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基于生命周期的收益法和多期二叉树实物期权法评估创新药价值——以海正博锐抗PD-L1为例 被引量:5
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作者 赵振洋 蔡新宇 章程 《中国资产评估》 2020年第9期48-54,共7页
2020年新冠肺炎疫情使得全社会公众越来越关注医药行业的创新发展,尤其是医药制造业的创新药研发。本文在对创新药价值影响因素分析的基础上,将海正博锐抗PD-L1项目作为评估对象,研究基于生命周期的收益法和多期二叉树实物期权法在医药... 2020年新冠肺炎疫情使得全社会公众越来越关注医药行业的创新发展,尤其是医药制造业的创新药研发。本文在对创新药价值影响因素分析的基础上,将海正博锐抗PD-L1项目作为评估对象,研究基于生命周期的收益法和多期二叉树实物期权法在医药企业创新药评估中的具体应用,以期为医药企业研发类无形资产价值评估提出一些对策。 展开更多
关键词 创新药 生命周期 收益 实物期权 多期二叉树模型
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基于Hartman模型的林业碳汇价值二叉树实物期权评估 被引量:2
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作者 潘高永奇 张胜良 彭红军 《林业经济问题》 北大核心 2023年第2期209-215,共7页
以广西壮族自治区桂平市碳汇造林项目为研究对象,采用基于Hartman模型的二叉树实物期权法对该项目进行价值评估研究,并运用情景分析和敏感性分析,就不确定性因素对项目期权价值的影响进行分析。结果表明:林业碳汇项目具有丰富的期权价值... 以广西壮族自治区桂平市碳汇造林项目为研究对象,采用基于Hartman模型的二叉树实物期权法对该项目进行价值评估研究,并运用情景分析和敏感性分析,就不确定性因素对项目期权价值的影响进行分析。结果表明:林业碳汇项目具有丰富的期权价值,碳价格波动率、碳价格、木材价格对项目期权价值具有显著正向影响,利率对项目期权价值具有显著负向作用。基于结论提出3点建议:一是鼓励绿色金融创新,开发碳汇期权产品;二是健全林业碳汇培育机制;三是适当降低利率,降低碳交易入场门槛。 展开更多
关键词 林业碳汇项目 期权价值 二叉树实物期权 Hartman模型
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基于二叉树的实物期权法在新药研发中的应用研究 被引量:10
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作者 倪亚飞 《技术与创新管理》 CSSCI 2009年第1期70-74,共5页
与传统的净现金流法相比,基于二叉树的实物期权法在对新药研发过程中的不确定性的处理及柔性管理上更趋合理。并引用具体"两性霉素B脂质体"案例,模拟新药研发过程中的技术和价格的不确定性,对比定量分析刚性管理下的净现金流... 与传统的净现金流法相比,基于二叉树的实物期权法在对新药研发过程中的不确定性的处理及柔性管理上更趋合理。并引用具体"两性霉素B脂质体"案例,模拟新药研发过程中的技术和价格的不确定性,对比定量分析刚性管理下的净现金流法和融入柔性管理下的二叉树实物期权法,进一步以具体的数据论证了二叉树的实物期权在新药研发项目评价上的科学性和有效性。 展开更多
关键词 NPV 实物期权 二叉树模型 新药研发
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基于二叉树期权定价法的我国油气勘探开发项目一体化经济评价 被引量:2
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作者 吕晓岚 曲立 《资源与产业》 北大核心 2010年第S1期47-50,共4页
石油天然气资源是重要的不可再生资源,随着国际油气资源的日益紧张,人们对石油企业经济效益的关注程度越来越大。我国对油气勘探开发项目进行经济评价的时候,习惯按阶段把油气资源项目经济评价分为勘探评价与开发评价两个部分,这样的划... 石油天然气资源是重要的不可再生资源,随着国际油气资源的日益紧张,人们对石油企业经济效益的关注程度越来越大。我国对油气勘探开发项目进行经济评价的时候,习惯按阶段把油气资源项目经济评价分为勘探评价与开发评价两个部分,这样的划分方法不利于全面客观地控制成本与风险,也不利于科学决策。同时,石油公司在进行经济评价时,大部分采用传统的经济评价方法,忽略了油气勘探开发项目的特殊性。我国三大石油公司改革已经超过10年,如何与国际接轨,寻找一种新的适合油气勘探开发项目特点的一体化经济评价方法,成为油气勘探开发项目经济评价工作的研究重点和热点。本文根据实物期权法中的二叉树期权定价法在油气勘探开发项目中的应用机理,提出了适合我国油气勘探开发项目一体化经济评价的模型。 展开更多
关键词 油气勘探开发项目 实物期权 一体化 经济评价 二叉树期权定价
