股权结构、代理问题与公司多元化折价

本文利用我国最新的上市公司资料,在得出我国上市多元化公司存在折价的基础上,从股权结构的角度来验证了代理问题和公司多元化折价的关系。我们发现,国有股权与公司多元化程度呈现负相关关系,法人股与多元化程度呈倒U形曲线关系,流通股与多元化程度呈正比例关系;股权集中度、机构持股比例和管理层持股与多元化程度呈负相关关系。结果表明,代理问题在有效解释公司多元化程度的同时,也有效地解释了公司多元化折价的产生。

超额控制、董事会构成与公司多元化折价

本文利用2004年的上市公司资料和国际通用的超额价值分析方法,不仅验证了我国上市多元化公司存在折价现象,平均折价程度达到4.8%,而且,从控股股东超额控制和董事会构成两个方面考察了控股股东攫取行为对公司多元化折价的影响。我们发现,公司多元化程度与控股股东的超额控制程度、来自控股股东的董监事比例、集团所属和两职合一呈显著正相关关系。

高管激励、过度投资与公司多元化折价

在通常条件下,公司多元化往往造成公司价值贬损,但是对造成这一现象的根源却一直缺少合理的解释。本文利用我国上市公司资料和国际通用的超额价值方法,验证了我国上市多元化公司存在折价现象,并从高管激励、公司过度投资等角度考察了代理问题与公司多元化折价的关系。实证结果表明,高管激励与公司投资等反映的代理问题深刻影响着公司多元化和折价程度,表明代理问题可能是造成公司多元化折价的重要因素之一。

控股股东的利益攫取与公司多元化折价

通过理论分析和实证研究发现,中国上市多元化公司存在折价现象,公司多元化程度与控股股东的超额控制程度和集团所属呈显著正相关关系,与控股股东的控制权、现金流权和两者的分离系数呈显著的负相关关系.表明控股股东的利益攫取行为可以有效解释公司多元化折价的产生.

关于在集团公司多元企业中实行财务人员委派制的几点设想

财务人员委派制,是多年来就耳熟能详的一种上级单位对下级单位的财务管理方式,是解决目前会计领域出现的一些问题的有效举措。但在集团公司的多元企业中一直未能得到有效的重视和具体实施。从委派制的概念入手,剖析了现行财会管理方式的弊端,论述了委派制的意义、作用和实施方法。

多元化公司的债务融资与公司投资行为浅析

中国的多元化经营虽然起步较晚,但是发展态势非常迅猛,尤其是最近几年,在发达国家企业"归核化"发展背景下,中国企业却维系了多元化发展的格局,对于多元化公司负债与公司投资行为关系的研究有助于企业经营管理人员全面、客观、理性地认识多元化发展战略。

中国证券市场多元金融上市公司的复杂网络动态拓扑结构研究

对2009年度和2019年度中国A股多元金融公司的股票基于收益率相关性进行复杂网络建模,研究其网络拓扑结构在这十年中的动态变化,揭示其网络连通程度日益紧密的特征。一方面采用控制变量法来解释变化的原因,一方面通过《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》等金融监管环境的变化、宏观去杠杆等经济政策以及公司自身的经营状况等基本面因素寻求网络结构演进的现实依据。由于重要节点公司反应了该网络的主要信息,因此“指数成分股”动态选择具有理论依据。在2020年资本市场受到新冠肺炎疫情冲击而动荡的背景下,对其进一步研究,发现在系统性危机的冲击下,证券市场板块内部的网络拓扑结构发生改变,网络联通度降低,边缘节点公司增多,节点公司的重要性也会发生变动,据此,为股票市场投资和监管提出相应的政策建议。

股权结构对多元化上市公司战略选择影响的考察

本文从股权结构角度研究影响我国多元化上市公司多元化类型战略选择的因素,选取了2001-2004年沪深两市所有多元化上市公司的面板数据为样本,按照多元化分类法,把所有样本分成三类:主导业务型多元化、相关业务型多元化和非相关业务型多元化。同时,运用Logistics回归法对样本进行两两回归并得出实证研究结论。

管理者股权激励、内部资本市场与公司多元化——基于双重委托代理模型的分析框架

以我国多元化公司中管理者利用内部资本市场进行资金错配攫取私利行为为背景,研究管理者股权激励对多元化公司内部资本市场效率和公司价值的影响。通过建立双重委托代理模型,选取2009-2014年我国A股上市公司面板数据进行实证检验。结果发现:1多元化公司内部资本市场效率随管理者股权激励水平的提高而提高;2管理者股权激励水平提高最终导致多元化公司价值增加,内部资本市场在其中起部分中介作用;3公司多元化水平影响管理者股权激励对内部资本市场效率和公司价值的促进效应。

多元化上市公司的股权结构与多元化程度的实证研究

本文选取2001年到2004年我国的多元化上市公司的812个面板数据来研究股权结构和多元化程度的关系。实证研究表明:国有股比例和法人股比例与上市公司的多元化程度成倒U型相关关系;第一大股东的持股比例与上市公司的多元化程度成负相关关系;多元化程度与经理层持股和董事会持股关系不显著。

