有效应对全球外资审查新趋势

从全球视角来看,外资审查制度将成为外商直接投资的重大障碍。这对我国影响深远,导致我国对外投资流量下降,新兴产业发展受阻,投资的不确定性持续加剧。为护航中企出海,应健全我国对外投资配套政策体系,注重投资策略灵活性,多元化对外投资布局,加强对外沟通和阐释。

加拿大外资审查的最新趋势及影响分析

近年来,加拿大大幅修改原本比较宽松的外资审查政策,逐步强化对外国投资的国家安全因素审查、不断加强对关键矿产行业的监管,外资审查程序日益与发达经济体趋同发展。这将使中资企业对加拿大投资的不确定性风险加大;中资企业投资加拿大关键矿产行业,尤其是国有企业对加拿大投资将承受更严苛的审查;同时,加拿大与美国、欧盟和英国等发达经济体外资审查制度的趋同化发展,中资企业对外投资压力倍增。对此,建议投资者及时跟踪研判加拿大外资审查制度的变动情况,适时转变投资形式;相关部门及时出台政策指引,厘清政企关系,发挥政府协调作用;同时还应持续完善中国的相关法律制度,以及利用国际多双边条约,维护中资企业合法权益,降低外资审查的负面影响。

德国:外资审查制度新动向——汉堡港股份收购案的思考

历经两年的波折,汉堡港股份收购协议最终达成。期间,恰逢德国外资审查制度修法,观察二者互动产生的火花,可一窥德国外资审查制度的新动向。

欧盟外资审查框架对中国的影响及应对策略

2018年11月20日欧盟通过外资审查框架,其背景是中国投资的快速增长。中国对欧盟战略部门和资产的投资,和中国国有企业的投资引发了欧盟的忧虑。外资审查规章涉及审查基础、考虑因素、合作机制等八方面内容,目的是为已有或即将建立投资审查机制的成员国提供一个监管框架。欧盟外资审查框架具有如下特点:没有将“对等开放”作为审查框架的基础;承认各成员国监管现状,不具有强制性效力;现有的规章不涉及监管的细节;限定欧盟机构的权限等。监管框架的规章中仍有大量不明确的地方,对投资者来说存在较大的不确定性。欧盟未来可能补充迫使成员国行动的强制性条款,也不排除欧盟的外资审查体制与CFIUS趋同的可能。

《欧盟外资审查条例》对我国的影响及因应

2019年欧盟出台了《欧盟建立外国直接投资审查框架条例》,从其立法动因和内容看,该条例将会延缓我国的对欧投资,并进一步波及我国的技术发展、企业产业链布局和对外投资政策等。为消减这些负面效应,我国政府和境外投资企业可根据欧盟条例的脉络,综合运用多维度的有效合理措施。企业可充分利用欧盟成员国的外资审查缓解措施,采取合作的方式进行投资,在关键技术等领域选择欧盟之外的投资替代增加正向技术溢出。政府可优化对外投资政策,以符合国际法的方式管理对外投资,保持竞争中立,调整中欧投资协定谈判的策略,在政府层面加强与欧盟的投资合作。

欧盟新外资审查框架下投资东道国政府的政策选择

基于演化博弈模型,通过提取潜藏在多方参与主体背后、影响中方投资者与欧方东道国决策动机及相应政策选择的因素,并将其区分为收益因素和成本因素两大部分来分析中方与欧方投资博弈中东道国最优策略选择,在此基础上从投资的前中后三个阶段针对不同因素为中方投资者提供相应政策参考,以减少投资过程中不确定性风险及不必要损失。除此以外,根据模型结论,通过加深中欧国际关系来扩大博弈过程中于己有利影响因素的影响因子也能在一定程度上促进欧方东道国接受中方投资,推动国际投资合作成立。

开放与安全平衡背景下英国外资审查改革路径及影响

英国外资审查法律制度的改革加速是以近年来美国、欧盟、德国等盟友与伙伴国家外资审查制度的变革为外因,以应对外国投资领域新型安全威胁和对现有在竞争法框架下的审查机制的反思为内因。路径选择上,英国长期改革目标是基于《国家安全与投资》白皮书力图构建一种“美国式”独立外资审查机制,大幅度扩张作为审查对象的触发事项的类型和范围,引入自愿申报程序,类型化与具体化风险因素和评估程序。“脱欧”后英国法的改革不仅将使中企对英投资面临更复杂的监管环境,而且也会冲击我国产业战略的实施。对此,中企构建投资风险预警机制和合规机制是必要的事前与事后风险防控措施,积极利用拟建立的申诉机制是保障投资权益的司法保障,而基于对等原则完善我国以《外商投资法》为基础的外资安全审查机制则是必要制度威慑。

