全球央行迎来紧缩性货币政策的换挡期

在高利率政策抑制下,通货膨胀下挫、就业力度减弱、消费需求疲软、经济景气低迷,叠加政府债务和家庭债务持续增高,偿债负担愈益加重,降息逐渐成为全球央行后续货币政策变化的主流趋势。各国宏观经济形势不尽相同,央行选择降息的时间节点有先有后,共同点是依据数据变化,降息温和、谨慎、渐进,但美联储首次降息为50个基点。发达经济体央行先后降息,驱动全球迎来紧缩性货币政策调整的拐点,然而其路漫漫。降息溢出效应具有滞后性,各国货币政策分化仍在加剧,最终利率水平不会像以往降息周期那么低,难以再现零利率和负利率。降息对各国经济乃至世界经济有激发作用,但当下利好经济因素趋减,遏制因素趋多,不易高估降息的效果。必须牢记,不管西方央行的货币政策是紧缩抑或宽松,其外溢效应都会对“全球南方”产生相关联的负面影响,不能放松应有警惕。