财务共享中心在多元化集团公司中的应用研究

财务共享中心是一种现代化的财务管理模式,深化其在多元化集团公司中的应用,能在建设集中管理及共享平台的基础上,发挥规模效益,降低管理成本,提升集团公司财务管理质量和经营效益。立足于多元化集团公司实际,在阐述财务共享中心应用必要性和前瞻性的基础上,分析财务共享中心应用问题,并从创新操作方法、满足业务板块及子公司个性要求、跨部门沟通协调、节约管理成本4个层面出发,指出财务共享中心的应用策略,期望能进一步提升财务共享中心的管理水平,保证多元化集团公司的财务管理质量,继而优化企业组织体系和资源配置,实现多元化集团公司经营效益与战略目标的有机统一。

多元化集团公司财务信息化管理体系的构建

随着多元化集团公司规模的不断扩大,财务信息化管理与企业规模和管理要求不匹配的问题日益突出。集团公司根据发展需要,逐步建立ERP企业资源管理、全面预算管理、财务共享中心和财务中台等系统,不断提升财务业务一体化的信息化水平,提高集团公司财务监控力度、数据治理能力和管理效率。文章对多元化集团公司财务信息化建设中存在的问题进行阐述,并分析问题产生的原因,提出多元化集团公司财务信息化建设的对策建议。

多元化集团公司以财务为核心的全面预算编制研究

多元化集团公司内部的组织架构往往按照事业部型来设计,各个事业单元承担着某一类产品的经营活动。从中可以看出,这类公司的预算编制必然面临着诸多挑战。通过对挑战的分析和优化模式定位,以财务为核心的全面预算编制可从:对多元化集团公司业务特征进行把握、对公司全面预算编制的目标进行认识、应对信息不对称现象下优化预算编制、应对信息不完美现象下优化预算编制,以及完善对全面预算编制绩效的评价机制等方向来展开。

多元化产业集团公司财务共享服务中心的建设问题研究

在信息化和精益化管理时代,企业对信息处理的及时性和准确性成为管理的基础,依托现代信息化手段的提升,多元化产业集团公司建设财务共享服务中心已成为一种行之有效的财务职能运营模式。本文主要以甘肃民航为例,对多元化产业集团公司财务共享服务中心建设中的问题进行分析,并提出相应的解决对策。

多元化集团公司会计管理体系构建——以X集团为例

多元化集团公司是当今社会经济体的主要组织形式。多元化导致的会计主体复杂多样、集团控制力弱、子公司发展不均衡,使得集团会计管理体系构建存在难度。本文以X集团为例,阐述X集团会计管理体系构建的实践,以及未来持续改进需要努力的方向,以期为其他集团公司提供借鉴。

上市公司大股东股权质押财务困境研究——基于多元化扩张视角

大股东股权质押是当今公司治理文献的焦点之一。本文从公司多元化扩张视角解析大股东股权质押行为,并对大股东股权质押的经济后果进行了研究。研究发现:多元化扩张程度越高的公司,越容易出现大股东股权质押行为,并且大股东股权质押比例越高,上市公司越容易陷入财务困境。表明公司多元化扩张是大股东质押行为的动机之一,但大股东质押行为不一定能缓解公司的财务约束甚至恶化这一状况,其路径是多元化扩张动机—财务约束—大股东股权质押—财务困境。本文试图为现有大股东股权质押动机的研究提供新视角,也为监管部门规范大股东行为及企业投资决策提供参考。

海尔公司多元化经营战略分析

企业多元化经营一直以来是理论界、实践界研究和讨论的热门话题。企业的多元化经营可作为企业发展战略和寻求企业快速发展途径之一,从国内和国外企业实践来看,对于实行多元化经营的企业有成功的经验,也有更多则是失败的教训,本文拟从多元化战略对公司价值的角度来分析企业多元化战略对企业的影响。

论多元化集团公司的内控实施模式

随着我国经济的不断发展、社会主义市场经济体制的不断完善,国内的许多集团型企业都向着多元化方向发展,其目的只有一个即,增加自身的经济增长点的同时,实现经营风险的有效防范,从而避免"所有鸡蛋都放在一个篮子里"的风险。然而,多元化集团公司出现的跨行业、跨地区的经营模式,为其内部控制有效实施带来了一定的不便,只有很好解决其存在的问题,才能为多元化集团公司加强内控管理、确保财务信息的真实、有效,助力其实现利润最大化经营目标而发挥其最大功效。本文将从多元化集团公司在实施内部控制中易于出现的各类问题入手,通过分析问题存在的原因,最后提出一些关于多元化集团公司内控实施模式建立的策略。

烟草集团多元化全资子公司全面预算管理存在的问题与对策研究——以A公司为例

近年来,烟草行业整体已实施全面预算管理工作,基本实现了标准化、规范化及精益化。A公司是广东烟草集团多元化全资子公司,其预算管理工作虽未纳入集团考核范围,处于由财务预算编制到全面预算管理的过渡期,但根据集团发展战略,其预算管理工作最终要与集团接轨并纳入考核。本文以A公司为例,分析了广东烟草集团多元化全资子公司在预算管理工作中存在的问题,并提出了完善公司预算管理工作的对策建议,以期能提高其全面预算管理水平,优化企业资源配置,使其服务好主业。