美国外资审查制度改革对中国企业赴美投资的影响与对策

美国为增加对华经济博弈和谈判的筹码,加速推动外资审查制度的改革,出台《外国投资风险评估现代化法》以强化外资监管。本文以美国外资审查制度设计为切入点,分析外资审查制度改革对中国企业赴美投资产生的负面影响,研究发现 2017 年以来中国企业赴美投资规模显著下滑和投资交易频频受阻。基于此,中国政府和企业需要积极应对不利影响,应全面了解美国外资审查新制度、加快推动中美双边投资协议的谈判并提前评估赴美投资的法律和监管风险。

《欧盟建立外资审查框架条例》评析——以竞争为视角

《欧盟建立外资审查框架条例》是为保护欧盟及其成员的安全和公共秩序而制定,但是其立法的深层考量是应对新兴经济体的挑战,保障欧盟在先进技术及高端和战略产业领域的竞争优势,因此《欧盟建立外资审查框架条例》将会对我国及我国企业通过对外投资提升竞争力产生不利影响。我国可以结合国内外经济发展的形势,以自由公平的竞争原则,深化国有企业改革和扩大对外开放,梳理调整我国对外投资政策,以疏解欧盟外资审查立法及其他措施对我国经济的负面效应。另外我国可借鉴欧盟外资审查立法来完善我国的外资安全审查制度。

论我国外资审查制度的重建

外资审批制度是东道国为了减轻外资进入本国市场的负面效应和引导外资流向而对外资进行甄别,从而决定是否给予市场准入或优惠待遇的制度。我国现行法律所设定的是逐一复合的审查制度,不仅效率低下无法达到甄别外资、引导外资的作用,而且与WTO协议与行政许可法的要求相左。有必要重建我国外资审查制度,使外资审查制度更有效地发挥其实现外资政策的工具性作用。

欧盟外资审查趋严 非洲将成中欧投资新蓝海

非洲正面临着加速扩大和重点发展高质量基础建设的艰巨任务。这似乎为中欧合作提供了新空间——在改善非洲基础设施建设方面加强合作,符合中、欧、非三方利益。

海外收紧外资审查 中企该如何逆水行舟

联合国贸发组织预测,2020年流入发达经济体的外国直接投资额将下降25%~40%。该机构投资和企业部总监詹姆士(James Zhan)称,这一趋势便是受到与新冠肺炎疫情相关的紧急措施的影响,尤其是那些加强对外来投资审查的政策。

东道国外资审查制度与中国企业的跨境并购

近年来部分经济体以国家安全为由,修改并强化了外资审查机制,给中国企业跨国并购活动带来新的严峻挑战,但目前文献对相关影响还缺乏系统的实证检验。文章采用2007~2021年期间中国企业在海外开展并购的微观数据,结合2023年Danzman和Meunier构建的PRISM数据,考察东道国外资安全审查制度对中国企业海外并购的影响。实证发现:(1)东道国的外资审查机制显著抑制中国海外并购规模,这一结论在考虑一系列可能干扰估计结果的因素后依然成立;(2)机制检验发现,东道国外资审查制度会通过增加并购交易成本、增加并购不确定性、间接威慑三种渠道抑制中国企业的跨境并购;(3)异质性分析表明,在跨部门审查、低审查门槛、欧盟国家和美国以及高科技行业中,外资审查机制对于中国企业海外并购的抑制作用更加显著。

西方国家外资审查制度的“逆全球化”趋势及中国的对策

当今世界经济格局正发生剧烈变化,国际投资活动持续低迷,全球产业链、供应链运行受阻。在此背景下,美国、欧盟、澳大利亚分别通过颁布《外国投资风险审查现代化法案》《外国直接投资审查条例》和《2020年外国投资(保护澳大利亚国家安全)改革法》对各自的外资安全审查制度进行了趋于收紧的转变,并表现出单边主义、投资保护主义倾向。受国际投资“逆全球化”趋势的影响,中国高新技术企业海外投资风险加剧,国内产业结构优化的进程放缓。目前,我国正步入高水平对外开放的新时期,为应对西方国家外资安全审查制度转变带来的负面影响,应当在实践中完善外商投资以及外资安全审查制度,而在法律的制定中,要进一步强化概念的澄清和规则的细化,保障立法的前瞻性和可预测性;同时要抓住《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)带来的契机,构建新时期符合我国国情的开放型经济的新体制和新发展格局。

