我国银行间市场利率的独立性和作用分析

在任何国家的经济运行中,银行间市场短期利率都发挥着重要作用:一是反映宏观经济状况和流动性状况;二是为金融资产定价提供了基础。我国目前管制利率与市场利率共存,银行间市场短期利率能否独立于管制利率发挥以上作用,值得深入研究。对此,本文从管制利率与银行间市场利率的相关性出发,探讨我国银行间短期市场利率是否能够有效反映资金流动性状况以及能否作为资产定价的基础。研究结论是:只有进一步推动利率市场化,银行间利率才可以完全发挥这些作用。

利率市场化不等于利率自由化

利率市场化无疑是中国金融改革的重头戏。但是,我们必须防止一种误导性的倾向,把利率市场化理解为利率自由化。在一些人看来,利率市场化就是利率自由化,市场如何对利率定价,政府或央行都不该干预。

自由化与“挤泡沫”

千呼万唤的利率市场化，一只靴子终于落下。7月19日，央行公告称，经国务院批准，允许银行自行设定货款利率，消除了此前对银行业的一个关键束缚。

关于推进我国利率市场化的探讨

随着我国改革开放的进一步深入,尤其是金融市场的对外开放,实现利率市场化成为我国推进社会主义市场经济和参与国际金融市场的必要条件。1996年放开银行间同业拆借利率以来,我国开始有步骤地实施利率市场化,取得了明显的成绩。但就目前来看,利率市场化改革远未完成,还存在一些制约因素。要达到利率市场化目标,应进一步完善和发展金融市场,为利率市场化提供运行机制;加强金融监管,确保市场的公平透明;提高央行货币政策的独立性,减少政府干预;造就一个较能有效进行自我管理的银行体系,培育健康的市场主体。

周小川解密利率秘局

九年来的第一次上调利率之后，央行行长系统地阐释调息、利率自由化、金融生态、商业银行体系风险控制及其他。

当前应该推动人民币国际化吗——基于货币国际化制度条件的反思

人民币国际化是金融自由化和贸易自由化的一个可能结果而非目标。境外人民币持有者接受人民币作为结算和储备货币的基本条件是币值稳定、自由兑换和政治风险最小化,这些条件的实现需要以利率自由化、汇率自由化、取消资本流动管制和实现央行货币政策独立为基本保障。本文从以上四个方面对我国和国际化货币经济体做了对比分析后认为,我国当前远未达到推动人民币国际化的条件,国内金融体系改革的目标应以从根本上推进金融自由化为主而非推动人民币国际化,遵照先国内金融自由化,后人民币国际化的路径推进。

钱都去哪儿了？

中国经济不断壮大，中国央行声名鹊起。今年初，国际刊物《央行杂志》颁发年度央行奖，中国央行第一次获此殊荣。此奖意在表彰中国央行在独立性受限和中国金融体系不发达的环境下，在中国充满不确定性的新一轮改革中，顶住压力控制货币超发，积极推动金融自由化改革，表现出强大的领导力和专业度。

拉美金融危机教训

20世纪90年代，拉美出现了广泛的金融自由化，除70年代曾出现过的利率市场化、取消定向贷款和降低储备金率等措施外，还包括对国有银行实施私有化、积极引进外国银行、加强中央银行独立性等。但一些国家仍然出现了金融危机，其中以1994年墨西哥危机最为典型。

中央银行应该做什么?其宏观经济目标应是什么、怎样操作

一、中央银行能够做什么?在转向中央银行(以下简称央行)应该做什么这一规范性问题之前,我们需要讨论一下央行在货币控制的领域实际上能够做什么这一富于争议的问题。有人也许会认为:这应是个相对地简单明确的事实,然而,数十年来经济学家和央行工作人员对于这一问题却有一道相互误解的鸿沟。事实上每一位货币经济学家都认为,央行能够控制基础货币(以下用 M_O 表示),并且如果不考虑货币乘数的预测误差,央行还能控制广义的货币总量。毕竟,(这里忽略了硬币与铸币之间一些相对地不重要的区别)M_O 代表着央行的负债。

加息最近难以发生

央行近来频频出手抽紧银根，显示了超常独立性。因最能代表紧缩政策的是提高利率，业内人士已经开始讨论央行加息的时间窗口。也难怪，央票利率近期连续上浮，已达到14个月的高位，加上货币净回笼与准备金率上调，再前行一步就是加息。紧缩预期超前了，股市的风格转换刚刚启动，货币政策的风格转换提前开始，

观点五则

雨宫正佳:货币政策应进一步利用利率工具日本央行副行长雨宫正佳近日撰文指出,在货币政策方面应进一步利用利率工具,并解释了为应对金融自由化日本央行货币政策工具从20世纪80年代到90年代初的转变。