制度质量、多边金融机构支持与PPP项目成效--来自非洲PPP项目数据的经验证据

政府与社会资本合作(PPP)是解决基础设施建设资金紧缺的重要方式,但中国开展PPP的历史并不长,且尚处在探索阶段,盲目开展基础设施项目的 PPP投资存在较高风险,为此,可以对非洲国家已有PPP项目进行研究,探寻有助于项目成功的因素。本文利用非洲国家2002—2016年552个PPP基础设施项目数据,探讨项目所在地政府的制度质量和多边金融机构支持对PPP项目风险结构设计和成效的影响。实证研究结果发现,制度质量和多边金融机构支持会通过影响社会资本对项目风险分担程度的选择而影响PPP项目成效。更进一步发现,多边金融机构的支持会促使社会资本选择更高的风险承担,而制度质量对社会资本在PPP项目中风险承担程度的影响具有混合效应:法治水平、政府效力、腐败控制力以及促进社会资本发展能力等相关指标越强,社会资本在PPP项目中越倾向于承担更多的风险;而在越符合西方民主标准程度的国家,社会资本在PPP项目中越倾向于选择较低的风险承担。

多边金融机构如何影响PPP项目中私人部门的投资额?——来自“一带一路”沿线经济体3858个项目的经验证据

基于1998—2017年45个"一带一路"沿线经济体3858个PPP项目数据,运用倾向得分匹配方法和中介效应模型,实证检验了多边金融机构影响私人部门投资额的总体效应和中间机制。研究发现:首先,多边金融机构对沿线经济体PPP项目中私人部门的投资额有显著促进作用;经过一系列稳健性检验,该结论依然成立。其次,债务融资获得、股权融资获得和风险选择均是中间机制。再次,倾向于私人付费的收益来源、PPP项目发起的政府级别和PPP项目所在国的人均GDP、金融发展水平、监管质量等,也对私人部门投资额有正向影响。最后,从运用"亚投行"等多边金融机构破解资金瓶颈、构建多主体协同支持机制、中国"走出去"企业的选址等方面提出了政策建议。

多边金融机构的环境治理功能

多边金融机构当前在全球环境治理中发挥了重要作用,这种环境治理功能最开始是在外界压力的推动下逐步形成的,后来则发展成多边金融机构的主动选择。以世界银行为例分析了其在环境治理上的功能和角色,概括为污染规制者、政策扩散者、标准立法者、治理投资者、技术支持者五个方面。多边金融机构可以加强全球环境治理的力量,但是也存在增加环境治理机制碎片化和保护机制僵硬等缺点。

制度质量、多边金融机构的参与对PPP项目成效的影响

文章以2002-2016年"一带一路"沿线46个国家PPP项目数据为样本,实证研究影响PPP项目成败和私人资本风险承担程度的因素,结果发现:私人资本承担的风险越大,PPP项目越容易失败;制度质量可以直接影响PPP项目的成败,也可以通过影响PPP项目中私人资本风险分担程度来间接影响PPP项目的成败。PPP项目中多边金融机构的参与会使私人资本承担更高的风险。

国家风险、多边金融机构支持与PPP项目融资的资本结构——基于“一带一路”PPP项目数据的实证分析

本文基于来自一带一路沿线国家2011—2015年的基础设施项目融资数据,考察了国家风险、多边金融机构的支持、项目本身所在行业及股东特征对基础设施项目融资杠杆率的影响。研究结果证实了国家风险和多边开发型金融机构对PPP项目融资资本结构的影响。在一带一路沿线经济风险较高的国家,借款机构往往惜贷,项目融资的杠杆率较低;而多边开发型金融机构的参与,不论是以贷款人、担保人还是股权投资人的角色,都能显著带动其他社会资本参与项目融资,使项目获得更高的杠杆率。

东亚多边金融机构的股权比例设计

本文首先提出东亚多边金融机构的股权比例设计原则,在此基础上对世界银行的股权比例设计作一简单介绍,指出东亚多边金融机构不能完全照搬世界银行的方法,进而提出了改进方法,即除采用世界银行所使用的GDP、对外贸易额、外汇储备三种经济指标外,还要加入三者的相应增长率,这样即反映了各国的经济实力,同时也体现了各国的发展潜力和利益诉求。

