“夫妻搭档”治理与家族企业竞争优势——基于倾向得分匹配法

"夫妻搭档"创业是一种较为普遍的现象,在中央政府提出"大众创业、万众创新"号召的背景下,了解"夫妻搭档"企业的优势和局限性无疑具有重要的现实意义。基于此,以2012—2015年上市民营企业为对象,以夫妻同时在董事会或(和)高管层任职表示"夫妻搭档"治理,运用倾向得分匹配法来缓解样本选择偏差,本文分析"夫妻搭档"治理对企业竞争优势的影响机理。研究发现,"夫妻搭档"治理对企业竞争优势的影响具有两面性:一方面,"夫妻搭档"企业的管理费用率显著低于非"夫妻搭档"企业,"夫妻搭档"通过降低代理成本提升企业竞争力;另一方面,由于更加关注家族社会情感财富的维护,"夫妻搭档"企业的研发投入水平低于非"夫妻搭档"企业,而企业的研发投资保守行为制约企业获得长期竞争优势。

当当“夫妻搭档”公司治理模式研究——治理结构的视角

婚姻和性别是影响夫妻式家族企业公司治理的关键因素。以夫妻双方共同在董事会和(或)高管层任职来表示“夫妻搭档”治理,这种治理模式的特征体现在治理结构上,表现为公司“双核”运转。以当当为例,基于代理理论、社会情感财富论,从治理结构的角度研究“夫妻搭档”治理模式,发现这种模式主要存在三个问题:夫妻与外部投资者代理问题突出;董事会决策效率低下;投资过度保守。并对此提出建议:合理配置股权与投票权;规范董事会成员的任免制度;明晰夫妻的职责划分。

夫妻搭档生意火

江苏省徐州市读者严少奎来信说．他以前在城里打工．经常看见在城市的市场上．在某个小区里，一对对夫妻在销售各种各样的农副产品．他们都有自己的货车．一般只卖一个品种。由于量大价格便宜，加之新鲜，很受市民欢迎，生意做得红红火火，很让人眼红。如今，他因故返乡．不再外出打工．也想夫妻搞贩运．咨询一下我们该如何操作。

“夫妻搭档”治理与企业价值:增值还是贬值?

中国本土情境下"夫妻搭档"型治理模式是否有利于企业发展?对上述问题的探究有助于深入理解中国市场中"夫妻搭档"型家族企业独有治理结构的治理效应。本文采用手工搜集的民营上市公司数据,探讨了"夫妻搭档"型治理模式对企业价值的影响。本文发现"夫妻搭档"治理显著提升了企业价值(特别是妻子的实质性涉入能够促使"夫妻搭档"进一步提升公司价值),该结论在一系列稳健性检验及解决潜在内生性问题后依然成立。就其内部传导机制而言,"夫妻搭档"治理模式下较低的委托代理成本及较少的机会主义行为成为助推企业价值提升的潜在路径。最后,在规模较大、上市年限较长以及存在强有力外部监督(高机构持股、强媒体关注及被分析师覆盖)的企业中,"夫妻搭档"模式对于上市公司价值的提升作用更为显著。本文结论为婚姻家庭涉入企业治理效应的研究提供了重要的经验证据,丰富了上市公司企业价值潜在影响因素的研究。

“夫妻搭档”治理与家族企业的研发投入——社会情感财富理论的视角

本文从家族对企业的控制和影响、代际传承意愿两个维度的社会情感财富维护冲突视角分析“夫妻搭档”治理影响家族企业研发投入以及经济政策不确定性发挥调节作用的理论机理;并以2011—2017年上市家族企业为样本,以夫妻双方共同在董事会和(或)高管层任职来表示“夫妻搭档”治理,对相关理论假设进行实证检验。本文的理论与实证研究结果表明:“夫妻搭档”治理与家族企业研发投入负相关,“夫妻搭档”治理企业的研发投入显著低于非“夫妻搭档”企业;同时,经济政策不确定性对上述负相关关系产生反向调节作用,经济政策不确定性越高,上述负相关关系越弱。本文在理论方面丰富了家族企业异质性及其经济后果的研究文献;在中央政府提出“大众创业、万众创新”号召的背景下,本文研究对政府创新扶持政策的实施有一定的启示作用。

“夫妻店”治理模式与企业创新

在我国民营企业中,“夫妻治理”企业占据着相当一部分位置,在制度并不完善的中国资本市场,“夫妻治理”由于其能够显著降低代理成本的优势,受到创业者青睐。另一方面,创新产出作为衡量企业发展能力的重要指标,一直备受重视。现以沪深股上市家族企业为研究样本,深入考察了夫妻搭档治理模式与企业创新产出之间的关系。实证结果表明:在控制了其他重要变量以后,“夫妻治理”和企业创新产出间呈现显著的负相关关系。这一结果也有着丰富的理论支持。