多个大债权人对企业投融资期限错配的影响研究

以2007~2020年中国A股上市公司为研究样本,实证检验多个大债权人对企业投融资期限错配的影响及机制。研究表明:多个大债权人对企业投融资期限错配具有治理效应。机制检验证实,多个大债权人通过改善债务融资结构以及减少过度投资抑制企业短贷长投。进一步研究发现,当债权银行为非国有银行、贷款为非辛迪加贷款、企业为非国有企业、行业为高技术行业时,多个大债权人对企业投融资期限错配的抑制效应更加显著。经济后果检验表明,多个大债权人在抑制企业短贷长投后会进一步缓解企业财务风险。

对我国大债权人介入公司治理的探讨

笔者从债权人参与债务公司治理的前提条件的分析入手,试图建立一个理论分析框架并根据基本框架分别运用了规范和经验的研究方法,对我国目前大债权人———银行介入公司治理的现状进行梳理和分析,得出了目前我国银行尚不具备介入公司治理的条件的结论。

银行大债权人与企业违约风险——来自银行贷款数据的证据

文章以2007-2020年沪深A股上市公司为研究样本,理论分析并实证检验了银行大债权人对企业违约风险的影响。研究结果表明:银行大债权人降低了企业违约风险。作用机制检验显示,银行大债权人通过降低企业代理成本和缓解企业融资约束,进而降低其违约风险。进一步研究发现,这一影响在拥有多个银行大债权人、信息环境较差、战略激进度较高的企业样本以及国有企业样本中更为显著。

多个“大债权人”与会计稳健性

本文考查了企业拥有多个大债权人对其会计稳健性的影响。研究发现,多个大债权人的共同监督显著提高了企业的会计稳健性水平。进一步研究发现:当企业复杂度较高或信息环境较差时,多个大债权人对会计稳健性的提升作用更加明显;但是当金融控股银行在债权人中占比较高时,该提升作用显著弱化。作用机制检验表明,多个大债权人的共同监督促使企业计提更多的资产减值损失和预计负债,进而提高了会计稳健性水平。最后,经济后果检验发现多个大债权人促使会计稳健性提高以后,企业的贷款融资规模显著增大,但融资成本未发生变化。本文提供了非辛迪加贷款模式下"债权人共同监督效果"的本土化证据,研究结论对企业和政策制定者具有重要的参考价值。

公司治理:股权集中的作用

通常的讨论对"公司治理体制"是一种狭义的理解,不包括政府(立法和司法机构)强制实施的对投资者权利的法律保护.

审理破产案件的几点思考

破产是资不抵债、丧失市场竞争力的企业安全退出市场的主要途径。破产案件不仅关联经济社会各个领域、经济形势的变化和经济结构的调整。