太阳黑子冲击与中国经济稳定——基于BVAR模型的计量研究

本文运用1999年第一季度至2014年第一季度的宏观经济数据,从企业家信心指数中分离出无法被宏观经济基本面所解释的太阳黑子冲击,采用贝叶斯VAR(BVAR)模型动态分析了太阳黑子冲击与中国经济稳定性之间的关系。研究结果表明:格兰杰因果检验揭示企业家信心指数与宏观经济关系密切;宏观经济冲击对太阳黑子冲击的影响是短暂和微弱的,但是太阳黑子冲击对宏观经济变量具有典型的驼峰状影响效应;货币政策在应对太阳黑子冲击而言是积极的,但是执行力度不足,不足以抵消通胀上升从而导致实际利率下降;方差分解表明太阳黑子冲击对宏观经济变量波动的贡献总体而言不大,宏观经济变量波动主要来自于其它宏观经济冲击。

基于太阳黑子冲击视角的中国货币政策有效性测度

本文通过构建符合中国经济特征的新凯恩斯货币动态随机一般均衡模型,并利用贝叶斯统计推断方法测度和分析我国1992～2009年期间的货币政策有效性问题。研究结果表明,我国货币政策和经济系统始终处于非决定性均衡路径中,由于货币政策并不完全遵循"泰勒规则"模式并能够引致"自我实现预期"的呈现,从而致使经济系统出现非决定性因素,而此非决定性因素能够在一定程度上扭曲市场的供需反应信号。在我国"太阳黑子冲击"虽然能够对内生变量产生显著的冲击影响,但是对基础冲击传导的作用却极为有限和微弱,经济系统中的非决定性因素不仅能够改变基础冲击的传导方式,而且能够引发基础冲击效果的剧烈波动。对内生变量波动的贡献率而言,我国货币政策冲击和"太阳黑子冲击"的作用都较为微弱,而需求冲击和供给冲击的作用较为显著。