商业银行头寸管理的数学建模研究

本文以商业银行作为研究对象,分析银行在头寸管理过程中遇到的问题,根据头寸管理的实际价值提出一种合理化的数学建模框架,对银行头寸管理展开定量分析,从中寻找随机变量净头寸的概率分布情况,采用“非参数核估计”,通过矩估计法获得函数中参数估计值,以此确定密度函数,得出以下结论:给定显著性水平α=0.05的时候,置信水平1-α为95%,银行在营运时间内,实施头寸管理需要保持多少现金更加合理。

美国国际投资头寸的规模与结构变迁

20世纪80年代以来,美国的对外债权和对外债务相对快速增长,由于对外债务的增速快于对外债权的增速,形成了庞大的美国国际投资净债务头寸,美国已经由一个对外净债权国演变成一个对外净债务国,而且对外净债务还在急速膨胀。美国政府部门对外净债务是美国对外净债务头寸的主要构成部分,外国政府部门则持有大部分对美国的净债券,正是庞大的美国政府财政赤字造成了美国的对外净债务,也正是外国政府部门持有的外汇储备支撑了美国政府的财政赤字。

期货交易与实物交割关系实证研究与交易头寸控制模型

文章从交割率计算、持仓量、交易头寸集中水平与实物交割关系入手 ,实证检验了二者的内在高度相关性 ,指出风险监控应以实物交割安全为中心。要确保实物交割安全 ,不仅要从交割环节 ,更应从交易环节做起。

美元汇率与美国国际投资头寸

通过建立描述国际储备货币发行国净国际投资头寸及其与GDP之比的动态演变模型,并以美国为例探讨国际储备货币发行国经济增长速度、通货膨胀率、利率、汇率政策等对本国对外净负债率所产生的影响,进而基于实际数据考察后发现,美国作为国际储备货币发行国近年来推行的宽货币、低利率、弱汇率的政策具有强烈的资产负债表效应,显著降低了其对外债务,给自身带来了巨大的利益,并在宏观政策选择上不惜以损人达到利己之目的。中国与美国相比,不仅在对外债权、债务国地位上相反,而且在对外资产负债结构上也相对,如此的对外资产结构不能适应人民币国际化并成为一种重要的国际储备货币的要求。因此,我国应该放弃大规模储备外汇的做法,转向大规模收储重要生产资料和其他战略资源。

中美国际投资头寸表的比较分析

国际投资头寸能反映一国与其他国家对外经济存量的关系,是编制完整国民账户体系的重要工具。通过与美国进行比较,结果表明中国国际投资头寸的资产和负债结构不均衡,中国NIIP规模长期为正,美国NIIP规模长期为负。主要是由中美国际收支失衡,现行国际货币体系不平等,两国金融体系发达程度不同造成的。提出有效控制储备规模,完善金融制度,加快金融体系市场化改革和人民币国际化进程,提高其在国际货币体系中的地位等改善我国投资头寸结构的相关建议。

静态最优期货价差套利头寸比例估计

采用均值-方差期望效用函数,推导了在给定风险条件下,期望收益最大的最优价差套利头寸比例,并且引入常方差(双变量向量自回归和双变量协整模型)来估计方差-协方差矩阵。采用2000年1月至2006年4月上海和LM E铜期货合约日收盘价进行了实证检验,结果表明:不同时间窗长度下,双变量协整的计算结果比向量自回归的计算结果平均收益较高而风险较小,而这两者都比1:1的价差套利头寸比例和直接统计的计算结果要好。计算结果也表明:采用日收益计算出的价差套利头寸比例在不同时间窗条件下也具有相当的稳定性和可靠性。

外汇头寸、风险资本与我国外汇市场风险管理

通过分析国际外汇市场外汇头寸管理的经验做法以及我国目前的外汇管理现状,认为我国应逐渐实施更为灵活的外汇头寸管理政策,可以提高巴塞尔协议的资本计算效率和央行干预外汇市场的有效性,增强我国金融机构尤其是商业银行的风险管理能力。最后对我国外汇头寸管理中存在的问题提出了相关政策建议。

基于国际投资头寸表解读中美经济失衡

国际收支平衡表和国际投资头寸表共同构成一个完整的国际账户体系,分别体现一国对外金融资产和负债的流量和存量。近年来美国净国际投资头寸持续负值,我国净国际投资头寸持续扩大,但庞大的债务不但没有对美国形成制约,反而成为其维持金融霸权的工具,而我国作为债权人并未充分享有利益,却为美国提供了低成本的融资。本文通过对比中美两国的国际投资头寸表,分析了两国在经济利益分配上的严重失衡,并针对中美经济的再平衡提出了相关建议。

对我国国际投资头寸统计的探讨

This paper explains the basic conception of International Investment Position. It explores the quatity relationship between International Investment Position and Balance of Payments.Finally, it estimated International Investment Position of China by using balance of payments accumulative total and world average rate of asset return.

