企业融资交易的契约安排:一个交易费用经济学的分析框架

交易费用经济学理论将股权契约和债权契约视为对融资交易不同的契约治理结构。债权契约具有古典契约的特征,是一种按规则运作的契约治理结构;股权契约具有弹性治理的特征,是一种关系型契约治理结构。依据交易费用经济学理论关于交易与契约匹配的一般机理,可以得出融资交易的契约安排机理:低资产专用性融资交易选择债权契约,高资产专用性融资交易选择股权契约,中等资产专用性融资交易选择混合性融资契约,这既可达到交易费用的最小化,又可实现交易效率的最大化。究竟哪类契约在现实融资契约安排中占主导地位,这取决于融资交易包含的资产专用性大小。

从交易费用和契约看新制度经济学研究范式

随着我国市场经济改革的深化,我们面临着经济发展中有关契约设计、制度安排、组织创新等一系列深化改革的新问题,提高资源配置效率、降低交易成本的制度安排对改革的成功至关重要。交易费用和契约分析使经济学的研究进入了更为现实的世界和非市场的领域,提高了经济学理论对现实存在的经济组织和经济现象的解释力,为管理学特别是组织理论的发展提供了有力的支持。

新古典范式、比较制度范式与契约结构范式——交易费用内生化的三种思路

基于新古典范式的交易费用模型化无法触及制度;基于比较制度范式的交易费用模型化对交易的组织细节虽有深刻的洞见,但无法求解均衡交易费用。鉴于此,提出一种创新的交易费用模型化范式——契约结构范式。从契约结构的角度发现:交易参与人的行为品行和信息结构以及标的专用性会导致交易冲突;改善信息结构、提升治理水平是化解交易冲突的必由之路;均衡交易费用出现在信息费用和治理费用的边际效应相等时;制度环境的介入会节约交易费用但会耗费制度费用,二者的权衡导出均衡的制度边界。

交易费用与制度安排的正反馈分析

以交易费用的高低决定制度安排的路径是一个正反馈过程，制度安排系统是一个正反馈系统。本文建立了一多种制度安排系统的正反馈分析模型，并由此对制度安排成本一收益进行了分析、说明。

转轨经济中纵向交易契约治理的决定因素——产业环境与制度环境的调节效应

考察了资产专用性和交易依赖性这两个交易特征对契约治理的影响,分析了产业环境和制度环境对交易特征与契约治理关系的调节作用。基于113家供应商的问卷调查,实证分析结果显示,资产专用性对契约治理存在明显的正向影响;产业环境不确定性正向地调节资产专用性与契约执行严格性的关系,而制度环境不完善性则能够正向调节资产专用性与契约条款复杂性的关系。

交易费用、扶贫治理与制度安排的选择

伴随我国经济社会的发展进入新时代,扶贫治理研究得到了深入推进。本文尝试论述扶贫治理的性质,全面梳理我国扶贫治理的制度安排演变历程,从交易费用的视角出发解释贫困现象和扶贫治理的制度安排。本文既强调了交易费用的重要性,更提供了一种有效的科学分析思维。研究认为,引入交易费用概念解释扶贫治理,意味着在扶贫治理的实践中存在着交易费用的约束,扶贫治理的制度安排经历了救济式扶贫到开发式扶贫到区域性扶贫再到精准扶贫的制度转变过程;而经济制度变革和交易费用的考量是促成扶贫治理的制度转变的重要因素,决定了扶贫治理的制度安排和工作机制;同时继续完善考核激励制度,清晰界定权利,引入竞争机制,构成扶贫责任体系,是实现扶贫成效的局限条件和治理路径。

以交易费用为视角分析建筑业的各种制度安排

介绍了建筑业中的各种交易费用,从建筑生产的不确定性、建筑产品生产的协作性等方面分析了建筑业中交易费用产生的根源,并对建筑业中减少交易费用的各种制度安排进行了分析和评价,以完善建筑行业,增强建筑企业的竞争实力。

国有企业的交易费用、产权安排和制度选择

在市场经济运行中， 市场机制所产生的交易费用削弱了其自身的调节力度。而企业具有降低交易费用和弥补市场分工不完备性的功能， 但是企业契约不完备性却使得企业的产权出现“剩余”， 国有企业在这方面表现得更为明显。通过特定的产权安排和企业制度选择， 可以使企业产权“剩余”得到对应分配， 从而获得企业经济。机会成本最小和效率最大化是衡量产权安排和制度选择是否科学的基本标准。

治理环境污染的经济制度安排

环境问题的外部性和环境资源的公共财产属性 ,决定了解决环境污染问题不能单纯依靠市场机制 ,需要政府的必要调控和干预。政府干预包括有关法规的制定和经济制度的安排。经济制度具有不可替代的效率作用 ,且应针对不同情况安排与市场机制相沟通的不同制度形式 ,如“排污收费”、“治污收费”、“开征环境税”和“排污权交易”等。将环境保护由过去的政府行为转变为一种由政府调控与经济利益机制驱动相结合的市场行为和企业行为。

林业产权制度与交易费用

从林业资源的多效用性、生长周期与经营风险、稀缺性、外部性四个方面分析林业资源的特征。引入产权制度与交易费用理论,论述林业产权制度的重要作用。运用新制度经济学的交易费用理论和产权学理论对个人林业产权、国有林业产权和集体林业产权三种林业产权形式进行解析。在分析林业产权制度安排的费用与效率问题的基础上,指出中国目前还处于经济发展转轨时期,林业产权制度的安排首先要服从于国家的战略需要,中国林业产权的改革也是一个渐进的过程,随着中国市场经济的逐渐成熟,林业产权制度将会不断完善。