制度质量、多边金融机构支持对PPP项目成效的影响研究--基于东盟国家PPP项目数据的实证研究

本文采用1990-2017年的31个完成、43个取消及787个正在运营的政府与社会资本合作模式(PPP)项目作为研究对象,使用二分类Logistic方法和多元回归分析,通过定性和定量分析PPP项目内部的风险结构以及项目最终成效的影响因素,探寻PPP项目所在国家(地区)的制度因素和多边金融机构支持对项目成功或失败造成的影响。研究结果显示:PPP项目成功与否和投资总额、项目具体类别存在负相关关系;国家开放程度、是否有多边金融机构参与和一国PPP项目成功与否存在正相关关系;制度质量对PPP成功与否的影响不显著,但制度质量对社会资本参与程度有重要影响。

多边金融合作框架下中国外汇储备投资研究

2013年以来,由中国主导和参与的多边开发机构层出不穷。金砖国家开发银行、上海合作组织开发银行和发展基金、亚洲基础设施投资银行、丝路基金等纷纷启动。多边开发机构的筹建开启了中国内外经济互动和内外大局统筹的新棋局,也为我国巨额外汇储备的使用提供了新的选项。中国外汇储备用于多边机构建设不仅可以分散投资风险,更重要的是,中国可以利用由自己倡议、积极参与的多边金融机构,运用金融的杠杆作用,充分发挥承建基础设施建设的比较优势,促进相关商品输出,消化过剩产能,支持国内产业转型升级及结构优化调整。本文梳理和总结了中国周边发展中国家在经济基本面和基础设施建设方面的情况,对中国利用亚洲基础设施投资银行这一平台对外投资进行了分析,为我国更好地运用外汇储备资源提出了建议和意见。

金砖银行:金融合作的新丝绸之路

21世纪以来,"金砖国家"经济增长迅速,成为拉动全球经济增长的重要引擎。然而,金砖国家在世界经济中的地位与其在国际金融体系中的地位之间并不匹配。在这样的背景下,金砖国家积极谋求改革与突破。金砖国家开发银行是跨洲跨区域的多边金融机构,正确处理决策权分配、出资安排、信贷投向、项目管理等问题,将有利于其在促进发展中国家基础设施建设和平衡国际收支方面发挥更大的作用。金砖国家开发银行面临着经验不足、人才匮乏和国际环境不明朗等制约,但其业务开展将对金砖国家出口贸易带来积极影响,同时,也将加深金砖国家特别是中国对其他发展中国家的影响。

新型多边开发金融机构在“一带一路”建设中的作用研究

全球金融危机爆发以来,全球金融治理机制和国际金融体系改革还在持续进行。然而全球经济整体依旧处于低迷状态,加强区域间金融合作成为推进全球经济发展的新途径,中国积极主持筹建了以金砖国家开发银行、亚洲基础设施投资银行,以及上海合作组织开发银行为代表的新型多边开发金融机构,对"一带一路"建设的影响深远,为其提供金融支持,形成完整的融资链,为沿线各国构建合作、高效的国际经济平台,但也面临治理结构、股份和投票权分配、经济问题政治化等挑战。

亚投行贷款条件研究

多边金融机构在消除贫困、促进世界经济和社会发展方面发挥了十分重要的作用,而贷款条件是多边金融机构发放贷款的前提。以世界银行、IMF以及亚行为代表的传统多边金融机构的贷款条件存在无法保持充分的独立性、缺乏灵活性、对借款国干预性过强的局限,而亚投行则在遵守国际规则的前提下走出了一条创新之路。尽管如此,亚投行的贷款条件并非尽善尽美,仍需在实践中不断地自我提升。在现有的全球金融治理体系中,亚投行与传统多边金融机构之间需要构建一种协同发展的新模式,这样才能优势互补,从而实现共赢。

亚洲基础设施投资银行(AIIB):筹建背景、性质定位、面临挑战及对策

AIIB作为真正由发展中国家发起、主导的政府间多边金融机构,其成功筹建、发展壮大对亚洲基础设施互联互通、"一带一路"建设及国际金融体系改革创新具有重要意义。梳理阐释AIIB的筹建背景与历程、机构性质、宗旨定位、设立意义,认为AIIB面临的挑战是:如何确定交易结算货币、能否获得较高信用评级、国际金融主导国的压力、经济不平衡及政治角力。对策建议是:坚持高效率、高水平、开放性地推动筹建工作;坚持主要服务于亚洲发展中国家基建改善,战略性扶持"一带一路"落后国家及地区;调动社会资本投入基础设施建设,促进资金来源多元化;借鉴吸收其他多边开发银行运营及发展经验,促进合作互补;探索构建中国主导下多边金融机构间的联动机制;健全区域金融市场;加强体制机制创新。

