外部盈利压力、内部控制与上市公司并购

以我国2008—2013年沪深A股非金融类上市公司为研究样本,考察了外部盈利压力对企业并购行为的影响,并从内部控制和高管权力双重视角进一步检验其对外部盈利压力与企业并购行为两者关系的调节作用。研究发现:外部盈利压力越大,企业越不倾向于并购,但是这种外部盈利压力对企业并购行为的负面影响会随着内部控制质量的提高而降低;相对内部控制差的企业而言,在内部控制好的企业中,外部盈利压力越大,企业并购的可能性越大,而且这种关系在高管权力小的上市公司更加显著。研究表明,在我国新兴加转轨的关键时期,厘清外部盈利压力与企业并购行为之间的关系及影响这种关系强弱的治理机制具有重要的理论价值与现实意义。

外部盈利压力与财务重述的相关性研究——兼论分析师跟踪的调节效应

本文选择2010-2016年我国沪深两市A股上市企业为研究样本,对分析师跟踪、外部盈利压力与财务重述三者之间的关系进行了实证研究,并进一步分析了分析师跟踪对外部盈利压力与财务重述之间关系的调节弱化作用。研究发现,分析师跟踪与财务重述之间显著正相关;外部盈利压力与财务重述之间显著正相关;在分析师跟踪的调节作用下,外部盈利压力与财务重述之间的正相关关系趋于弱化。

外部盈利压力与企业盈余管理——基于创业板上市公司的实证检验

以我国2013—2018年创业板上市公司为研究样本,考察了外部盈利压力对企业盈余管理的影响,并进一步探索了信息不对称和高管二职合一在两者关系间的调节作用。研究结果表明:外部盈利压力能够有效压制企业的真实盈余管理;这种压制的影响效果会随着信息不对称程度的提高而减小,进而转化成迎合机制;外部盈利压力的压制作用在CEO不兼任董事长的企业中更显著;但外部盈利压力对应计盈余管理的影响不显著。因此,适当的外部盈利压力有利于企业的长期业绩。为了发挥外部盈利压力的压制作用,应进一步规范我国上市公司的会计信息披露制度,增强证券分析师的分析预测水平以及控制企业内部高管权力很有必要。

外部盈利压力、会计师事务所声誉与会计稳健性

本文以2007—2017年我国上市公司为研究对象,检验了外部盈利压力和会计稳健性两者的相关性,并进一步考察了会计师事务所声誉对两者的调节机制。研究发现,资本市场对企业经营期望越高,管理层所感知的外部盈利压力越大,会计稳健性越差;外部盈利压力与会计稳健性的关系受到会计师事务所声誉影响,被高声誉事务所审计的企业,外部盈利压力对会计稳健性的作用减弱。

外部盈利压力、多元化股权投资与企业的金融化

近年来,企业的金融化倾向越来越普遍,并逐渐形成了"脱实向虚"效应。已有研究大多认为推动企业金融化倾向的主要是货币政策、金融市场发展等宏观因素,而忽视了股东价值导向产生的公司特质因素。基于此,文章研究了我国上市公司的金融资产收益特征及持有金融机构与房地产公司股权行为对公司实体投资不足产生的影响,并且进一步探究了外部盈利压力和内部治理机制对金融投资挤出实体投资所产生的影响。研究发现:(1)母公司层面的公司金融投资收益提升以及公司持有金融机构与房地产企业股权的行为都会促使企业减少实体投资,从而造成企业的投资不足,即存在金融投资对实体投资的挤出效应。(2)从外部治理机制来看,由资本市场盈利预测和股价形成的外部盈利压力会加强公司金融资产投资对实体投资的挤出效应,从而强化企业金融化造成的影响。(3)从内部治理机制上看,在双重效应的共同作用下,代理问题产生的缓解力量超过了股东价值导致的推动力量,使得多元化股权投资最终缓解了金融化的投资挤出效应。上述研究结论表明,公司治理机制与投资者保护机制的改善和优化,可以在一定程度上抑制企业金融化倾向。