构背景的独立董事能够发挥专家咨询作用,具有政府官员背景的独立董事则降低了公司治理效率,具有负面作用。

外生政策对个体低碳出行决策的影响——一个有调节的双中介模型

为提升城市低碳交通治理效果,有必要研究引导政策对个体低碳出行倾向的形成与固化的作用机理。文章结合行为经济学、社会心理学和出行行为分析,研究外生政策、学习能力、有限理性和情境依赖等因素对个体低碳出行倾向的影响。研究结果表明:适当的外生政策能够促进城市个体低碳出行倾向的形成与固化;学习能力和有限理性在外生政策与低碳出行倾向之间起到中介作用;情境依赖能够有效调节学习能力的中介效应,即中、低度情境依赖下,学习能力的中介效应显著。高情境依赖下,学习能力的中介效应不显著。

外生减排政策约束下企业最优生产决策分析

通过构建企业利润最大化的动态最优控制模型,分析了企业分别在单一碳限额政策、单一碳税政策,以及由碳税和碳限额组成的混合政策下的生产决策问题。研究表明,相对于单一碳限额政策,混合政策能更早实现目标碳限额量;而相对于单一碳税政策,混合政策下的CO2排放量更小。企业产量在单一碳税政策下随碳税率的递增而递减,而在混合政策下存在碳税率阈值,政府制定的碳税率大于(小于)该阈值时,企业产量随碳税率的增加而增加(减少);最后通过数值模拟验证了所得结论的有效性。

企业创新效率与股权融资成本

股权融资成本的影响因素一直是学术界关注的热门话题。本文以2007-2017年我国A股上市公司为研究样本,检验了企业创新效率对股权融资成本的影响。本文的研究结果表明,企业的创新效率越高,企业的股权融资成本越低,二者之间存在负相关关系;同时本文还进一步检验了“大众创业、万众创新”这一外生政策对企业创新效率与股权融资成本之间关系的影响,研究发现“大众创业、万众创新”这一外生政策强化了企业创新效率与股权融资成本之间的负相关关系;本文的研究结论还表明,“大众创业、万众创新”这一外生政策对于提高企业创新效率,进而降低企业股权融资成本具有重要作用。

我国证券市场价格周期实证研究

证券价格周期现象一直是学者们的研究热点。我国证券市场自建立之初,在功能和制度上就存在很多特殊性。特别是先后经历了国有股减持和股权分置改革两次重大政策调整,这些政策对我国的证券价格周期产生了很大影响。通过把外生政策调整设为虚拟变量的方法,可以发现宏观经济因素、流动性因素以及外生政策因素三者一起能够很好地解释我国证券价格的周期性波动现象。

顺周期研发、水平型创新与经济高质量发展

本文基于研发与创新形成的技术冲击对经济运行存在的确定性与随机性均衡增长路径,构建了种类扩张内生性增长模型,对我国研发、创新与经济高质量发展的内在联系进行了分析,研究结果表明:我国研发投入、创新产品种类与产出增长率存在顺周期变动关系;在均衡增长路径上,当研发与创新由市场供求和企业自发决定时,水平型创新将更有利于促进经济实现高质量发展,但会加剧宏观经济的潜在波动性,而当研发与创新由外生性政策决定时,水平型创新能够显著增强经济内在稳定性,但对经济高质量发展的促进作用有所降低;当前,我国经济增长的内生动力已明显不足,需要加快推进供给侧结构性改革,分阶段落实创新驱动战略,以创新驱动高质量供给,引领和创造新的市场需求,形成完整的内需体系。在第一阶段,应充分运用政府政策干预优势,加快推动企业研发与创新进程,带动产出和消费增长率快速提升;在第二阶段,充分发挥市场机制作用,引导企业自主实施研发与创新,将政府政策干预重点转向抑制创新市场波动性上,从而为经济高质量发展提供持续动力。

证券市场价格周期实证分析与研究

我国证券市场在功能和制度上存在很多特殊性,特别是先后经历了国有股减持和股权分置改革两次重大政策调整后,这些政策对我国的证券价格周期产生了很大影响。本文通过把外生政策调整为虚拟变量的方法,发现宏观经济因素、流动性因素以及外生政策因素三者能够很好地解释我国证券价格的周期性波动现象。

弥补那逝去的青春：知青对子女教育的代际补偿研究

本文引入格式塔心理学派的完形理论解释知识青年对其子女教育的代际补偿行为,利用2010年中国家庭追踪调查数据检验知青的教育代际补偿效应。研究发现:在城镇中,知青比非知青受教育年限少0.41年,大部分知青教育被迫中断在初中或高中阶段,错失接受高等教育的机会;对于第一个子女来讲,知青子女比非知青子女的受教育水平显著高约1年,更可能接受大专及以上学历教育,而第二个子女受教育水平无显著差异。异质性分析剔除了个人能力和家庭背景对子女教育的影响,工具变量估计表明上山下乡运动具有很强的外生性,普通最小二乘法估计结果是无偏和稳健的。本文首次验证了上山下乡运动这种外生政策冲击的教育代际补偿效应,发现了知青弥补其人力资本损失的新机制,为理解教育的代际影响提供了一个崭新的视角。

如何正确运用计量经济模型进行实证分析——实证分析中的数据、模型与参数

本文从计量经济学的数据种类、模型结构以及参数估计的稳健性3个角度出发,具体指出如何正确使用计量经济模型来分析实际经济问题,从而得出稳定、合理、可靠的参数估计值,进而为政策分析提供重要的参考。