CEO契约参照效应、晋升预期与盈余管理

利用我国A股2010-2017年上市企业样本,基于契约参照点理论实证检验了CEO契约参照效应对盈余管理行为的影响,并考察价值函数的作用机理以及晋升预期的调节机制。研究表明:契约参照点效应下,当CEO激励强度相较于参照基准的得益值低于自身期望,出于损失厌恶心理,其有动机通过操作盈余而获得隐性收益;受"得益-损失"价值函数影响,契约参照效应处于损失区域的CEO操作盈余的动机更强;进一步,晋升预期作为隐性激励机制有效缓解了CEO契约参照效应导致的盈余管理行为。研究解释了最优契约和参照契约的机制差异,丰富了契约理论的研究视角也为进一步改善契约激励实践提供了经验证据。

高管薪酬契约参照与企业并购:并购溢价及并购绩效

基于契约参照点理论,利用我国A股2010-2017年上市企业样本,实证检验了高管契约参照效应对企业并购的影响。研究表明,不论垂直参照效应还是水平参照效应,高管薪酬激励强度相较于参照基准的得益值低于自身期望时,皆支付了较高的并购溢价;相应地,短期并购绩效和长期并购绩效均受到高管契约参照点的正向作用。进一步研究表明,高管契约参照效应与并购溢价和短期并购绩效在限薪令影响下仅在民营企业中显著,而与长期并购绩效的正向关系在国企和民企均存显著存在,依然符合契约参照假说。

PPP项目再谈判中社会资本方公平感结构研究

为解决PPP项目再谈判频发和效果差的问题,从公平感知影响谈判行为角度出发,以契约参照点理论为基础,设计公平感知测量题项,对全国20个省(市)的调研参与人进行问卷调查,利用SPSS统计分析数据,实证解析我国文化背景下PPP项目再谈判中社会资本方的公平感结构及作用顺序和整体公平感受。结果表明,社会资本方公平感知由分配公平、程序公平和互动公平组成,按解释力度大小排序,互动公平位列第一;当前社会资本方整体公平感偏低,在三维度公平中,分配公平感最低。