大宗商品电子交易法律监管探讨

当前由于缺乏明确的法律地位和有效的监管机制,大宗商品电子交易市场面临着一系列问题和挑战。为了进一步探讨大宗商品电子交易市场的法律监管问题,明确其在法律体系中的地位,为建立健全的监管机制提供有益的参考和建议,本文较为深入地探究了大宗商品电子交易市场的监管问题,分析我国大宗商品电子交易监管法律制度的历史沿革,以及在当前环境下存在的突出问题,提出了提升大宗商品电子交易监管水平的建议。

大宗交易制度:机构投资者的特殊安排

金融市场微观结构理论认为交易制度对于金融资产价格形成作用重大 ,目前的市场主体结构需要不同于正常规模的交易制度。巨大的市场影响成本、搜寻成本和延迟成本 ,对于信息披露的特殊要求 ,使得机构投资者选择大宗交易制度。对于大宗交易制度降低透明度引起的不公平 ,应以有效的监管予以弥补。

大宗商品现货电子交易市场监管制度研究

大宗商品电子交易也称网上现货交易，是一种新型的现货交易模式，根据我国现货市场具体情况采用独特的B2B商业模式，其将电子交易与现代物流配送信息化相结合，能够实现大宗商品流通环节集成的高效管理，

完善大宗商品交易金融制度的思考

为了完善中国(浙江)自由贸易试验区的大宗商品交易金融制度,在先行先试政策指导下,结合国内外传统商品电子交易金融制度,基于现货交易模式下,从建立大宗商品电子交易货物贸易项下前置外汇保证金制度和风险管理机制等提出建议。

我国大宗交易法律制度的应然建构

在现实股票交易中,一些机构投资者利用大宗交易市场和竞价市场的漏洞,联合坐庄套利,严重损害投资者的利益。应当从大宗交易市场参与者、大宗交易市场行为、信息披露与监管、大宗交易市场信用交易等方面建构我国大宗交易法律制度。

我国证券市场大宗交易制度变迁

本文研究了2002年至2014年期间,上海证券交易所和深圳证券交易所从创建大宗交易制度以来的制度变迁。大额股权转让增多、机构投资者比重上升等因素促进了市场对大宗交易的需求。大宗交易制度的不断变革,降低了大宗交易门槛,丰富了大宗交易方式,灵活了大宗交易的价格,更加有利于大宗交易的持续健康发展。

论大宗商品电子交易制度风险的法律规制——华夏商品现货交易所诈骗事件的启示

长期以来,法律规范的缺位放大了大宗商品电子交易的制度风险,琼胶事件和华夏事件是其典型案例。尽管如此,必须承认大宗商品电子交易是多层次交易市场不可缺少的组成部分,与期货交易在本质属性、交易主体、交易客体、交易目的、交易场所、交易方式等方面有着经济和法律意义上的明显区别。除非涉及市场的本质性特征,否则任何具体的交易技术和手段都没有必要也不应该对大宗商品电子交易禁用。应该在多层次商品交易市场的认识框架下,针对大宗商品电子交易建立以行政法规为先导的强制性法律规范,明确监管主体,为其长远发展提供规范而广阔的制度空间。

证券市场国有股大宗交易的制度缺陷及隐患

一、大宗交易平台及国有股大宗交易制度的建立 2002至2003年，上海证券交易所和深圳证券交易所先后推出大宗交易平台，确立了大宗交易方式及其价格确定、成交确认和信息披露原则。随着证券市场的发展，机构投资者实力的增强，上市公司股权分置改革的完成及全流通的实现，大宗交易行为日渐活跃。2008年4月，为了缓解全流通后大小非减持对二级市场的冲击，证监会发布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，规定股东在一个月内出售解除限售存量股份数量超过总股本1%的必须经大宗交易平台。此后，大小非逐渐成为大宗交易平台上的主要力量。据调查，2008年4月至2011年10月，通过沪深大宗交易平台累计成交近万笔，成交总金额近三千亿元，大宗交易成交量呈逐年递增趋势，其中也不乏国有股东的身影。而国有股东采取大宗交易方式转让上市公司股份，还需同时符合国资委和证监会于2007年6月颁布的《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》关于转让价格不得低于该上市公司股票当天交易的加权平均价格的规定。