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实物期权下二叉树模型在企业价值评估中的运用研究——以SH矿业股份有限公司为例 被引量:2
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作者 李伟 《经贸实践》 2016年第7X期70-70,共1页
利用实物期权来评估企业价值能充分考虑到企业中的一些不确定性因素,已经被越来越多的应用,本文中详细介绍了企业价值评估的相关理论概述,实物期权下二叉树模型评估原理及方法,并以SH矿业股份有限公司为例进行该方法的运用。
关键词 实物期权 价值评估 二叉树定价模型
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基于二叉树期权定价模型的企业R&D项目价值评估研究 被引量:7
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作者 马蒙蒙 蔡晨 王兆祥 《中国管理科学》 CSSCI 2004年第3期22-27,共6页
本文将实物期权理论引入R&D项目管理领域,以阶段门NPD模型为基础,探讨了应用二叉树期权定价模型评估研发项目价值的具体思路和步骤,并通过比较,证明了由于评估时采用不符合研发项目风险特点的高折现率,NPV法倾向于低估项目价值,这将影... 本文将实物期权理论引入R&D项目管理领域,以阶段门NPD模型为基础,探讨了应用二叉树期权定价模型评估研发项目价值的具体思路和步骤,并通过比较,证明了由于评估时采用不符合研发项目风险特点的高折现率,NPV法倾向于低估项目价值,这将影响企业做出合理的投资决策。 展开更多
关键词 R&D项目 实物期权理论 NPV 二叉树期权定价模型
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基于实物期权法的我国铁路专利价值评估 被引量:5
7
作者 唐永忠 邱奇 《中国铁路》 2018年第4期33-38,共6页
实物期权法是评估未来是否具有巨大潜在价值资产的有效方法。介绍实物期权法及其定价模型,提出应用实物期权法评估我国铁路专利价值的思路,并以某铁路专利为例,在详细分析其法律价值、技术价值和经济价值的基础上,应用实物期权法对该专... 实物期权法是评估未来是否具有巨大潜在价值资产的有效方法。介绍实物期权法及其定价模型,提出应用实物期权法评估我国铁路专利价值的思路,并以某铁路专利为例,在详细分析其法律价值、技术价值和经济价值的基础上,应用实物期权法对该专利进行初步评估,并与成本法、收益法进行比较,初步测算其专利价值。该研究可为我国其他铁路专利进行价值评估提供借鉴。 展开更多
关键词 实物期权 专利价值评估 成本 收益 二叉树定价模型 BLACK-SCHOLES定价模型
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企业并购的成本与收益分析——论实物期权估价法与贴现现金流量法在企业并购中的运用及比较 被引量:2
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作者 罗娅妮 郭永洁 《工业技术经济》 北大核心 2008年第11期75-79,共5页
企业在进行并购的成本效益分析时,可以采取多种不同的估价方法,主要有传统的贴现现金流量法和新兴的实物期权估价法。本文通过案例分析对这两种方法在并购中的运用进行了具体阐述。
关键词 企业并购 实物期权估价 贴现现金流量估价 二叉树模型
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论实物期权估价法在企业并购中的运用
9
作者 罗娅妮 郭永洁 《商场现代化》 北大核心 2008年第32期80-81,共2页
企业在进行并购的成本效益分析时,主要有传统的贴现现金流量法和新兴的实物期权估价法。本文通过案例分析对实物期权法在企业并购中的具体运用进行了阐述。
关键词 企业并购 实物期权估价 二叉树模型
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一个实物期权例子求解方法的辨析
10
作者 黄学庭 《价值工程》 2011年第14期159-160,共2页
对注会教材《财务成本管理》关于时机选择期权例子中计算报酬率方法的错误进行了讨论,指出了应该采用的正确方法,并对该例进行了重新计算与分析。
关键词 实物期权 风险中性概率 报酬率 二叉树
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复合实物期权方法在风电项目投资决策中的应用 被引量:6
11
作者 韩仁德 《电网与清洁能源》 2012年第7期69-74,共6页