如何缩小与非洲合作的一带一路建设项目的认知逆差

近日,中国在"一带一路"与中非合作框架下出台新举措,帮助非洲国家应对新冠肺炎疫情带来的经济社会层面的挑战。2020年6月17日,中国国家主席习近平宣布,中国将在"中非合作论坛"架构下,免除非洲国家2020年底到期的无息贷款债务,并呼吁发达国家和多边金融机构在非洲缓债问题上采取更有力行动。中国也将继续全力支持非洲国家抗疫,并加强共建"一带一路"合作,将合作重点向健康卫生、复工复产.

国家博弈、制度形成与全球金融治理

根据国际制度理性设计的研究模型,大国主导下建立全球金融治理制度的目的是为了解决无政府国际体系中国家间货币金融合作所面临的一系列难题。文章分析大国主导下全球金融治理制度的形成,建立发达国家和发展中国家的博弈模型,指出国家偏好尤其是大国的偏好是决定全球金融治理制度类型的主要变量,分析了世界经济格局改变下的全球金融治理制度转型问题,指出新型多边开发金融机构能逐渐改变发展中国家在全球金融治理中的被动局面,并对中国更有效地参与全球金融治理提出方向性的政策建议。

亚投行对国际金融治理的贡献、挑战与发展建议

亚洲基础设施投资银行的成立是当代国际经济、政治领域的一项重大事件。在现有国际金融治理体系合法性和有效性遭遇困境的背景下,亚投行创新了国际金融治理的价值理念,凸显了广泛的代表性和合法性、构建了有效的开发金融新模式,并有助于推动国际金融治理改革。本文分析了现行国际金融治理体系及机构存在的主要问题,探讨了亚投行对国际金融治理的贡献和面临的挑战,并提出了亚投行参与国际金融治理建设和改革的建议。

亚投行总部正式迁入北京亚洲金融大厦新址办公

2020年6月30日,在北京奥林匹克公园中心区拍摄的已投入使用的亚投行总部永久办公大楼暨亚洲金融大厦。6月初,亚投行总部迁入位于北京奥林匹克公园的亚洲金融大厦办公,该处将作为亚投行的永久办公地。目前入驻大厦的还有国家主权基金、政策性银行、世界500强企业等。亚投行是全球首个由中国倡议设立的多边金融机构,旨在为亚洲基础设施建设和互联互通提供融资支持。

债务上限的政策规则与启示

当一国发生金融危机或财政危机时,以IMF为代表的多边金融机构通常会充当“最后贷款人”的角色,通过补充流动性支持陷入危机国家渡过难关。债务上限政策(Debt Limit Policy)是多边金融机构为避免低收入国家陷入债务危机出台的债务管理政策。在疫情冲击的大背景下,低收入国家债务可持续性面临巨大挑战,债务上限政策显得尤为重要,也与“走出去”企业开展主权项目密不可分。

大国责任:亚投行筹建“进行时”

作为一个国际社会中负责任的大国,中国将遵守国际通行准则。在亚投行中,中国不会以老大自居,而是平等待人;第一股东的地位不是特权,而是责任和担当。亚投行将成为所有成员国通力合作共创的新兴多边金融机构,将会广泛代表各成员国利益,以尽量达成一致的方式决策。

把握新机遇 开启新里程 谱写新篇章 外交部长王毅谈习近平主席出席金砖国家领导人会晤、访问拉美四国并出席中拉领导人会晤

2014年7月15日至23日，国家主席习近平应邀赴巴西出席金砖国家领导人第六次会晤，对巴西、阿根廷、委内瑞拉、古巴进行国事访问，并出席中国-拉美和加勒比国家领导人会晤。行程结束之际，外交部长王毅向记者介绍了此访情况。

视野

事件金砖国家新开发银行永久总部大楼在上海浦东交接2021年9月28日,金砖国家新开发银行永久总部大楼在上海浦东新区正式交接,标志着这家国际多边金融机构进一步"扎根"中国,见证中国开放的大门越开越大。财政部部长刘昆通过视频致辞指出,新开发银行是金砖国家财金合作的重要成果和平台。