全球大宗交易市场发展趋势及启示

随着机构投资者的超常发展及证券市场上兼并、收购日益频繁,大宗股权的转让需要市场提供安全快捷的通道,大宗交易市场因此成为完善证券交易市场结构及提高交易所竞争力不可缺少的交易市场。基于此,本文深入探讨了大宗交易市场作用、演进、发展现状与特点,并对我国大宗交易市场现状与存在问题进行了剖析。最后,提出我国证券市场进一步发展大宗交易市场的意义与战略定位。

纽交所大宗交易机制的演进及启示

为了遏制2001年之后大宗交易持续下滑的趋势,纽约证券交易所停用了之前"楼上市场与楼下市场"相结合的大宗交易机制,于2008年之后陆续推出了MatchPoint系统、SmartPool系统和纽约大宗交易平台(NYBX)。本文深入分析了纽约大宗交易机制演变的情况,并对其最新推出的大宗交易机制的特点进行了分析。针对中国证券市场大宗交易机制的现状,本文提出了若干改进建议。

试析大宗交易对股市流动性的影响

股市流动性是衡量证券市场质量的重要指标,大宗交易制度是降低大额交易对市场冲击、提高市场流动性的重要交易机制。本文在描述国内外大宗交易发展状况后,对国内大宗交易对市场流动性的影响做了实证分析,针对大宗交易制度在国内外的不同效果进行了成因分析,根据这一制度存在的问题提出了相应的政策建议。

大宗交易市场上股票溢折价特征对未来投资收益影响的实证分析

随着我国证券市场的不断发展，机构投资者队伍的逐渐壮大，并且由于近几年股权分置改革的不断深入，大宗交易在整个市场交易份额中所占的比例也越来越大。本文基于我国大宗交易市场现状，通过研究大宗交易制度及其定价模式，搜集并筛选上海和深圳证券交易所大宗交易市场上的相关数据，同时运用数学建模的方式，在资本资产定价模型的理论框架下，采用数理统计的方法，进行相关性研究和回归分析，分析了大宗交易市场上股票溢折价对于后期股票交易投资收益的影响。

短庄借大宗交易入市套利手法

庄家操作手法各有千秋,不过拿到目标股票的筹码这是第一步。庄家收集筹码途径有三:一是通过二级市场直接买入;二是通过大宗交易平台买入;三是通过股权转让购入。一般情况下,庄家多数通过第一种方式收集筹码。自2002年交易所推出了大宗交易制度后,部分庄家进场则通过大宗交易平台买入建仓。由于通过大宗交易平台交易的买卖双方相互认识,所以相当多大宗交易买卖都在同一证券营业部内进行。

完善大小非减持制度规则:股市走强的重要保障

大小非减持是影响我国股市走强的最大利空因素。化解这一"利空"须要进一步完善大小非减持的制度规则,实现其减持行为的规范、有序和透明。应当健全的制度规则包括:减持行为信息披露的规定,规范再转让行为的规定和遏制投机炒作行为的规定。同时,对国有股的减持应有更多的限制,以发挥国有股东在促进股市平稳发展中的积极作用。

大宗商品谋求定价权

造成定价权缺失的原因众多,因素非常复杂,既有历史原因,也有制度原因,最根本的在于缺乏科学、完善、规范、全国统一的大宗商品交易市场,没有形成中国国内统一的大宗商品交易规则,没有建立中国国内大宗商品价格形成的市场机制,没有建立中国大宗商品全国资源有效配给的市场机制。

建立净额交收制度的设想

一个高效、安全、有序的证券清算登记和款项划拨制度,是中国证券市场发展的基础条件。而具体采取什么样的交收方式,刚是由相应的市场条件决定的。在目前阶段,采用净额交收制度,已被实践证明是一个适合国情的制度。以此为基础,同时引入配对交收方式,再对相关的具体规定和操作规程进行适当改进,必将使整个交收系统更具效率。

新版《证券交易所交易规则》实施

修订后的《上海证券交易所交易规则》和《深圳证券交易所交易规则》自2006年7月1日起实施．相关的业务细则将另行公布。新《交易规则》为实施T＋O回转交易制度、差异化涨跌幅、融资融券制度等进一步创新留下了制度接口。新《交易规则》修订内容主要涉及回转交易、融资融券、涨跌幅限制、大宗交易、一级交易商制度、

瑞安思考岳志斌:善于攫取各类制度性利润

"证券市场其实不乏制度性利润,这就要看投资者是否能够迅速攫取。我前面所说到的大宗交易实际上就是制度性利润;此外,定向增发往往会有战略配售,其实也算是制度性利润。"2011年,A股熊冠全球,包括各大机构在内的大批投资者纷纷折戟,