大宗商品市场套息收益分析

近来,大宗商品作为一种投资性资产引起了人们的广泛关注。本文通过从Bloomberg搜集1980年1月1日至2015年12月31日的日度数据,研究了国际大宗商品市场与国内大宗商品市场的套息收益,并对两者进行了比较。结果发现:首先,能源类商品的套息收益一般为正,而农作物类商品的套息收益一般为负,金属与畜牧类商品的套息收益较不确定。从收益的波动性上看,农作物类商品套息收益的波动性较大,而金属类商品的波动性较低。

债券套息在中国市场的实证研究--策略与收益

资产的套息收益(Carry)可定义为假设基础资产价格不变时资产期货合约的收益率,在投资期初便可计算,利用(合成)期货可以对任意资产实施套息交易。使用中国债券市场数据,在不同样本期内对不同种类债券的套息交易收益率进行分析的结果表明,若仅对单种债券根据套息收益进行交易(套息收益策略,Carry Trade),其夏普比率可能不如被动策略甚至还有更高的失败风险(收益率的偏度为负且绝对值更大),但同时投资多种债券(分散化)时,就能取得可观的夏普比率。对套息收益的进一步研究表明,它对债券价格和套息交易总收益具有正向预测能力,高套息收益(High Carry)债券具有更高的套息交易总收益。