国债利率期限结构的组合优化模型研究

我国正在加快利率市场化进程,利率期限结构越来越重要,利率期限结构在国债结构的设计、金融产品定价和国家掌握宏观经济等方面具有重要的意义,因此选取国债利率期限结构的优化模型进行研究。本文选取上海交易所某一天的静态数据,选取三次多项式样条函数模型和Nelson-Siegel模型以市场价格和理论价格误差最小为约束条件进行模型参数估计,基于熵权法以平均绝对偏差和均方差为判断标准将两种模型赋予权重进行组合,得到组合优化后的模型,利用国债价格拟合误差最小原则进行实证分析,结果显示组合后的模型在拟合国债价格要优于两个单一模型,另外,用样本外的数据进行国债定价的预测。本文最后得出结论:组合优化模型的利率期限结构的拟合优于两个单一模型。基于这一结论,本文为我国利率期限结构模型未来的研究方向提出了建议。

基于国债的零息票收益率曲线

以上海证券交易所的上市国债数据所隐含的利率期限结构作为分析对象,通过选取三次多项式样条函数来构造我国的零息票收益率曲线,并对其进行分析评价·