国际资本冲击、多重套利与异质性房价波动

本文在分析多重套利环境下国际资本对我国房地产价格冲击传导机制的基础上,利用SVAR模型实证研究了2000-2010年间国际资本对我国异质性房地产价格的冲击效果。结果发现:FDI的流入对我国各类住宅和商业房地产价格存在不同程度的正向冲击效应;热钱的流入对高档住宅价格和商业用房价格的正向冲击效果十分明显,要强于FDI产生的冲击;总体来看,国际资本流入对我国商业用地价格、高档住宅用地价格、商业房产价格以及高档住宅价格冲击效果依次增强,对普通住宅及其用地价格冲击效果不强。分析认为,房地产调控要注意防范外源资本的结构性冲击影响。

基于多重套利模型的短期国际资本流动影响因素分析

文章采用2003~2012年的月度数据,利用“多重套利”模型对我国短期国际资本流动、中美利差、人民币预期升值率、证券市场价格变动、房地产价格变动和中美税差六个变量进行实证检验和分析,研究我国短期国际资本流动的影响因素,探讨各因素对我国短期国际资本流动的影响大小。

施工现场水资源综合利用技术

通过对基坑降水、废水及雨水回收的多重利用,以及在施工过程中对水资源使用的精益管理,科学用水,提高用水效率,最终达到社会效益和经济效益的最大化,实现绿色环保目标。

矩形复合抛物面空间双向照明节能多功能反光杯设计

提出了充分利用灯具空间,具有单体双向多功能的光学设计新理念。结合LED与CPC,根据光学扩展量守恒,借助光路可逆原理与边缘光线原理,构造矩形复合抛物面。根据我国最新的《读写作业台灯性能要求》GB/T 9473-2017,以出光口半宽、台灯辐照高度、截短后杯体长度比为3个因素,设计正交实验,确定台灯矩形复合抛物面最适合参数为:出光口半宽50mm、最大进光半角47.73°、截取杯体长度36mm。在照明方面,该矩形复合抛物面能够满足关于A、AA级的照度和照度均匀度要求;在弱光聚集方面,其太阳能芯片位置的照度是不经聚光情况的1.25倍;在聚光模式下,太阳能芯片的光伏转化效率是非聚光模式下的1.66倍。这是对当前市面上非聚光模式收集太阳能方式的补充。

土地整理研究综述

随着经济的不断发展,土地供需矛盾日益增强,为了更好解决这一矛盾,土地整理这一概念应运而生。自土地整理项目开展以来,受到了人们的广泛关注,为了对土地整理进行进一步研究,通过阅读国内外文献,对国内外土地整理进行研究分析。

提升小户型住宅的生活品质——浅论新一代小户型的设计思路

鉴于集约化和可持续发展的需要,小户型住宅的需求变得日益迫切。文章通过对新一代小户型功能需要的探讨,尝试分析了小户型住宅设计的空间和功能组合方式,以求在节约用地的同时,提供一个符合时代发展和人们需求的精致生活空间。

LED照明与弱光聚集单体双向灯具二次配光设计

提出利用灯具空间结构双向调控光能、单个体多功能的光学设计新理念,构造矩形复合抛物面作为灯具灯罩、LED反光杯、太阳能聚光杯。在照明方面很好地满足了关于A、AA级的照度和照度均匀度要求;在弱光聚集方面,其太阳能芯片位置的照度是不经聚光情况的1.25倍;在聚光模式下,太阳能芯片的光伏转化效率是非聚光模式下的1.62倍。该矩形复合抛物面的设计双向提升了以往被忽略的灯罩结构的空间利用率,是对当前市面上非聚光模式收集太阳能产品设计的有效补充。

美联储加息周期背景下我国短期跨境资本流动研究

美联储自2022年3月开启新一轮加息,至2023年7月共加息11次,累计加息幅度达525个基点,中美货币政策再次出现分化。在此背景下,本文利用套利模型原理构建了短期跨境资本流动与利差、汇差、价差与风险溢价差间的动态系统,创新发展了价差、风险溢价差与短期跨境资本流动之间互动关系表达式。基于此系统,本文采用基础回归、VAR模型和TVP-VAR模型逐步深入研究短期跨境资本流动与套利渠道之间的动态关系。研究发现:一是整体上,除加入WTO之初以及2010一2011年我国加息前后几年期间,利差对短期跨境资本流动的脉冲响应为正向外,其他时期影响以负向为主。二是在2005年“7·21”汇改和2015年“8·11”汇改后,汇差对短期跨境资本流动的脉冲响应发生结构性变化,表明汇改的成功和积极作用。三是在2007年、2015年和2020年三次牛市期间,股票资产价差对短期跨境资本流动的脉冲响应显著为正,但在其他年份基本显著为负。房地产价差与短期跨境资本流动的互动关系与我国房地产发展周期基本相一致。四是稳定的国际环境下风险溢价因素会促使短期跨境资本流入我国,反之,则流出我国。基于上述结论,本文从推进利率、汇率、资本、房地产市场改革以及建立监测预警机制等方面提出建议。

短期资本流动的多重动机和冲击:基于TVP-VAR模型的动态分析

在资本账户逐步开放的背景下,本文从短期资本投机效用最大化的角度出发,阐释了短期资本流动与即期汇率、汇率预期、利差、证券市场股指收益、大宗商品价格指数和房屋销售价格指数差异之间的互动机制。通过TVP-VAR模型分析了短期资本流动的套汇、套利和套价行为以及不同市场之间的交互作用。结果表明:套汇动机的形成要兼顾即期汇率和汇率预期,风险溢价水平须达到门限值;短期套利动机因为中美利率变动同步性降低而始终存在;套价动机在大宗商品市场强于股票市场;房地产市场的相关政策抑制了短期资本流动在房地产市场上的套价行为。短期资本对汇率的冲击在2005年汇改后表现出对汇率弹性的敏感性,对中美利率变动的冲击反映了利率市场化的渐进特征。股票市场、大宗商品市场和房地产市场在应对短期资本流入冲击时表现出分流效应,存在套价动机的市场之间长期表现出溢出效应。

人民币升值、股价上涨和热钱流入关系的实证研究

本文基于CLR(1996)模型和多重套利模型(2007)这两个重要理论模型来解释国内人民币升值、股票价格上涨和热钱流入之间存在的互动关系。并结合样本数据通过Granger因果关系对人民币升值、股票价格上涨和热钱流入的关系进行了实证检验。结果显示:人民币升值和上证综合指数上涨是热钱流入中国大陆的原因,但热钱流入不是人民币升值和上证综合指数上涨的原因。对理论模型解释和实证检验结果之间出现的异同。本文做出分析和解释。最后给出政策建议。