美国的“赖账”之道——基于国际投资头寸视角的分析

金融危机爆发后,对美国通过美元贬值和通货膨胀等方式稀释其对外负债"赖账"的担忧就一直持续;近期债务上限谈判导致美国主权评级被下调并引发国际金融市场动荡,美国国债违约可能性更让中国持有的巨额外汇储备安全备受关注。该文从国际投资头寸视角出发,利用最新数据对进入本世纪以来、特别是金融危机发生以来美国的"赖账"经验进行分析表明,美国依靠金融霸权及其长期在对外直接投资和金融投资中建立起的强大综合实力,有效地减缓了对外净债务的上升,本世纪以来已经"赖账"高达4万多亿美元。基于国际投资头寸视角,本文认为未来美国仍会以缓和的方式实现赖账。

国际外汇市场头寸管理经验对完善我国外汇管理制度的借鉴

巴塞尔协会针对银行风险监管提出的资本充足率要求已成为国际谨慎监管的一个标准,并被应用到对外汇暴露头寸风险的监管。本文通过分析国际外汇市场外汇头寸管理的经验做法以及我国目前的外汇管理现状,对存在的问题提出相关政策建议,认为我国应逐渐实施更为灵活的外汇头寸管理政策,增强我国金融机构尤其是商业银行的风险管理能力,活跃外汇市场交易。

中外国际投资头寸表之比较及启示

国际投资头寸反映一国与世界其他国家的资产负债的存量关系,是分析一国对外经济关系的重要工具。中国在国际投资头寸统计上起步较晚,相关研究较为薄弱,并导致一些模糊认识。为此,将中国与日本、德国和美国三个发达国家的国际投资头寸进行国际比较,对中外巨大差异及其原因的分析表明,中美经济失衡也很大程度上体现在对外资产负债结构的失衡上,中国有理由和有条件加快改善对外资产负债结构的进程。

谈谈商业银行资金头寸管理的一些想法

商业银行经营管理的总方针是努力实现资金效益性、安全性和流动性三者的协调统一。具体操作起来，就是如何进行头寸管理，合理地安排、调配、运用资金，在保证流动性、的的前提下，使资金实现效益最大化。笔者所在的一家的计划单列市分行，全口径存款超过千亿，拥有多个资金清算系统，头寸管理的难度是相当大的。但近年来，我行存放人行的活期清算户资金日均只有6亿左右，现金只有3亿左右，备付率一直保持较低水平，系统内排名处于前列，管理水平得到了较大的提高。为资金实现效益最大化提供了坚实的基础。在多年的实际工作中，我摸索出一些资金头寸方面的经验，希望在此与各位读者，尤其是金融工作者分享。

美国国际投资头寸分析

全球国际收支失衡的一个主要特征是美国巨额的经常账户逆差和迅速上升的净对外债务。据IMF的定义,国际投资头寸是一种统计报表,反映的是一经济体在某一特定时点上的对外金融资产和负债存量。净国际投资头寸是衡量一国外部失衡的理想指标。分析和把握美国(净)国际投资头寸的变动趋势对于美国外部失衡乃至全球国际收支失衡研究大有裨益。

对银行外汇综合头寸管理改革思路的探讨

近年来,随着涉外经济的快速发展,外汇业务逐渐成为各外汇指定银行的一项重要业务,银行外汇业务的开展必然带来外汇头寸风险及其管理的问题,尤其是在当前国际金融危机的背景下,外汇敞口头寸风险日益加剧,如何实施有效监管、防范风险显得尤为重要,为此,现就当前外汇头寸管理现状、存在问题及如何改进管理做初步探讨。

浅谈资金头寸的有效管理

资金头寸管理是商业银行经营管理的重要内容。有效的资金头寸管理对于减少经营风险、增强银行信誉，扩大银行业务，提高经营效益起着决定性的作用。从目前来看，一些经营行在资金头寸的管理上还停留在计划经济时期，盲目性大，管理粗放。笔者认为，有效的资金头寸管理至少...

浅析银行外汇头寸汇率风险的管理方法

随着人民币汇率形成机制改革的深化,我国银行业外汇头寸中汇率风险管理的复杂性和难度不断增加,很多学者对外汇管理中由于汇率变动所带来的风险发表了很多的见解,比如基础分析、走势分析。本文只是从银行外汇交易中的超买超卖入手,简要叙述了银行外汇头寸中汇率风险的管理办法。

我国国际投资地位评析--基于国际投资头寸的考察

我国国际投资总头寸及对外净资产增加与我国经济规模、人均收入、贸易开放度、经济冲击以及资本控制程度呈显著相关性,彰显了大国的国际投资地位,但这种国际投资地位的获得与我国经济失衡、宏观经济稳定性受到冲击以及对外资产负债的结构性风险互为因果。为此必须完善国际投资政策,改善国际投资结构,防范货币错配风险与资本流动风险。

对农业发展银行资金头寸限额管理的思考

资金头寸限额管理是农业发展银行资金管理的重要内容。从资金运行的轨迹来看,头寸限额既是控制资金投放的"龙头",又是资金回笼的"泵阀"。因此,在某种意义上,头寸资金运动,既是农业政策性信贷资金运动的起点,也是其运动的终点。对于农业发展银行头寸限额管理必须予以高度重视。一、农发行资金头寸限额的内涵由于农业发展银行资金来源的单一性,资金头寸的"阀门"基本上掌握在上级行,各分支机构一般处于资金头寸规模扩张的冲动中,极力将自身的头寸做大,以便能够在宽松的资金环境中开展各项业务活动。但是在目前资金来源主要依靠向中央银行借款情况下。

改变外资银行结售汇头寸管理的思考

随着金融开放的扩大,外资银行结售汇周转头寸在国内的占比将不断增加。目前,对外资银行的"结售汇人民币专用账户"虽实行限额管理,但因操作过程中存在多条突破途径,实际意义不大。建议对其实行与中资银行同口径的外汇结售汇周转头寸管理,以便使限额管理收到实效,也便于外汇局对结售汇周转头寸作全盘的掌握。