PDA的制度特征及其效率探究——基于交易费用理论的视角

读者决策采购(PDA)是图书馆资源采购模式的一次技术与制度创新,其既改变了采购的主体,也改变了资源采购流程中的信息流与物流方向。从交易费用理论的视角去分析PDA,发现PDA相较于传统的馆员采购模式是一种能够节省购书经费、有效提升资源利用率的制度安排。PDA在高校图书馆的应用关键在于从读者个性化需求出发,将理念转化为实际工作的运行制度。

关于首都环境圈排放权交易制度的思考

北京作为国际化的大都市,其环境问题不能局限在北京地区来考虑,而应当确立首都环境圈的整体意识,将首都环境圈看做一个整体来进行规划和安排,核定和控制首都环境圈内的环境总容量,进行合理的排放权初始分配,建立系统的排放权交易规则体系和高效率的排放权交易平台。同时要解决排放权交易的定价机制问题,通过最优定价机制的选择和设计来实现首都环境圈内环境资源的最佳配置,为实现"国家首都、国际城市、文化名城、宜居城市"的目标提供环境保障。

湖南省承接产业转移的制度优化研究——基于交易费用视角

近些年,湖南在"承接产业转移,促进区域发展"战略和构建"两型社会"政策的引领下积极承接发达地区的产业转移。本文基于交易费用视角,从企业、产业和政府三个层面分析湖南在产业承接中,如何降低企业内外生交易费用。为此,须加大基础设施建设、创造优势区域文化、制定发展战略及规范政府行为等。

交易费用、产权、现代企业制度

中国过渡经济学所研究的最重大的课题莫过于公有制与市场经济相结合的问题。适合于市场经济运行的国有制的改革迫切需要理论的指导,于是在国外居于非主流经济学的新制度学派一时间成了中国大地的时髦理论。的确,产权经济学开阔了人们的视野,对选择市场运行的制度环境提供了重要的启示。 一、交易与交易费用 在现代经济学中,交易(Transaction)一词具有广泛的含义,绝不仅限于商业中的买卖,其本意是指:“交互影响的行动”,指在经济领域中所有不同的人与人之间的交往活动。交往活动作为与生产活动相对应的一种经济活动,它与生产活动在使用和耗费相同的资源方面,在实现利差最大、成本最小方面存在着竞争替代关系。生产活动是人对自然的经济活动,交易活动则是人对人的经济活动,包含了经济主体之间的利益冲突。相比之下。

中国资源环境产权市场建设的制度设计

本文从资源环境产权市场交易的三个层次 ,即初始产权界定、交易权规定和交易制度安排上综合研究我国资源环境产权市场的制度优化建设途径 ,提出三步连续而渐进的制度改变策略 :第一 ,建立市场化的资源环境公共产权规制模式 ;第二 ,在现有的资源环境所有权安排条件下 ,实现资源环境使用权和经营权的市场化 ;第三 ,实行多元化和市场化的资源环境所有权制度 。

浙商行为的制度安排分析

商人的行为方式受制度约束是一个不争的事实,但不同区域的商人在不同时空上有着不同的行为反映。本文运用新制度经济学的一些观点,在概要性地描述浙商行为如何受正式(显性)制度安排约束的基础上,提出了一个可供学人讨论的观点:浙商在受正式制度约束的同时,具有形构隐性制度安排的能力。文章比较了非正式制度与隐性制度的联系和区别,认为尽管对浙商精神、人文文化、历史承传等的分析在一定程度上揭示了浙商的行为方式,但它尚不是一般性的理论解说,实现一般性理论分析的可能途径之一,可考虑以制度作为分析主线。本文可视为是试图实现这种一般性分析的一种学术努力。

农业合作组织的演进——基于内生交易费用视角的考察

农业合作组织的产生和发展是出于节约内生交易费用,但节约内生交易费用要受到几大因素的制约,除了合作组织成员对外部市场的机会主义行为、不完全合约、资产专用性等因素外,"搭便车"现象是被忽略的重要因素,其存在使得内生交易费用的变化趋势大为不同。另外,克服这些制约因素的不同制度安排决定了农业合作组织的演进方向:或者是企业化,或者是公益化。最后,不同制度安排具有不同的经济效果。

农地股份合作制的过渡性质:一种基于内生交易费用理论的评说与前瞻

本文运用内生交易费用理论对农地股份合作制的过渡性质作出了判断与发展。研究表明 ,农村用地制度的演进规律遵循内生交易费用递减原则 ,而农地股份合作制的共有所有权与封闭治理必然导致较高的内生交易费用 ,解决这一矛盾的办法是走向股份制。鉴于政策的延续性 ,在推行农地股份合作制时 ,适当扩大股份制因素 ,进行过渡性的制度安排是顺应这一理论推演的现实做法。

我国环境治理制度创新的基本取向

市场化和治理主体多元化是我国环境治理制度创新的两个主要取向。市场化创新是在建立环境资源的产权制度体系的基础上,通过市场机制达到环境治理之目的。市场化并不是环境治理制度创新的唯一选择。环境治理主体多元化的实质在于建立新的制度形态,使社会力量共同参与环境治理,形成更节约交易成本和更有效率的制度安排。相形之下,治理主体多元化的创新取向更值得加以关注。