美国外资审查制度下中国国有企业投资法律风险与策略研究

近年来美国外资投资审查制度越发严苛,运用法律和其他手段对海外投资进行限制,且国别针对性与行业特殊性愈发明显,中国国有企业在顺应全球经济发展的趋势下向海外寻求发展机会,本是一国经济发展的必经之路和经济全球化的大趋势,却在美国国家安全和相关审查中屡屡受挫。通过观察审查机构CFIUS采取行为所依托的的政治精神、法律文本及演变趋势,可以确定其本质是贸易保护主义的延伸,结合中国国有企业赴美投资行业领域、地域区别和投资模式的现状和部分国有企业和民营企业在面临严苛审查中所作出的不同反应、采取的不同举措后的得与失,可以发现通过改善中国国内立法环境、提高企业内部法律软实力可以有效提高中国国有企业应对审查和抗风险的能力。

疫情背景下欧盟法外资审查标准的扩张与限度

新冠肺炎疫情对欧洲的冲击加速了欧盟及其德国、法国等成员国强化对非欧盟投资者在医疗健康等领域并购交易的监管。以《欧盟外资审查条例》构建的双轨制审查机制为基础,无论是《欧盟外资审查条例实施指南》,还是德国《对外经济法第一修正案》和《对外经济条例第十五修正案》对交易主体的国别因素强调和实现"公共秩序或者公共安全"审查标准的扩张是其显著特征,政策法律化与政治针对性特征明显。在欧盟法框架下,即便作为限制资本流动自由的正当事由,欧盟委员会与成员国监管部门也应遵守比例原则的要求并接受欧洲法院的司法审查。

加拿大外资国家安全审查制度演进及其启示

自2009年《投资国家安全审查条例》出台以来,加拿大逐渐建立起外资审查的双重架构,其中外资国家安全审查制度独立于净效益审查制度。2020年以来,加拿大外资国家安全审查制度迅速发展,具体体现在审查范围、审查标准和审查时限等方面。总体上,加拿大外资国家安全审查制度演进呈现两大趋势:一是外资国家安全审查适用频率持续上升,二是国有企业投资更易受到审查。关注加拿大外资国家安全审查制度演进可为赴加拿大中企利益保护及我国国际投资治理提供有益借鉴。投资者赴加拿大投资前宜强化合规能力建设,提升外资国家安全审查风险防控能力;东道国宜从规则、执法、救济等方面多措并举,提升外资国家安全审查制度透明度,营造良好营商环境。

总体国家安全观视角下美国外资审查体系分析

美国外资审查体系经历了从形成、完善到扩大应用三阶段,近年随着美国将中国视为战略竞争对手定位的变化和以遏制中国崛起替代推进互惠互利交流,日益成为推进“美国优先”战略、以霸权利益为核心维持不平等分配格局的手段,呈现出政治化、工具化趋势。借助模糊外资审查标准、泛化安全概念和扩大外国投资委员会职权,该体系成为非常态化审查中国投资、打压中国关键领域潜在竞争企业进而持续威胁中国经济安全的得力工具。中国应当坚持总体国家安全观,针对美国外资审查的多层次“防护门”体系,构建安全审查风险的预警系统和外商投资国家安全审查制度,培育并发挥跨国企业的力量;坚持人类命运共同体理念,依托“一带一路”倡议和金砖国家机制等区域发展框架,促进国际投资与贸易自由化。

欧盟外资流入趋势及外资审查机制对中国投资的影响

近年来,欧盟吸收外商直接投资的情况出现新变化。2020年10月《欧盟外商直接投资审查条例》生效实施,欧盟各成员发起的外资审查实践逐步增加,外资审查活动的数量和针对性同步提升,实施主体及客体趋于多元,成员对于外商投资审查机制的应用能力及影响效果有所增强。

拜登政府时期美国外资安全审查制度特点与发展趋势分析

外资国家安全审查制度是一项由美国率先提出,并普遍被发达国家接受的制度工具,其初始目的是保障本国正当安全利益。但在国际政治经济格局发生重大变化的背景下,这一制度正逐渐沦为某些国家遏制对手、阻碍全球技术发展的霸权工具。2021年1月拜登政府执政以来,这种趋势开始愈发凸显,外资安审制度的针对性更强、内在逻辑也更清晰,对我国的影响也更为直接,亟须认真分析、科学应对。