外资股东涉入对家族企业创新的影响

本文基于2006—2021年中国上市家族企业数据,采用双向固定效应模型分析外资股东涉入对家族企业创新的影响。研究发现,虽然目前我国外资股东参股在家族企业中存在“同股不同权”的现象,但是外资股东涉入依然能促进家族企业创新。其中,公司治理能力和技术吸纳能力的提高是其中介渠道。进一步研究发现,外资股东涉入促进了家族企业创新质量和创新数量,并且对直接创办型以及处于高新技术行业的家族企业创新的促进作用更明显。因此建议:进一步加大对外开放力度,放宽对外国投资者投资上市公司的限制;家族企业应合理引入外资股东参股,充分发挥异质性外资股东的技术优势与管理优势。

外资涉入对公司治理效率的影响——基于国有上市公司与家族上市公司的比较分析

对于中国这样一个金融体制还不发达、现代公司制度和市场经济体制还不健全的经济体而言,外资股东的介入是否能达到预期的效果,外资股能否帮助公司改变业绩,它对国有企业和家族企业的作用效果差异又如何。本文对沪深证券交易所上市的共计145家含有外资股份的家族企业和国有企业的经验分析表明,家族企业中的外资涉入程度高于国有企业。外资持股比例和外资股东参与经营均与主营业务利润率显著正相关。相对于国有企业,外资持股比例和外资股东参与对家族企业公司治理效率的促进作用要更强些。