鉴于目前风电项目评价中一般采取传统的现金流贴现(DCF)方法,忽视了现实投资机会中战略经营的柔性价值,导致部分优质项目淘汰;而且当前学者们关于风电项目投资决策中这种柔性价值的研究,主要集中于风电项目投资机会中单个实物期权的模... 鉴于目前风电项目评价中一般采取传统的现金流贴现(DCF)方法,忽视了现实投资机会中战略经营的柔性价值,导致部分优质项目淘汰;而且当前学者们关于风电项目投资决策中这种柔性价值的研究,主要集中于风电项目投资机会中单个实物期权的模型和应用研究,但是现实中风电项目投资机会往往具有复合实物期权特性。从风电项目分期投资开发中复合实物期权特性分析着手,结合具体的风电项目实例,运用复合实物期权二叉树定价模型进行计算其投资价值,并同传统的DCF方法进行投资决策比较分析。可以看出,复合实物期权二叉树分析方法能够有效评估项目灵活性的价值,为经营灵活性和战略适应性进行定价。 展开更多
关键词 实物期权 风电 现金流贴现 二叉树
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实物期权法下无形资产价值评估问题 被引量:2
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作者 戴佳俊 《合作经济与科技》 2019年第21期104-107,共4页
无形资产是企业资产的重要组成部分,它在企业市场竞争中有着举足轻重的作用,但是无形资产的经济价值和货币价值难以量化。现行无形资产价值评估方法大多仅考虑无形资产的重置成本现值和未来收益现值,而忽视未来投资时机的最优选择问题... 无形资产是企业资产的重要组成部分,它在企业市场竞争中有着举足轻重的作用,但是无形资产的经济价值和货币价值难以量化。现行无形资产价值评估方法大多仅考虑无形资产的重置成本现值和未来收益现值,而忽视未来投资时机的最优选择问题。本文把实物期权引入无形资产价值评估中,在一定程度上弥补了传统评估方法存在的缺陷。 展开更多
关键词 无形资产 实物期权 B-S模型 二叉树模型
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实物期权法在评估房地产抵押价值中的应用 被引量:1
13
作者 夏凡 《现代商业》 2020年第34期28-30,共3页
房地产抵押贷款日渐成为企业进行融资的主要来源之一,本文论述了房地产抵押价值所适用的价值类型,概括了实物期权模型在评估房地产抵押价值时的特点与适用性,比较了B-S模型与二叉树模型在房地产抵押评估中的差异。并进一步用B-S模型结... 房地产抵押贷款日渐成为企业进行融资的主要来源之一,本文论述了房地产抵押价值所适用的价值类型,概括了实物期权模型在评估房地产抵押价值时的特点与适用性,比较了B-S模型与二叉树模型在房地产抵押评估中的差异。并进一步用B-S模型结合实际案例进行分析,最后给出结论及建议。 展开更多
关键词 房地产抵押价值 价值类型 实物期权 二叉树模型 B-S模型
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基于实物期权的油气开采许可证策略分析 被引量:5
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作者 张永峰 杨树锋 +2 位作者 陈汉林 贾承造 凌春华 《浙江大学学报(理学版)》 CAS CSCD 北大核心 2005年第2期236-240,共5页
石油与天然气作为我国最重要的矿产资源,其矿权管理采用许可证制度.基于我国的石油与天然气许可证体系结构,分析了石油天然气勘查与开采许可证的实物期权特性,采用实物期权思想对油气勘探开发项目进行战略经济评价,针对传统方法在颁发... 石油与天然气作为我国最重要的矿产资源,其矿权管理采用许可证制度.基于我国的石油与天然气许可证体系结构,分析了石油天然气勘查与开采许可证的实物期权特性,采用实物期权思想对油气勘探开发项目进行战略经济评价,针对传统方法在颁发开采许可证时忽略了时间灵活性价值这一问题,提出了估算颁发开采许可证价值和对投资开发时机进行选择的办法.为资源管理部门和石油公司的决策提供科学依据.最后。 展开更多
关键词 油气勘探开发 实物期权 二叉树 许可证制度
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基于多重实物期权的专利权价值评估 被引量:5
15
作者 詹惠蓉 彭龙 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2009年第8期109-112,共4页
目前,关于专利权价值的实物期权定价研究,主要局限于基于单项期权(如成长期权和延迟期权)的独占性专利权价值评估,但是专利项目的柔性管理通常具有多重实物期权的特点。尽管专利权在有效期内是受法律保护的,但随着科技的快速发展和市场... 目前,关于专利权价值的实物期权定价研究,主要局限于基于单项期权(如成长期权和延迟期权)的独占性专利权价值评估,但是专利项目的柔性管理通常具有多重实物期权的特点。尽管专利权在有效期内是受法律保护的,但随着科技的快速发展和市场竞争的日趋激烈,在专利权的有效期内,专利产品很可能会受到竞争产品的冲击。利用扩展的二叉树法评估在有效期内受竞争产品冲击的、具有美式多重实物期权的专利权价值,同时还分析了竞争产品出现的时间对专利权价值的影响。实例计算得到的结果表明,竞争产品的出现的确降低了专利权价值;另外,还说明专利权的多重实物期权价值具有单项期权价值的不可加性。 展开更多
