无套利均衡原理的理论意义和应用价值

无套利均衡原理是现代金融理论的基础 ,它极其重大的理论意义和应用价值至今在我国没有得到应有的重视和研究。本文在介绍无套利原理内涵的基础上 ,从四个方面较系统地论述了无套利均衡原理的理论意义 ,并概括了其主要应用价值 ,特别是在解决我国金融市场现实问题方面的应用性。

浅析无套利均衡分析原理及其在定价中的应用

无套利均衡原理是现代金融理论的基础,其源于公司财务理论,它具有极其重大的理论意义和应用价值。在论述无套利均衡分析原理内涵和理论意义的基础上,介绍了其主要应用价值,特别是在定价中的应用。

两期交换经济非套利均衡预算集合与Stiefel流形

利用Ｓｔｉｅｆｅｌ流形给出两期交换经济非套利均衡预算集合的一个表示，其目的是给出均衡流形的一个定向。

不完全资产与现货市场的两期交换经济的非套利均衡的存在性

本文在第一章给出了经济模型及相关的基本概念 ,第二章中利用Grassmanian流形上的集值映射的不动点理论及非线性泛函分析中一类方程解的有限性定理 。

无套利均衡分析在资产定价中的应用分析

无套利均衡分析是指如果市场上存在无风险的套利机会，则市场处于不均衡状态，而投机者就会进行无风险套利。使市场达到均衡。市场一旦均衡，套利机会就会消失。本文主要在APT模型和期权等几个方面来运用无套利均衡分析对资产进行定价分析。

无套利均衡分析的教学方法研究与思考

本文从无套利均衡分析的经济学意义和地位着手,分析了学生在学习无套利均衡分析中所存在的问题与误区,并针对这些问题提出了一些如何学好无套利均衡分析的可行性方法,并利用案例进行了详细地分析,力图让学生学习该门课程更加容易理解。

无套利均衡分析方法的投资决策

本文从无套利均衡的基本理论出发 ,通过对MM理论导出的简单说明 ,研究了无套利均衡方法的基本依据 ,指出了无套利均衡分析对于社会经济问题的重要性以及对于投资问题的实用性 。

现代金融学中的无套利均衡分析研究进展概述

无套利均衡分析方法 ,源于公司财务理论 (MM理论 ) ,是经济学一般经济均衡思想的继承及其在金融学领域的重大发展。由于它抓住了金融市场均衡时的本质特性 :金融市场的效率和动态完全性 ,使其成为现代金融学研究的基本分析方法 ,也是金融工程面向新型金融产品的设计。

无套利均衡与风险中性假设在期权定价中的等价性

期权定价公式的模型推导中,无套利均衡与风险中性假设占有重要地位。不过它们似乎一直以来都被认为两个分离的假设,并没有什么关系。但这两种假设或者说方法要么同时出现在模型的前提和推导过程中交替应用,要么可以用两种方法来推导出同样的结论。那么两者之间的关系便成为可以在期权定价问题中同时应用这两种方法的一个关键。在这篇论文开始,我们通过B-S模型的推导发现到这个问题。随之便在论文中详细阐述了无套利均衡与风险中性假设,并指出且证明了它们之间在期权定价问题中存在的等价关系。其方法则主要是从利用Feynman-Kac公式和引入等价鞅测度两个不同的方面来说明无套利均衡和风险中性假设的等价关系。最后我们以二叉树模型为例子详细验证了论文中提出的这个论点。从而最终得出了我们的结论:在期权定价模型中的这个曾被认为没有什么关系的两个假设条件存在着相对严谨的依存关系。

新商业企业中财务管理的无套利均衡分析

无套利均衡分析是指如果市场上存在无风险的套利机会,就说明市场处于不均衡状态,而套利力量将会推动市场重建均衡。市场一旦恢复均衡,套利机会就消失。在市场均衡时无套利机会,这就是无套利均衡分析的依据,财务管理中许多重要理论的建立过程中都使用了无套利均衡分析的思想。本文将从MM资本结构理论、APT(套利定价理论)和期权定价理论几个方面阐述无套利均衡分析在商业企业财务管理中的运用。

