产业政策调整对行业系统性风险溢出的影响——基于稀土产业CoVaR模型的研究

以稀有资源的代表行业——稀土产业及系列政策调整为对象,基于改进的CoVaR方法,选取2010—2020年上证指数及稀土下游行业的日度数据样本,实证分析了稀土政策变动对于稀土行业系统性风险溢出的影响。结果发现:稀土行业对下游行业具有显著的系统性风险溢出效应;稀土政策的出台增大了稀土行业对部分下游行业的系统性风险溢出,但存在滞后效应,时滞6天时政策发挥最大效应;稀土政策方向转变也给相关稀土下游行业带来了负面冲击,而重大贸易事件并没有改变上下游行业的风险结构。

钢铁行业供给侧改革对股市影响研究——基于系统风险管理视角

本文以股票市场为研究对象,立足于系统风险管理的角度研究钢铁行业供给侧改革对股市影响。基于传统CoVaR方法,本文提出了多项式分位数回归的CoVaR模型,并度量了2008—2018年我国股市中钢铁行业对大盘指数和各一级行业的系统性风险溢出(CoVaR值),并将供给侧改革前和改革后数据进行对比,发现改革后钢铁行业对股市和各一级行业的系统性风险溢出明显下降,且供给侧改革政策起到显著作用,供给侧改革对股市系统的稳定发展做出了积极的贡献。