关键词 扩展的二叉树 多重实物期权 专利权
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基于实物期权的风险投资决策分析 被引量:4
16
作者 郑君君 刘玮 《技术经济》 2005年第8期52-55,共4页
本文通过对风险投资的特点和传统投资决策方法的分析,指出了传统投资决策方法(DCF法)在评价风险投资项目上的不足之处。然后引入实物期权思想分析了风险投资决策的过程,并分别运用两种期权定价模型(Black-Scholes模型和二叉树模型),通... 本文通过对风险投资的特点和传统投资决策方法的分析,指出了传统投资决策方法(DCF法)在评价风险投资项目上的不足之处。然后引入实物期权思想分析了风险投资决策的过程,并分别运用两种期权定价模型(Black-Scholes模型和二叉树模型),通过实例对风险投资项目进行了价值评估,指出了在运用实物期权方法进行投资决策时应该注意的问题。 展开更多
关键词 投资决策分析 投资决策方 风险投资项目 风险投资决策 期权定价模型 实物期权 二叉树模型 注意的问题 不足之处 DCF 思想分析 价值评估 传统 运用
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基于实物期权的企业并购决策分析 被引量:2
17
作者 唐振鹏 许锦林 《商业时代》 北大核心 2009年第3期79-81,共3页
本文在分析并购期权特性的基础上,通过对并购交易的数字分析来说明实物期权在企业并购决策中的应用。指出在现实的商业环境下,并购决策的期权执行时间并不固定,应用在并购决策上的实物期权带有美式期权的性质,并考虑了决策过程中并购成... 本文在分析并购期权特性的基础上,通过对并购交易的数字分析来说明实物期权在企业并购决策中的应用。指出在现实的商业环境下,并购决策的期权执行时间并不固定,应用在并购决策上的实物期权带有美式期权的性质,并考虑了决策过程中并购成本的变化对企业价值估算的影响。 展开更多
关键词 实物期权 并购决策 二叉树定价
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基于实物期权的科技型中小企业知识产权质押价值评估研究 被引量:5
18
作者 张珂 张目 《科技创业月刊》 2016年第11期32-34,共3页
知识产权质押融资是解决科技型中小企业融资难,促进其更好更快发展的重要途径。其中知识产权质押价值评估一直是知识产权质押融资过程中的重点和难点。文章研究发现传统评估方法应用在知识产权质押价值评估中存在诸多缺陷,而实物期权法... 知识产权质押融资是解决科技型中小企业融资难,促进其更好更快发展的重要途径。其中知识产权质押价值评估一直是知识产权质押融资过程中的重点和难点。文章研究发现传统评估方法应用在知识产权质押价值评估中存在诸多缺陷,而实物期权法却能很好地弥补这些缺陷,做出更客观精确地评估。选用离散模型下的二叉树定价模型对知识产权质押价值进行评估,并用算例演示了收益法和实物期权法的计算过程,比较了两种方法得到的不同评估结果。 展开更多
关键词 知识产权 质押价值评估 实物期权 二叉树模型
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实物期权在新药研发项目投资决策中的应用研究 被引量:1
19
作者 倪亚飞 廖进中 《金融经济(下半月)》 2008年第4期130-133,共4页
本文通过具体案例说明二叉树实物期权法在新药研发项目评价时对不确定性和柔性管理处理上的科学性。
关键词 现金流 实物期权 二叉树模型 新药研发
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实物期权估值中风险中性概率的确定问题探讨——兼析2011注会教材中一个例子的错误
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作者 黄学庭 《中国证券期货》 2012年第02X期29-30,共2页
实物期权分析法正日益受到理论界和实务工作者的重视。对实物期权估值常用的是二叉树法,而风险中性概率的确定是该方法的关键环节。对实物期权而言,标的资产的价值与其投资支出是两个完全不同的概念。按照金融市场不存在无风险套利机会... 实物期权分析法正日益受到理论界和实务工作者的重视。对实物期权估值常用的是二叉树法,而风险中性概率的确定是该方法的关键环节。对实物期权而言,标的资产的价值与其投资支出是两个完全不同的概念。按照金融市场不存在无风险套利机会假设和复制技术,风险中性概率算式中的上行乘数和下行乘数应分别为标的资产在期末时的相应价值(包含期间的现金流)与当前价值(而非期初投资额)的比率。本文进而对2011年度注会教材《财务成本管理》时机选择期权例子中计算风险中性概率存在的错误进行了分析,并对该例进行了重新计算。 展开更多
关键词 实物期权 估值方 风险中性概率 二叉树
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