一般均衡与无套利均衡比较研究

现代经济科学的核心无疑是一般均衡理论,它主要研究竞争性均衡的存在及其效率的特性。在与经济学一般均衡理论保持本质一致的基础上,提出金融市场的无套利均衡假设,使金融学成为经济学一个独立分支。本文阐述了一般均衡与无套利均衡的基本理论,并对两者的异同点进行比较。

基于随机利率的PPP项目无套利均衡估值

PPP项目估值是政府、社会资本和金融机构进行项目可行性决策的重要依据。本文通过文献研究发现政府文件所推荐的CAPM、WACC方法和理论界建议的实物期权方法存在参数动态变化而难以准确选择、估值误差的大小和方向难以判断等问题,容易造成决策失误并为主观操控评估结果留下空隙。针对使用者付费与可行性缺口补助PPP项目的收益-风险特征,本文构建了随机利率下PPP项目估值模型,通过案例研究发现该模型较WACC和实物期权能更好解释现实现象;通过敏感性分析和数值分析发现该模型具有与经典理论和实践经验较好的吻合性。该模型可作为政府、社会资本和金融机构优化PPP项目决策提供参考,并为计量实证和PPP定价进一步扩展研究提供了一个坚实的出发点。

我国利率衍生工具市场发展的状况与完善措施

本文在分析国际和国内利率衍生工具市场发展状况的基础上,指出我国利率衍生工具市场目前存在市场需求单一、价格发现功能缺失、交易对冲手段不足的问题,并提出了我国进一步发展利率衍生工具市场的措施建议。

利用状态价格定价技术证明CAPM

简单介绍了状态价格 ,指出在金融市场均衡状态下 ,阿罗 -德布鲁证券的价格即为状态价格 ,对利用状态价格和无套利均衡原理作为资产定价的技术进行了分析 ,最后利用状态价格定价技术用两种方法证明了

不完全实物资产市场一般货币均衡的性质(英文)

本文讨论不完全实物资产市场一般货币均衡．我们考察货币作为交换媒介的作用并且通过（规范化的）（无套利）GEI均衡与（规范化的）（无套利）一般货币均衡的等价性证明不完全实物资产市场货币交换经济一般货币均衡的性质，即普适存在性、有限性和正则性．

资本市场有限套利及其均衡问题

一、无套利均衡的内在规定及其现实冲突。套利和均衡是现代金融学中的两个核心概念，无套利均衡分析是现代金融学的基本范式之一。一般认为，无套利分析方法是由Modigliani和Miller（1958）首创，后经Cox和Ross（1976）、Harrison和Pliska（1979）等人加以发展。但关于“套利”这一概念迄今尚无统一的定义，不过无论学者们如何定义套利，几乎都认为套利是实现均衡的推动力量。

CAPM跨期悖论:β系数时变存在性理论研究

现有国内外关于β系数时变性研究,主要是利用市场数据进行实证检验和β系数时变估计方法的改进,并将β系数时变原因归结为宏观经济变量与公司微观因素的变化。我们着眼于跨期条件下β系数时变的存在性问题,基于共同期望等基本理论假设,运用金融学无套利分析方法和现代数理方法,推导CAPM跨期悖论,从理论上证明了β系数跨期时变的存在性,是对资本资产定价理论的进一步演绎和一个尝试性补充。

房地产价格与通货膨胀预期

文章通过构建房地产均衡市场模型,在风险中性的假设前提下,利用无套利均衡定价原理,发展了从房地产价格波动中分离出市场通货膨胀预期的新方法。在此基础上,通过对中国房地产市场的实证研究发现,房地产预期收益率与通货膨胀预期之间确实存在稳定的函数关系。最后,文章提出将房地产价格纳入到居住类消费价格指数中去以减少货币政策认识时滞的政策建议。

由理想市场到现实交易:现代金融学理论假设的演进

传统金融学理论是对理想市场状况的完美抽象与诠释,而行为金融学刻画的则是现实交易的市场特征与结果,是对传统金融学研究范式过于严苛的理论假设进行放松的结果。传统金融学与行为金融学的分歧并不意味着两者之间存在本质上的矛盾,其实两者是同一理论体系的两个方面,应该相互补充和完善,而不是相互排斥。两者的相互补充与融合将成为现代金融学理论未来研究的主流方向,并将共同构成现代金融学理论的完整研究范式。