双重上市、IPO抑价与大规模融资行为——来自中国公司IPO的证据

本文以中国1993～2009年期间的1158家IPO(其中A+H公司36家)为样本,实证检验了A+H双重上市与公司IPO行为之间的关系。研究发现:A+H双重上市与单位权益发行价、IPO定价效率、融资规模效率均显著负相关,表明A+H双重上市非但没有给公司带来IPO溢价,反而导致更高的IPO抑价。进一步分析表明,A+H公司的更高IPO抑价与其大规模的股票发行数量显著正相关,正是A+H公司的大规模股票发行迫使发行人和承销商采取低价策略以保证成功IP0,并导致A+H公司具有偏好在热市期上市的择时行为。

从生命周期视角探析现金盈余及应计盈余持续性差异——基于大规模债务融资企业的实证研究

基于企业生命周期视角,研究大规模债务融资企业应计盈余持续性及现金盈余持续性在不同生命周期是否相同,结果发现:第一,当期现金盈余和应计盈余与未来会计盈余显著正相关,现金盈余持续性显著高于应计盈余持续性;第二,成长期和衰退期现金盈余持续性及应计盈余持续性较成熟期低;第三,成长期和衰退期大规模债务融资企业现金盈余持续性及应计盈余持续性均显著低于成熟期;第四,控制盈余管理因素影响后,处于不同生命周期大规模债务融资企业应计盈余持续性和现金盈余持续性不存在显著差异。

融资不止 生鲜电商战不休

7月23日,每日优鲜宣布完成4.95亿美元新一轮融资。据悉,此轮融资规模还创下了生鲜到家行业最大规模融资的记录。每日优鲜这轮融资既可以说是资本对生鲜电商市场的进一步认可,也可以说是资本为头部生鲜电商平台输送的新一批战争粮草。