央行口头沟通对金融市场网络的影响研究

本文通过文本分析和有监督的词典生成方法量化央行口头沟通指数,并基于TVP-VAR模型构建金融网络,研究央行口头沟通对金融市场的影响。研究发现,在央行沟通指数的影响下,除大宗商品市场和债券市场外,货币市场对其他市场的溢出效应均表现为显著减弱;央行口头沟通对货币市场的总接收效应、总溢出效应及净溢出效应抑制最为明显。在股市震荡阶段,央行口头沟通对货币市场与股票市场间溢出效应的有效性被削弱,在2018~2023年期间,央行口头沟通能够有效抑制货币市场及大宗商品市场的总溢出效应。