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人民币汇率定价权之争——基于在岸-离岸汇率的联动关系
被引量:
7
1
作者
石建勋
孙亮
《经济经纬》
CSSCI
北大核心
2017年第5期49-55,共7页
分别采用DCC-GARCH(1,1)模型和多元TAR模型测算了CNY、CNH和NDF汇率的相关关系,并在升值、贬值和转变三种不同的人民币预期条件下分析了影响这种联动关系的诸多因素。实证结果表明:CNY、CNH与NDF汇率之间存在强烈且持续的相关关系。其中...
分别采用DCC-GARCH(1,1)模型和多元TAR模型测算了CNY、CNH和NDF汇率的相关关系,并在升值、贬值和转变三种不同的人民币预期条件下分析了影响这种联动关系的诸多因素。实证结果表明:CNY、CNH与NDF汇率之间存在强烈且持续的相关关系。其中,离岸CNH市场的引导作用最大,NDF市场次之,而在岸CNY市场最弱,未来人民币汇率的定价权有可能会旁落至离岸市场。国际资本市场波动预期和中美利率的差异的外部影响可能是造成此次人民币汇率定价权转移的主要原因。因此,在推进人民币汇率市场化改革的同时应该协调推进人民币利率的市场化改革以防范国际市场的投机行为,否则,汇率改革容易受到利率改革落后和金融监管不到位的掣肘。
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关键词
人民币汇率定价权
DCC-GARCH(1
1)
模型
多元tar模型
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职称材料
题名
人民币汇率定价权之争——基于在岸-离岸汇率的联动关系
被引量:
7
1
作者
石建勋
孙亮
机构
同济大学经济与管理学院
出处
《经济经纬》
CSSCI
北大核心
2017年第5期49-55,共7页
基金
国家社会科学基金规划项目(10BGJ019)
文摘
分别采用DCC-GARCH(1,1)模型和多元TAR模型测算了CNY、CNH和NDF汇率的相关关系,并在升值、贬值和转变三种不同的人民币预期条件下分析了影响这种联动关系的诸多因素。实证结果表明:CNY、CNH与NDF汇率之间存在强烈且持续的相关关系。其中,离岸CNH市场的引导作用最大,NDF市场次之,而在岸CNY市场最弱,未来人民币汇率的定价权有可能会旁落至离岸市场。国际资本市场波动预期和中美利率的差异的外部影响可能是造成此次人民币汇率定价权转移的主要原因。因此,在推进人民币汇率市场化改革的同时应该协调推进人民币利率的市场化改革以防范国际市场的投机行为,否则,汇率改革容易受到利率改革落后和金融监管不到位的掣肘。
关键词
人民币汇率定价权
DCC-GARCH(1
1)
模型
多元tar模型
Keywords
Pricing Power of RMB Exchange Rate
DCC-GARCH(1
1) Model
Multivariate
tar
Threshold Model
分类号
F822 [经济管理—财政学]
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题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
人民币汇率定价权之争——基于在岸-离岸汇率的联动关系
石建勋
孙亮
《经济经纬》
CSSCI
北大核心
2017
7
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