基于多周期CVaRD的个人账户养老金最优投资策略研究

通过构建多周期条件风险价值偏差(CVaRD)模型来研究中国个人账户养老金投资的最优策略。基于基本养老保险基金投资管理规定,假定个人账户允许投资3种类型,以优化CVaR为目标,先建立情景树,情景树的层数由养老金投资决策改变的次数决定,利用最优化方法将养老金储蓄额的期望与养老金储蓄额投资的条件风险价值之差化成一个非线性规划,利用迭代算法求解,得到每一期条件风险价值偏差的最小值、每一期的养老金储蓄额的期望以及养老金投资选择分配方式。结果表明:条件风险价值偏差的最小值随投保者年龄增大而增大;养老金储蓄额的期望均大于预期财富目标;随着投保者年龄增大,投资风险较大的F1的比例逐渐降低,投资无风险型F3的比例逐渐增大,说明随着年龄增大,追逐风险的意愿下降。

风险导向下基于成本效益分析的多投资商虚拟电厂容量配置模型

为了分析多个投资商在不同风险偏好下的虚拟电厂容量配置问题,提出一种风险导向下基于成本效益分析的多投资商虚拟电厂容量配置模型。首先,参考城市热环境设计中典型气象日的定义,提出一种基于最小相对偏差的典型日场景集构建方法;其次,以各投资商年均建设运维成本最小为目标函数,考虑分时电价、建设补贴等因素,分别运用条件风险价值度量风、光、负荷不确定性带来的经济风险,并将其与目标函数相结合,构建多投资商虚拟电厂容量配置模型;最后,基于成本效益分析原则,采用净现值和内部收益率对配置结果的可行性和抗风险能力进行评价。仿真结果表明该模型能够根据不同投资商的风险偏好给出相应容量配置方案并对决策结果进行经济学评价。

特高压直流入闽全寿命周期费用计算和CVaR分析

为了量化特高压的投资风险,以全寿命周期成本为指导,构建包括一次投资、线路和变压器的运行损耗、运行维护、故障损失及提出了估算公式的报废成本的LCC模型,在对费用分解成设备级、系统级和外部环境成本的基础上,将特高压直流的直流偏磁影响和交流系统故障导致换相失败等故障纳入故障成本估算中,提出了区域级费用概念,建立更为全面的特高压全周期寿命成本模型。分别从品牌价值、销售收入和减少碳排放量的角度分析特高压所带来的社会经济环境综合效益,估算特高压直流系统60年内的投资收益率。采用条件风险价值分析法,与蒙特卡罗模拟法相结合进行求解,量化直流特高压入闽的风险,预测在置信度为95%和99%的特高压直流投资的最大损失,为进一步深化特高压系统投资管理提供了参考依据。提出了满足福建直流特高压入闽的时空方案建议。

分段线性考核机制下售电公司购电策略优化

为降低售电公司因电量偏差考核造成大量损失的风险,在现有单段式电量偏差考核机制的基础上优化提出分段线性电量考核机制。考虑双边合约市场、集中竞价市场、自主发电、需求侧响应4种购电方式,提出售电公司购售电优化模型。利用条件风险价值法,基于分段线性电量考核机制提出风险规避优化模型,分析售电公司在考虑风险规避因素的情况下的最优购电组合。

我国经济快速增长形势下人民币升值问题初探

近几年,我国经济以平均每年7.7％的速度稳步增长,在世界经济大调整的情况下,走出了一个与多数国家完全不同的经济周期。随着国际竞争的日益激烈,我国货币承受了巨大的升值压力,不少国家纷纷要求中国调整汇率,逼迫人民币升值。本文基于我国目前的经济现状,从货币本身价值规律入手,利用国际通用的PPP法和以此调整的货币汇率,从偏差系数K的大小来分析人民币币值的上涨空间;并分析了人民币升值在进出口贸易、金融货币政策领域给我国带来的收益和风险;探讨了人民币强势时期的升值问题,及解决弊端的方案。指出目前人民币升值带来的负面影响表现明显,应适时调整汇率制度来应对人民币升值带来的挑战和机遇。